华源医药创新药产业链继续重点推荐二季报临近景气度或将再次得到验证

一、大单品放量驱动大订单落地，推动头部CDMO公司业绩持续兑现。药明康德TIDES收入25年113.7亿元（同比+96%），在手订单同比增长20.2%；GLP1大单品快速放量，海外诺和诺德口服司美自26年1月5日上市后处方量已超过300万份，市场需求持续增长；礼来替尔泊肽全年销售额365亿美元；O药（Foundayo）获批后根据FiercePharma跟踪数据上市Week9周度处方数达到接近2w张。 二、创新药BD活跃带动国内药企早研显著复苏。26Q1中国创新药授权超过600亿美元接近25年全年一半，药企创新投入持续加大，其中安评业务为IND前申报的关键环节，受益于BD活跃及管线扩容，订单改善明显。 三、AI加速全球早研需求扩容，国内CRO服务全球能力持续验证。中国早研项目份额持续提升，乔治城大学研究披露，过去十年全球药物早研几乎翻倍，中国在全球早期药物研发项目中的占比由2015年的8%升至2024年的32%以上。 【相关标的】 一、头部CDMO：药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成二、早研板块：药康生物、百奥赛图、奥浦迈三、安评业务：益诺思、昭衍新药、美迪西四、临床业务：泰格医药、诺思格、普蕊斯