华源医药创新药产业链继续重点推荐二季报临近景气度或将再次得到验证

2026-07-02 未知机构尊敬冯

一、大单品放量驱动头部CDMO业绩持续兑现。药明康德2025年收入113.7亿元（同比+96%），在手订单同比增长20.2%。GLP1大单品快速放量，诺和诺德口服司美上市后处方量超300万份，礼来替尔泊肽全年销售额365亿美元，O药（Foundayo）上市首周处方近2万张，市场需求持续增长。

二、创新药BD活跃带动国内早研显著复苏。2026年Q1中国创新药授权超600亿美元（近2025年全年一半），药企创新投入加大。安评业务受益于BD活跃及管线扩容，订单改善明显，为IND前申报关键环节。

三、AI加速全球早研需求扩容，国内CRO服务全球能力持续验证。中国早研项目份额提升，全球药物早研项目占比由2015年的8%升至2024年的32%以上，中国早研项目份额持续提升。

【相关标的】一、头部CDMO：药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成二、早研板块：药康生物、百奥赛图、奥浦迈三、安评业务：益诺思、昭衍新药、美迪西四、临床业务：泰格医药、诺思格、普蕊斯

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