棕榈油需求预期延续乐观 棉花下游消费表现韧性

发布时间：2026-03-24 13:11:08作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 3月23日，棉花期货主力合约收涨0.92%至15280.0元。 持仓量变化 3月23日收盘，棉花期货持仓量：-14650手至577801手。 背景分析 本年度后期流通资源偏紧预期明确，叠加新年度种植面积预计下降，对棉价形成支撑。需求端，“金三银四”传统旺季效应持续显现，纺织厂开工率回升、新增订单增加，1-2月纺织品服装内外需数据均实现显著增长，下游消费表现韧性。 后市展望 原油价格上涨推动化纤价格走高，替代品走强从成本端对棉价形成提振。整体看，郑棉市场由国内去库良好与新年度种植面积预期下降主导，远期流通资源趋紧的格局较为明确，仍建议持有多头策略。 研报正文研报正文 【棕榈油】 受中东局势可能升级的担忧，原油价格继续走强，带动油脂板块表现强势。在原油维持高位的预期西安，生物柴油需求预期延续乐观，巴西正计划将掺混B15提升至B16，印尼方面表示考虑或在下半年重启B50强制掺混，对棕榈油需求提振直接。 此外，印尼可能对棕榈油出口收紧，马来西亚3月1-20日出口高增速。近期原油涨势仍领先于油脂，柴油与棕榈油价差将继续对棕油价格形成支撑，但仍需关注中东局势变化。 【棉花】 供应端，本年度后期流通资源偏紧预期明确，叠加新年度种植面积预计下降，对棉价形成支撑。需求端，“金三银四”传统旺季效应持续显现，纺织厂开工率回升、新增订单增加，1-2月纺织品服装内外需数据均实现显著增长，下游消费表现韧性。 同时，原油价格上涨推动化纤价格走高，替代品走强从成本端对棉价形成提振。整体看，郑棉市场由国内去库良好与新年度种植面积预期下降主导，远期流通资源趋紧的格局较为明确，仍建议持有多头策略。 【甲醇】 美国与伊朗关系紧张，中东冲突或进一步升级。周一甲醇期货价格突破3300元/吨，达到4年新高。本次事件影响将直接导致4月表观需求减少7%左右，影响程度将大于之前俄乌冲突与双碳限产，因此如果冲突短时间内不平息，期货价格仍有约10%上行空间。本周国内港口与工厂库存的预计加速减少，二季度供应紧张格局确定，MA605合约止盈后择机做多MA609合约。 关联品种关联品种棕榈油棉花甲醇所属公司：兴业期货