PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。3月下在05-75附近商谈成交，价格商谈区间在6590~6880；4月中上在05-50附近有成交；本周仓单在05-55~60有成交。今日主流现货基差在05-75。
2. 基差：现货6735，05合约基差41，盘面贴水偏空。
3. 库存：PTA工厂库存5.92天，环比减少0.02天偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空多翻空偏空。
6. 预期：近期原油市场高位宽幅波动，带动聚酯原料大幅震荡，现货市场贸易商活跃度下降，现货基差偏弱运行，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及上下游降负情况。

MEG观点

1. 基本面：周二乙二醇价格重心弱势下行，市场商谈尚可。早间乙二醇震荡整理为主，场内合约商出货偏多，本周现货商谈多在05合约贴水60-70元/吨附近；午后盘面大幅跳水，现货低位成交至5050-5060元/吨一线，低位适量买盘跟进。
2. 基差：现货5236，05合约基差117，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存91.7万吨，环比减少5.8万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空减偏空。
6. 预期：4月初起乙二醇主港到货将降至低位，叠加出口以及地区货源调整，后期港口将加速去化。目前中东局势依旧严峻，成本端支撑强势。乙二醇进口货源无法有效兑现下市场仍将延续偏强格局，后续关注海外供应恢复进度以及聚酯负荷变化。

影响因素总结

• 利多：
  • 逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，嘉兴石化150万吨因故停车。
  • 逸盛新材料720万PTA装置计划4月1日起降负荷30%运行，后续逸盛其余工厂视原料情况调整开工率。

价格与库存分析

• 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
• 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
• 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。

数据来源

Wind、Mysteel

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