豆粕市场多空因素交织 棕榈油产地维持库存稳定

豆粕市场

• 市场表现：7月17日，豆粕期货主力合约收涨1.71%至3029.0元，资金整体流入1.31亿元。
• 美豆产区：未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，天气有利；巴西升贴水近期有所下跌，大豆进口成本暂稳。
• 国内豆粕：处于低估值、短期高供应状态，下游提货积极，饲企库存天数中性偏高，但9-1月大豆采购因中美关税存在成本支撑。
• 后市展望：豆粕市场多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新的驱动。

棕榈油市场

• 重要资讯：
  • 马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加5.31%-12%，前15日预计环比下降5.29%-6.16%；7月1-10日单产增加35.28%，产量环比增加17.06%。
  • 印尼研究将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究预计年底完成，是否在2026年实施B50尚未确定。
  • 中国与澳大利亚接近达成15-20万吨的菜籽购买协议。
• 市场表现：国内棕榈油延续上涨，商品整体情绪偏好，外资三大油脂持仓创新高。
• 后市展望：EPA政策利多、远期B50政策预期及东南亚供应有限提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，油脂利空仍存。国内现货基差低位稳定。建议震荡看待，关注美国生物柴油政策、东南亚产地产量及印尼B50政策进展。