棕榈油需求预期延续乐观 棉花下游消费表现韧性

棉花

• 行情复盘：3月23日，棉花期货主力合约收涨0.92%至15280.0元，持仓量减少14650手至577801手。
• 背景分析：后期流通资源偏紧预期明确，新年度种植面积预计下降，对棉价形成支撑。需求端，“金三银四”传统旺季效应持续，纺织厂开工率回升、新增订单增加，1-2月纺织品服装内外需数据显著增长，下游消费表现韧性。
• 后市展望：原油价格上涨推动化纤价格走高，替代品走强从成本端对棉价形成提振。郑棉市场由国内去库良好与新年度种植面积预期下降主导，远期流通资源趋紧格局明确，建议持有多头策略。

棕榈油

• 行情驱动：受中东局势升级担忧，原油价格走强带动油脂板块表现强势。生物柴油需求预期乐观，巴西计划提升B15掺混比例至B16，印尼考虑重启B50强制掺混，对棕榈油需求提振直接。
• 关键数据：印尼可能收紧棕榈油出口，马来西亚3月1-20日出口高增速。
• 后市展望：近期原油涨势领先油脂，柴油与棕榈油价差继续支撑棕油价格，但仍需关注中东局势变化。

甲醇

• 事件影响：美国与伊朗关系紧张，中东冲突或进一步升级，甲醇期货价格突破3300元/吨至4年新高。冲突导致4月表观需求减少约7%，影响程度大于俄乌冲突与双碳限产，短期内期货价格仍有约10%上行空间。
• 库存变化：本周国内港口与工厂库存预计加速减少，二季度供应紧张格局确定。
• 操作建议：MA605合约止盈后择机做多MA609合约。