恩华药业新增重点推荐主营业务扎实创新药即将迎来兑现周期CNS管线被严重

核心逻辑：麻醉镇痛新品仍然高增长（30%+），股权激励业绩目标清晰（24-26年15%+），创新药即将迎来临床数据催化节点！现阶段公司创新药存巨大预期差！ 传统认识认为公司只有精麻药品销售，忽略了公司早在多年前就开始广泛布局CNS创新药，CNS 管线临床梯队合理，数量丰富。 从品种竞争力来看有FIC和BIC且有海外对标、销售峰值较高，随着后续公司产品数据读出，公司产品亦有BD潜力！【核心观点】 1业绩高增长：麻醉镇痛线“羟瑞淑阿”维持高增长，“TRV130+安泰坦”刚开始放量，此外还有奥沙西泮、60001 即将21类新药NH600001 即将报产，明年有望获批，公司创新药进入兑现周期。 3CNS管线丰富梯队合理，有海外映射以及FIC、BIC潜力，存巨大预期差：临床2/3期：精分35700（灵北引进，今年进3期，15-20亿品种）；抑郁症NH102（对标度洛西汀，明年进3期，15-20亿品种）。 临床1期：帕金森NH130（今年进2期，下一代匹莫范色林，峰值10亿美金）。 精分NH300231（今年进2期，对标卢美哌隆，强生收购获得，峰值50亿美金）。 癌痛160030片（口服奥赛利定）；精分NH140068（FIC首创三重激动剂）；失眠抑郁NH104（对标强生赛托雷生）；临床前：NH190039（对标sage祖拉诺龙），对标karxt的BIC品种（M1/M4双重激动剂品种）等。