橡胶甲醇原油日报：地缘风险降温 能化震荡回落

橡胶甲醇原油 地缘风险降温能化震荡回落 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势。收盘时期价收涨0.32%至17115元/吨。5-9月差升水幅度收敛至120元/吨。随着新一轮割胶期临近，沪胶缺乏继续上涨的动力，预计后市沪胶期货或维持震荡整理的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货2605合约呈现缩量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高上涨至2799元/吨一线，最低下探至2375元/吨，收盘时大幅收低7.58%至2549元/吨。5-9月差升水幅度缩小至86元/吨。随着地缘风险显著降温，甲醇溢价回吐，期价展开回调。由于缺乏基本面支撑，预计后市甲醇期货价格或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周二国内原油期货2604合约呈现放量减仓，弱势下行，大幅下跌的走势，期价最高涨至818.0元/桶，最低下跌至625.0元/桶，收盘时期价大幅下跌10.76%至666.3元/桶。随着美国总统特朗普表示军事行动或临近结束，且霍尔木兹海峡航道逐渐恢复，地缘风险显著降温，原油溢价大幅回吐。在利多因素显著消化的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持高位震荡的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07%。保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少4.05个百分点，出库率增加1.70个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.15个百分点，出库率增加2.89个百分点。 截 至2026年3月6日,中 国半 钢 轮胎 样 本企 业 产能 利 用率 为74.53%， 环比+43.76个百分点，同比-5.28个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.38%，环比+39.34个百分点，同比-3.33个百分点。节后轮胎企业积极复工复产，周内多数企业已恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成提振。预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存小幅提升空间，目前各企业排产基本恢复至常规水平，将对下周整体产能利用率形成一定带动。然中东地缘冲突升级，中东地区订单出货阻力加大，或将限制样本企业产能利用率提升幅度。 2026年2月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.2%， 同 比 下 降0.7个 百 分点，环 比 下降3.2个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上。中 国 物流 与 采 购联 合 会 发 布2026年2月 份 中 国 物 流 业 景 气 指 数 ， 受 节 假 日 等 因 素 影 响 ， 物 流活 跃 度稳 中 放 缓。2026年2月 份 中国 物 流 业 景 气指 数 为47.5%，较 上 月回 落3.7个 百 分点，本 月 有效 工 作 日 较 往年 明 显 减 少。同 时2月 份 业务 活 动 预 期 指数为51%， 保 持在 扩 张 区 间 。 2026年2月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 共 计 销 售7.5万 辆 左 右 ， 环 比2025年1月下 降 近3成 ， 比 上 年 同 期 的8.14万 辆 下 滑 约8%。 今 年1-2月 ， 我 国 重 卡 行 业累 计 销量 超 过18万 辆 ，同 比 增 长 约17%。 甲醇 截 止2026年2月27日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在87.41%，周 环 比略 微 增加0.11%，月 环 比小 幅 增 加1.73%，较 去 年同 期 大 幅 增 加8.70%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达207.32万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.64万 吨，月 环 比小 幅增 加6.42万 吨 ，较 去 年 同 期194.38万 吨 ，大 幅 增 加12.94万 吨 。 截 止2026年2月27日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在28.27%，周 环 比小 幅增 加1.61%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.27%， 周 环比略 微 减少0.35%。醋 酸 开工 率 维 持在85.73%，周 环 比小 幅 增加5.81%。MTBE开 工 率维 持在55.83%，周 环 比略 微 增 加0.01%。 截 止2026年2月27日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在80.65%，周 环 比 略 微 增 加0.44个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加2.65%。截 止2026年2月27日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为43元/吨，周 环 比小 幅 回 升39元/吨， 月 环比 大 幅 回 升246元/吨。 截 止2026年2月27日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在97.53万 吨，周 环 比小 幅 增加3.26万 吨，月 环 比小幅减 少4.46万 吨，较 去年 同 期小幅 增 加7.62万 吨。截 至2026年3月5日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达55.24万 吨 ， 周 环 比小 幅 增 加1.71万 吨 ， 月 环 比大幅增 加18.40万 吨 ，较 去 年同 期 的41.01万 吨 ，大幅增 加14.23万 吨 。 原油 截 止2026年2月27日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为407座 ， 周 环比 小 幅 减 少2座 ， 较 去 年 同 期 回 落79座 。 截 止2026年2月27日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1369.6万 桶，周 环 比略 微 回 落0.6万 桶/日，同 比 小幅 增 加18.8万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年2月27日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.39亿 桶，周 环 比大 幅 增 加347.5万 桶，较 去 年同 期 小 幅 增 加550.4万 桶。美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2646.3万 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加156.4万 桶 ； 美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达4.15212亿 桶 ， 周 环 比 持 平 。 美 国 炼厂 开 工 率 维 持 在89.2%， 周 环 比 略 微 增 加0.6个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 减 少1.3个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加3.3个 百 分点 。 截 至2026年3月3日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在172150张，周 环 比 略 微 减 少562张 ，较2月 均 值139109张大 幅 增 加33041张 ，增 幅达23.75%。另 一 方面，截 至2026年3月3日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在246514张，周 环 比大 幅 减 少54198张，较2月 均 值161394张大 幅 增加85120张 ，增 幅 达52.74%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。