豆粕市场多空因素交织 棕榈油消费预期偏乐观

发布时间：2026-01-13 10:48:20作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 1月12日，豆粕期货主力合约收涨0.14%至2790.0元。 资金流向 1月12日收盘，豆粕期货资金整体流入2.21亿元。 现货市场 现货方面，东莞豆粕现货价报3140元/吨，较上个交易日持平，豆粕主力合约基差350元/吨;黄埔菜粕现货价报2490元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，菜粕主力合约基差160元/吨。 后市展望 全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。加拿大总理访华可能探讨菜系的关税问题，并且当前国内大豆、豆粕库存偏大，现实基本面较弱。但大豆榨利倒挂，对价格也有一定支撑，多空因素交织，建议短线观望。 研报正文研报正文 【豆粕】 【行情资讯】 周一蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价报2790元/吨，较前一个交易日上涨4元/吨，或0.14%。菜粕5月合约收盘价报2330元/吨，较前一个交易日下跌8元/吨，或0.34%。现货方面，东莞豆粕现货价报3140元/吨，较上个交易日持平，豆粕主力合约基差350元/吨;黄埔菜粕现货价报2490元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，菜粕主力合约基差160元/吨。 据USDA出口销售数据显示，截至1月1日当周美国出口大豆88万吨，环比前一周减少30万吨;当前年度累计出口大豆2858万吨，同比减少1146万吨;其中当周对中国出口大豆47万吨，环比前一周增加7万吨;当前年度对中国累计出口689万吨，同比减少1197万吨。 据MYSTEEL数据显示，截至1月9日当周，国内样本大豆到港152万吨，环比前一周减少73万吨;样本大豆港口库存803万吨，环比前一周减少21万吨，同比增加31万吨。样本大豆油厂开机率49.5%，同比减少8.12个百分点;样本油厂豆粕库存93万吨，环比前一周减少13.5万吨，同比增加37万吨。外交部发言人宣布，应国务院总理李强邀请，加拿大总理卡尼将于1月14日至17日对中国进行正式访问。 【策略观点】 进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。加拿大总理访华可能探讨菜系的关税问题，并且当前国内大豆、豆粕库存偏大，现实基本面较弱。但大豆榨利倒挂，对价格也有一定支撑，多空因素交织，建议短线观望。 【棕榈油】 【行情资讯】 周一油脂期货价格震荡，豆油5月合约收盘价报7994元/吨，较前一个交易日持平。棕榈油5月合约收盘价报8724元/吨，较前一个交易日上涨42元/吨，或0.42%。菜油5月合约收盘价报8980元/吨，较前一个交易日下跌62元/吨，或0.69%。 现货方面，张家港一级豆油现货价报8490元/吨，较上个交易日下跌30元/吨，豆油主力合约基差496元/吨;广东24度棕榈油现货价报8650元/吨，较上个交易日下跌30元/吨，棕榈油主力合约基差-74元/吨。江苏菜油现货价报9700元/吨，较上个交易日下跌100元/吨，菜油主力合约基差720元/吨。 据MPOB公布的数据显示，马来西亚12月底棕榈油库存环比前一月增加7.56%至305万吨，高于预期的297万吨;产量环比前一月下降5.46%至183万吨，高于预估的176万吨;出口量环比前一月增加8.52%至132万吨，好于预期的125万吨。据SPPOMA发布的数据显示，2026年1月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%，出油率持平。据MMYSTEEL公布的样本数据显示，截止1月9日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨，环比前一周减少7.02万吨。 【策略观点】 当前棕榈油主产区高产量，且出口萎靡，导致库存高企，国内三大油脂库存也处于偏高水平，现实基本面偏弱。但从远期来看，印尼没收非法种植园和实行B50计划，以及预期2026年美国生柴总油脂消费有较大幅度增加，预期偏乐观，油脂价格或已经接近底部区间。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：五矿期货