中国7月出口增长超预期-宏观经济专题报告

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2025年8月8日 宏观经济 宏观国债研究员：刘洋从业资格证号：F3063825交易咨询证号：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 中国7月出口增长超预期 摘要 中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，预估为增长5.8%，前值增长5.9%；以美元计价进口同比增长4.1%，预估为增长0.3%，前值同比增长1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值贸易顺差1147.5亿美元。中国1-7月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%；上半年进口金额累计同比下降2.7%，去年全年同比增长1.03%。 格林大华期货交易咨询业务资格： 7月份中国出口东盟同比增长16.6%，6月16.9%（1-7月13.5%，去年全年12%）。7月中国出口欧盟同比增长9.2%，6月7.6%（1-7月7.0%，去年全年3.0%）。7月中国出口美国同比下降21.7%，6月下降16.1%，（1-7月-12.6%，去年全年4.9%）。7月中国对第一大贸易伙伴东盟出口继续保持了较快增长，对欧盟的出口增长速度好于6月份，是出口增长实现较高增速的重要原因，7月中国对美出口较6月进一步下滑。5月中美日内瓦谈判达成将关税下调，美对从中国进口的对等关税下调至10%，24%的关税在90天内暂停实施，在90天的宽限期中国对美抢出口主要体现在6月份，6月下旬中国出口集装箱运价指数（CCFI）美西航线指数已开始回落，并且回落速度快于CCFI综合指数。 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年8月8日星期五 中国今年前7个月在对美出口同比负增长的情况下，整体出口增速超过2024年，得益于出口的多元化。7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，快于中国7月以美元计价整体出口同比增长7.2%。今年前7个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.4%。中国7月出口非洲同比增长42.4%，6月为34.8%，1-7月累计同比增长24.5%。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 前7个月，中国出口机电产品1.18万亿美元，同比增长8.1%，去年全年增长7.5%。前7个月高新技术产品出口同比增长6%，去年全年增长4.8%。从出口品类的增减变化，我们可以观察到传统的劳动密集型产品服装、玩具、家具出口在今年前7个月均同比回落，产业转移到东南亚等国家和今年美国对华增加关税均产生一定影响，家电和手机的出口金额同比也出现下滑，同时新的技术含量更高、高附加值的全球竞争力提升的领域出口增速较快，比如集成电路、汽车（含电动汽车）、船舶。 美国7月31日签署行政令，调整对多个贸易伙伴征收的所谓“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，自8月7日生效。较之前4月9日生效的关税谈判期间的美国对50余个贸易伙伴实施10%的最低基准关税普遍提高，还是会对全球贸易带来一定冲击。考虑到中国在前7个月的抢出口，以及去年四季度出口金额的基数相对较高，都会影响接下来中国出口增速的回落。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 中国7月以美元计价出口金额同比增长7.2%，预估为增长5.8%，前值增长5.9%；以美元计价进口同比增长4.1%，预估为增长0.3%，前值同比增长1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值贸易顺差1147.5亿美元。中国1-7月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%；上半年进口金额累计同比下降2.7%，去年全年同比增长1.03%。 7月份中国出口东盟同比增长16.6%，6月16.9%，5月增长14.8%；（1-7月13.5%，去年全年12%）。7月中国出口欧盟同比增长9.2%，6月7.6%，5月增长12.0%；（1-7月7.0%，去年全年3.0%）。7月中国出口美国同比下降21.7%，6月下降16.1%，5月同比下降34.5%，（1-7月-12.6%，去年全年4.9%）。7月中国出口韩国同比增长4.6%，6月下降6.7%，5月同比下降1.2%，（1-7月-1.1%，去年全年-1.8%）。7月中国出口日本同比增长2.5%，6月6.6%，5月同比增长6.2%，（1-7月4.4%，去年全年-3.5%）。7月中国对第一大贸易伙伴东盟出口继续保持了较快增长，对欧盟的出口增长速度好于6月份，是出口增长较高增速的重要原因，7月对美出口较6月进一步下滑。5月中美日内瓦谈判达成将关税下调，美对从中国进口的对等关税下调至10%，24%的关税在90天内暂停实施，6月中美伦敦谈判达成一致框架，在90天的宽限期中国对美抢出口主要体现在6月份，6月下旬中国出口集装箱运价指数（CCFI）美西航线指数已开始回落，并且回落速度快于CCFI综合指数。 格林大华期货研究院专题报告 中国今年前7个月在对美出口同比负增长的情况下，整体出口增速超过2024年，得益于出口的多元化。7月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长13.5%，快于中国7月以美元计价整体出口同比增长7.2%。今年前7个月中国对共建一带一路国家出口金额同比增长10.4%。中国7月出口非洲同比增长42.4%，6月为34.8%，1-7月累计同比增长24.5%，2024年全年增长3.5%。 前7个月，中国出口机电产品1.18万亿美元，同比增长8.1%，去年全年增长7.5%。前7个月高新技术产品出口同比增长6%，去年全年增长4.8%。前7个月集成电路出口同比增长20.5%，去年全年增长17.4%。前7个月出口汽车（包括底盘）同比增长9.7%，去年全年增长15.5%。前7个月出口船舶同比增长15.5%，去年全年增长57.3%。前7个月出口家电同比下降0.4%，去年全年增长14.1%。前7个月出口手机同比下降10.5%，去年全年下降3.1%。前7个月出口服装同比下降0.3%，去年全年增长0.3%。前7个月出口玩具同比下降2.3%，去年全年下降1.7%。前7个月出口家具同比下降5.6%，去年全年增长5.8%。从出口品类的增减变化，我们可以观察到传统的劳动密集型产品服装、玩具、家具出口在今年前7个月均同比回落，产业转移到东南亚等国家和今年美国对华增加关税均产生一定影响，家电和手机的出口金额同比也出现下滑，同时新的技术含量更高、高附加值的全球竞争力提升的领域出口增速较快，比如集成电路、汽车（含电动汽车）、船舶。 7月份韩国出口同比增长5.9%，为年内高点，7月越南出口同比增长16%，均显示了良好的出口增长。美国7月31日签署行政令，调整对多个贸易伙伴征收的所谓“对等关税”税率，具 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 体税率从10%至41%不等，自8月7日生效。较之前4月9日生效的关税谈判期间的美国对50余个贸易伙伴实施10%的最低基准关税普遍提高，还是会对全球贸易带来一定冲击。考虑到中国在前7个月的抢出口，以及去年四季度出口金额的基数相对较高，都会影响接下来中国出口增速的回落。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。