橡胶甲醇原油：地缘风险降温能化震荡偏弱

核心观点

• 橡胶：本周沪胶期货震荡企稳，略微收涨。随着新一轮割胶期临近，供应预期增强，后市或维持震荡偏弱走势。青岛地区天胶库存增加，保税和一般贸易库存均环比上升，企业产能利用率小幅提升，汽车销量回调但出口高增长，重卡市场环比下降。
• 甲醇：本周甲醇期货大幅收低，上涨动力减弱。国内甲醇开工率维持高位，产量大幅增加，港口和内陆库存均环比减少，但同比大幅增加。甲醇制烯烃装置开工负荷小幅减少，期货盘面利润大幅回落。
• 原油：本周原油期货大幅下跌，地缘情绪降温但风险依然存在。美国原油产量处历史高位，库存大幅增加，炼厂开工率维持高位，WTI和布伦特原油期货基金净多持仓量均大幅增加。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存68.56万吨，环比增1.18%；5-9月差贴水10元/吨。
• 甲醇：国内甲醇开工率87.66%，周环比增2.05%；华东和华南港口库存82.67万吨，周环比减5.39万吨；内陆库存48.54万吨，周环比减3.77万吨；甲醇制烯烃期货盘面利润-278元/吨。
• 原油：美国原油活跃钻井平台数量412座，周环比增1座；美国原油日均产量1366.8万桶，周环比减1万桶/日；美国商业原油库存4.493亿桶，周环比增615.6万桶；WTI原油非商业净多持仓量218688张，周环比减9327张；Brent原油期货基金净多持仓量328704张，周环比增41736张。

研究结论

• 橡胶：后市或维持震荡偏弱走势。
• 甲醇：后市或维持高位震荡整理的走势。
• 原油：后市或维持高位震荡整理的走势。