安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美以伊局势缓和与否各方各执一词，难以达成共识，但霍尔木兹海峡仍然没有畅通，同时中东油气设施仍在打击名单上。卡塔尔以及科威特的油气设施遭到打击，卡特尔LNG设施损失17%的产能，且恢复时间长达3-5年。由于市场对局势判断的反复，原油价格盘面波动剧烈，在危机彻底解除前，原油价格整体仍然将保持偏强运行，且伴有较大波动率。霍尔木兹海峡复航、中东油气设施的安危成为近期市场的主要影响因素。若事态进一步恶化，中东油气设施成为主要目标，则危机将从“堵”变为真实的“缺”，从而引起全球经济从通胀到滞涨再到衰退这一过程，需密切关注事态动向。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，因此近期能化价格波动将变大。整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格易涨难跌。霍尔木兹海峡持续封堵、伊朗、卡塔尔油气设施被炸，市场担忧目前造成的中东能化品种断供的恢复难度骤然拉升，因此推动盘面能化板块的溢价。而此前沙特及阿联酋外港发货、IEA抛储、伊拉克管道恢复以及印度、巴基斯坦船只通过谈判通过霍尔木兹海峡等事件或成为价格持续性暴涨的干扰因素，增加波动率。 参考观点：原油波动率放大，多头持仓可利用期权进行头寸保护。 股指 宏观资讯：3月24日，央行宣布将于25日开展5000亿元MLF操作，较当月到期量加量500亿，为连续第13个月加量。宏观层面，“十五五”开局之年的政策蓝图清晰，财政货币协同发力，产业方向明确，为市场提供了坚实的“确定性”基石，整个经济运行处于总量稳步增长、结构持续优化、价格有待回升的阶段。 市场分析：A股市场全线收涨，但内部结构分化明显，呈现显著的小盘成长风格占优特征。中证500指数和科创50指数涨幅领先，分别上涨2.10%和2.33%。宏观政策强调科技创新和产业升级（如AI产业规模目标），直接利好以科创50为代表的科技成长板块，市场风险偏好在高层论坛释放积极信号后显著提升，资金更倾向于弹性更大的中小盘及科技题材股。从主要指数普涨且涨幅可观来看，市场出现了一根力度较强的反弹阳线，一举收复了前期的部分失地，短期有望挑战近期震荡区间的上沿。 参考观点：在经历单日大跌大涨后，短期或将延续反弹势头，需警惕市场存在短期获利盘消化和技术面整固的需求。 黄金 宏观与地缘：当前市场处于地缘消息与货币政策预期的交织之中。一方面，中东局势的不确定性仍存，若冲突进一步升级，则可能重新激发黄金的避险配置需求。另一方面，美联储3月议息会议释放偏鹰信号，市场对年内降息预期大幅收缩，美债收益率与美元维持强势，增加了持有黄金的机会成本，构成明显压制。此外，全球央行持续购金与去美元化趋 势，则为中长期价格提供基础支撑。 市场分析：3月23日，国际金价上演剧烈“V型”反转，现货黄金盘中一度跌破4100美元关口，随后快速反弹收复4300美元。24日亚市早盘延续偏强走势。上海黄金交易所已发布风险控制通知，提示近期价格波动加剧。 操作建议：短期内，金价或继续受地缘消息与利率预期的双重影响而呈现因素交织下的区间波动。若后续经济数据验证滞胀风险上升，则可能为黄金带来新的支撑；若地缘局势出现实质性缓和，则可能面临进一步压力。建议关注中东局势进展及关键宏观数据。 白银 外盘价格：3月23日，现货白银跟随黄金大幅波动，盘中一度跌破64美元关口。24日亚市盘初，国内白银T+D上涨超3%，呈现明显修复走势。 市场分析：白银当前受金融属性与工业属性双重驱动。从金融层面看，主要压力来自于美联储货币政策紧缩预期，实际利率走高与美元强势削弱了白银的配置吸引力。从工业层面看，白银被列入美国“关键矿产”清单，引发资金关注；同时，全球白银供需缺口预计持续扩大，为其提供基本面支撑。近期市场流动性收紧引发的抛售压力，则加剧了短期波动。 操作建议：白银价格短期或呈现因素交织下的区间波动特征。若市场流动性压力缓解，叠加其偏紧的供需基本面支撑，则可能出现技术性修复；若宏观紧缩预期进一步发酵，则可能继续面临压力。建议投资者关注工业需求数据及美联储政策信号变化。 化工 塑料 现货信息：华北现货主流价8930元/吨，环比下跌3元/吨；华东现货主流价9192元/吨，环比下跌65元/吨；华南现货市场主流价9690元/吨，环比下跌21元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为80.0714%，环比下降2.3186%；聚乙烯装置检修影响产量为10.322万吨，环比增加1.218万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.59%。库存端看，截至2026年3月20日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：56.83万吨。3月24日L2605收盘报8918元/吨，跌幅达6.35%。地缘预计仍将支撑原油高位，成本端偏强，下游刚需或小幅改善但采购谨慎，供应有缩减预期，库存维持合理，宏观仍存不确定性。预计聚乙烯市场多空博弈下以偏强区间波动为主，价格难持续大幅上行，建议投资者按需采购、稳健操作。 参考观点：预计塑料短期或以偏强区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3285元/吨，较前一交易日向上波动240元/吨。新疆现货价格报1880元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2500元/吨，较前一交易日向上波动60元/吨。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报3139元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动6.33%，日内振幅较大，持仓量减少40153手，资金流出3.72亿元。库存方面，港口库存总量126.17万吨，较上期减少5.11万吨，延续去库态势，对价格形成支撑。供应方面，上 游 煤 制 甲 醇 利 润 明 显 回 升 ， 天 然 气 制 甲 醇 利 润 修 复 ，国 内 甲 醇 行 业 开 工 率回 升至92.87%，维持高位；海外开工率49.3%，进口到港预期维持低位；需求端MTO装置开工率84.08%，华东MTO装置仍处于深度亏损区间；MTBE装置开工率69.51%，传统下游需求逐渐回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升。国际方面，国际油价大幅震荡，美伊局势反复及霍尔木兹海峡航运受阻强化市场对能源供应紧张的预期。 参考观点：甲醇期货短期或高位波动运行，港口去库及进口缩量预期对其价格形成支撑，但MTO深度亏损及下游承接能力存在变数。密切关注地缘局势进展及港口库存变化，警惕地缘风险溢价退潮后，甲醇价格面临的回调压力。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16100元/吨，泰烟三片：19500元/吨，越南3L标胶：16600元/吨，20号胶：14800元/吨。合艾原料价格：烟片：75.45泰铢/公斤，胶水：76泰铢/公斤，杯胶：57.5泰铢/公斤，生胶：71.05泰铢/公斤。 市场分析：市场关注宏观情绪对工业品需求的利空作用，但由于割胶淡季，原料高位，同时BR合成橡胶涨势较猛，因此沪胶下方空间或有限。基本面来看，泰国原料价格目前仍在高位，给橡胶价格托底，但国内产区逐渐开割，供给逐步进入宽松阶段。同时，因地缘导致的海峡封锁，一方面给能化品种特别是BR合成橡胶带来溢价，但对天然橡胶来说，需求的受挫市场也持续担忧，且国内产区物候条件整体良好，市场对供给有逐步宽松的预期。 下游需求来看，上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20%，同比-0.36%；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42%，同比+2.81%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%。因此，一方面成本和BR橡胶对沪胶有托底作用，但贸易受阻对橡胶需求带来拖累，地缘情绪消退后沪胶迎来调整行情。参考观点：关注沪胶主力合约16000元/吨附近或有一定支撑，震荡走势。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2251元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2447元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2350-2360元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2355-2365元/吨。 市场分析：外盘方面，3月USDA供需报告维持美玉米数据不变，与2月预测值持平；全球玉米数据略有调整，产量预计为12.9744亿吨，较上一年度增加6685万吨，较2月预测值上调153万吨。全球玉米期末库存预计为2.9275亿吨，较2月预测值增加377万吨。不过，近期盘面走势仍受原油价格波动影响。国内方面，东北产区气温回升，潮粮储存压力加大，基层上量有所增加；同时，政策性粮源投放预期增强，对高价玉米形成压制。此外，近期因地缘局势引发的情绪有所消退，或对玉米价格产生压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米采购意愿有限，行情缺乏有效提振。参考观点：短期玉米区间震荡对待，短线操作为主。 花生 现货价格：花生价格维持稳定，市场正常走货。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.30-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，上涨0.10元/斤；河南花豫通米3.75-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.90-4.00元/斤，稳中上涨0.05元/斤，鲁花通米3.80-4.00元/斤，稳定； 市场分析：供应端看，虽然市场购销正逐步恢复，但产区仍存挺价情绪，且受制于气温尚未回升，优质货源实际流通有限。不过，后期随着气温回升，产区上货量预计将有所增加。需求端，部分油厂放宽收购指标，主力油厂亦陆续开收，对市场情绪有所提振。但后期随着花生上量及进口花生补充，需求端的短期提振效应或将消退，价格存在回落可能。综合来看，花生市场供需双弱格局未改，短期料延续上有压力、下有支撑的盘整行情。后市需重点关注产区上货节奏及油厂采购心态的变化。 参考观点：花生期货高位震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数报16732（+140）元/吨，新疆棉花到厂价报16590（+150）元/吨，中国进口棉指数报76.38（0）美分/磅。国内外价差3544（+133）元/吨，基差1626（+5）元/吨。 市场分析：国外市场方面，美棉高位回调。国内市场方面，供应端，新疆植棉面积预期调减，远期供应趋紧。需求端，棉花销售高位，下游开机情况良好，纺织企业利润有所修复，1—2月纺服内外需增加，叠加“金三”旺季，需求季节性回暖。库存端，商业库存去库，纺企小幅补库。综上，供应偏紧，需求有韧性，商库持续去化，形成支撑，下方空间 参考观点：关键位置盘整，激进者可逢低做多，稳健者暂时观望。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格持续下跌，张家港3260元/吨、天津：3320元/吨、日照：3250元/吨、东莞：3330元/吨。 市场分析：（1）全球方面，短期市场交易逻辑聚焦中东地缘冲突和原油价格波动。中东地缘冲突暂无缓和迹象，市场担忧巴西大豆运输是否能如期到港。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与地缘冲突事件支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游追涨补货心态一般，整体保持观望态度。豆粕处于去库态势，随着后期大豆集中到港，库存或将回升。 参考观点：豆粕关注下方支撑平台。 豆油 现货信息：豆油现货价格下跌，江苏：8970元/吨、广州：9050元/吨、福建：9100元/吨。 市场分析：全球方面，短期交易逻辑为中东地缘冲突带来的原油价格波动和生柴政策经济替代。国内方面，豆油即将步入消费淡季，基本面无较大改变。当前关注美伊冲突局势和美生物柴油政策落地兑现，市场当前受宏观情绪主导，谨慎投资。参考观点：豆油短线或高位震荡，谨慎操作。 菜粕 现货市场：钦州市钦州中粮进口压榨菜粕基差报价RM2605+30元/吨（提货月：26年3月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：美豆市场暂无明显驱动题材，市场正等待月底生柴政策细则落地，而中国放宽对巴西大豆货物中杂草的规定，短期对蛋白粕市场情绪形成压制。现