医药行业周报：全球创新药景气度高涨，重点推荐亿帆医药、恒瑞医药等

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2020年05月10日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（5.6-5.10） 全球创新药景气度高涨，重点推荐亿帆医药、恒瑞医药等 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱国广 执业证号：S1250513110001 电话：021-58351962 邮箱：zhugg@swsc.com.cn 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 306 行业总市值（亿元） 52,274.07 流通市值（亿元） 50,461.10 行业市盈率TTM 43.65 沪深300市盈率TTM 12.2 相关研究 [Table_Report] 1. 医药行业2019年报及2020一季报总结：数据会说话，医疗器械、原料药、药店及创新药产业链表现亮眼 (2020-05-05) 2. 医药行业：医保局进一步强化调整医保支出结构，利好创新药及其产业链 (2020-04-30) 3. 医药行业周报（4.20-4.26）：再次进入筛选医药核心资产窗口期 (2020-04-26) 4. 医药行业周报（4.13-4.19）：国家财政加大投入，医疗设备战略性受益 (2020-04-19)  [Table_Summary]  行情回顾：五一后尽管科技股表现强势，但医疗板块上涨3.0%，也不甘示弱，其中医疗器械、原料药、化药制剂表现更为突出；年初至今滞涨较为优质标的出现明显补涨，如安科生物、华东医药等；高估值科创板标的也出现一定程度上涨，普门科技、泽璟制药、心脉医疗等。  疫情概况：截至2020年5月9日24时，国家卫健委收到31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例82901例，累计死亡病例4633例，已连续13日无新增死亡病例；全国新增确诊病例18例，其中6例为境外输入病例，12例为本土病例（吉林11例，湖北1例）；累计报告境外输入确诊病例1683例；新增无症状感染者57例，尚在医学观察无症状感染者794例。海外方面，截止2020年5月9日24时，全球除中国外累计确诊病例4020267例，全球死亡病例276005例，死亡率达6.87%。美国疫情最为严重，累计确诊病例达1347309例，占全球除中国外累计确诊病例34%，累计死亡病例80037；法国死亡率15%，成全球死亡率最高的国家，但每日新增确诊呈下降趋势。  行业事件：1）国家卫健委：统筹推进国家医学中心建设，6大中心名单入列：进一步加强对国家医学中心和国家区域医疗中心的管理和监督考核，督促落实功能定位和职责任务。2）190项指标！医保结算清单填写规范来啦：为统一医保结算清单数据采集标准，提高医保结算清单数据质量，国家医疗保障局办公室印发医疗保障基金结算清单填写规范的通知。3）重磅！瑞德西韦日本获批治疗新冠肺炎：吉利德科学宣布，日本厚生劳动省（MHLW）已通过特殊审批途径，批准Veklury®（瑞德西韦）作为SARS-CoV-2感染的治疗药物；4）重磅！诺华多发性硬化创新药——万立能®（西尼莫德）中国获批：中国国家药品监督管理局批准万立能®（西尼莫德）用于治疗成人复发型多发性硬化，是目前全球首个、唯一用于治疗活动性继发进展型多发性硬化（SPMS）的口服疾病修正治疗（DMT）药物。  投资策略：全球创新药top200、top100品种门槛进一步上升，进一步支撑国内创新药上涨。亚利桑那大学公布2019年全球医药销售额top200排行榜，其中top200、top100门槛分别从2018年6.9亿美金、12.9亿美金提升至7.4亿美金、14.7亿美金，总体上反映全球医药产业的高景气度，重磅药品集中在肿瘤、自身免疫、血脑血管等领域；销售额top5仍有3个小分子、top10有4个小分子药物。尽管其估值不便宜，但在当前时间点我们仍认为要重点持续持有医药板块核心资产，原因有三：其一新冠疫情对国内医疗系统做了一个医疗测试、暴露出一定程度短板，地方财政及国家层面加大投入将是必然趋势，尤其是国内生物安全法呼之欲出，将为医药板块再次带来重大、长期战略性催化剂，不排除仿制药带量采购环境将会有所改善；其二受海外疫情影响，全球经济一体化充满不确定性、内需将是拉动经济增长主要动力，医疗产业为需求最刚性、增长确定性最高、科技属性颇强将是机构长期首选；其三第二季度大部分公司业绩回暖或提速，Q1受到门诊及手术量下降、CDC关闭等因素影响了整个产业链的需求，但Q2将出现全面恢复。基于新医药的新政策、新基建、新产能、 -10%-1%7%16%24%33%19/519/719/919/1120/120/320/5医药生物 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 新销售等逻辑，具体投资策略：创新药及其CDMO等产业链，重点推荐亿帆药业、恒瑞医药、药明康德，泰格医药、凯莱英、九洲药业等；特色原料药，重点推荐华海药业、司太立、美诺华、天宇股份、富祥股份、东诚药业等；医疗设备及治疗性医疗器械，重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗；三鑫医疗、凯利泰、乐普医疗等；偏消费领域，重点推荐智飞生物、康泰生物、长春高新等；药店领域，重点推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂；血制品领域，重点推荐华兰生物、博雅生物、双林生物等。5月重点推荐稳健组合：迈瑞医疗（300760）、恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、凯利泰（300236）、健帆生物（300529）；弹性组合：亿帆药业（002019）、三鑫医疗（300453）、万东医疗（600055）、理邦仪器（300206） 、大参林（603233）。  风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 600276 恒瑞医药 97.05 买入 1.20 1.59 2.02 80.88 61.04 48.04 603259 药明康德 103.6 买入 1.14 1.43 1.78 90.88 72.45 58.20 000661 长春高新 611.6 买入 10.27 11.94 15.27 59.55 51.22 40.05 300601 康泰生物 133.69 买入 0.91 1.28 2.16 146.91 104.12 61.53 300122 智飞生物 81.39 买入 1.48 2.14 2.95 55.03 38.03 27.59 数据来源：聚源数据，西南证券 nMzRoOmPoQuMrNmQtRvNnO9PcM7NnPqQmOqQfQqQsPeRnMoObRnPpPuOnOxPuOsQnN 医药行业周报（5.6-5.10） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 国内疫情趋缓，海外疫情失控 ......................................................................................................................................... 1 2 投资策略及重点个股 ........................................................................................................................................................ 3 2.1 当前行业投资策略 ............................................................................................................................................................ 3 2.2 中长期策略：坚持三大主线 ............................................................................................................................................ 3 2.3 五月稳健组合表现 ............................................................................................................................................................ 4 2.4 五月弹性投资组合表现 .................................................................................................................................................... 5 3 医药行业二级市场表现..................................................................................................................................................... 5 3.1 行业及个股涨跌情况 ........................................................................................................................................................ 5 3.2 资金流向及大宗交易 ........................................................................................................................................................ 6 3.3 期间融资融券情况 ............................................................................................................................................................ 8 4 行业政策及公司情况回顾 ................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ..........................................................................