华源医药创新药继续重点推荐IO20即将迎来众多催化坚定看好赛道逻辑

核心观点与关键数据

• 康方生物：26ASCO将更新HARMONi-6期中分析OS数据；全球HARMONi-3研究Sq-NSCLC队列预计2026H2读出PFS数据；FDA已受理2LEGFR突变NSCLC的BLA，PDUFA日期为2026年11月14日。
• 三生制药：辉瑞已启动1LNSCLC和1LCRC三期临床，以及1LSCLC和1L胃癌的2/3期临床，2026年有望继续加速启动临床。
• 荣昌生物：艾伯维有望快速启动1LNSCLC和1LCRC等相关临床研究，并可能将RC148与自有ADC管线（如c-METADC）联用。
• 君实生物：出海预期差，PD1/VEGF与EGFR/HER3ADC联合用药正在II期临床，具备潜在BD预期。
• 三抗：汇宇制药的PD-1/TIGIT/IL-15三抗和基石药业的PD-1/VEGF/CTLA-4三抗或将在今年读出早期临床数据；上海谊众的PD-1/VEGF/IL-2三抗IND在即，具备全球价值。

研究结论与建议

• IO2.0赛道：2026年将迎来更进一步的数据验证，IO迭代投资机遇持续加强，坚定看好。
• 投资主线：
  • IO+ADC大主线：康方、三生、君实、荣昌、信达、科伦博泰、百利天恒、映恩等。
  • 重视“三抗”底部机会：上海谊众、汇宇制药。
  • MNC中国资产联用：泽璟、翰森。