油脂市场分析总结
市场分析
- 期货价格：昨日棕榈油、豆油、菜油期货主力合约价格均震荡上涨，具体表现为：
- 棕榈油2605合约收于9942.00元/吨，上涨2.31%（+224元）。
- 豆油2605合约收于8740.00元/吨，上涨1.30%（+112元）。
- 菜油2605合约收于9950.00元/吨，上涨0.75%（+74元）。
- 现货价格：主要地区现货价格同步上涨，基差有所变化：
- 广东棕榈油现货价9890.00元/吨，上涨1.75%（+170元），基差P05-52.00，下降54元。
- 天津一级豆油现货价8910.00元/吨，上涨1.02%（+90元），基差Y05+170.00，下降22元。
- 江苏四级菜油现货价10480.00元/吨，上涨0.67%（+70元），基差OI05+530.00，下降4元。
近期市场咨询汇总
- 美国农业数据：民间出口商报告对墨西哥出口大豆161120吨、玉米102000吨（2025/2026年度交货）。
- 巴西大豆收割：截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率68%，较前一周增7个百分点；2026年第二季玉米播种率97%。
- 国际油籽价格：
- 加拿大菜籽（5月船期）C&F价格599美元/吨，持平。
- 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格608美元/吨，持平。
- 美湾大豆（4月船期）C&F价格511美元/吨，下调1美元/吨。
- 美西大豆（4月船期）C&F价格505美元/吨，下调1美元/吨。
- 巴西大豆（4月船期）C&F价格480美元/吨，下调2美元/吨。
- 进口大豆升贴水：
- 墨西哥湾（4月船期）230美分/蒲式耳，上调6美分。
- 美国西岸（4月船期）214美分/蒲式耳，上调6美分。
- 巴西港口（4月船期）146美分/蒲式耳，持平。
- 国内油厂压榨：
- 3月国内油厂开机率回升，大豆周度压榨量近200万吨，截至3月20日全月压榨量约550万吨，预计750万吨（环比增280万吨，同比增约130万吨）。
- 巴西大豆CNF出口报价及国内豆粕、豆油价格震荡下行，盘面压榨利润小幅回升（3月20日60~91元/吨，回升8~16元/吨）。
研究结论
- 价格驱动因素：
- 中东地缘冲突导致航运受阻，推高能源风险溢价，增强棕榈油作为生物柴油原料的经济性，带动植物油板块联动上涨。
- 美国RVO政策预期升温（EPA拟大幅上调2026年生物燃料义务量并强化45Z税收抵免），为全球油脂价格提供底部支撑。
- 策略建议：策略中性。
- 风险提示：政策变化。
图表列表
（略，详见原文）
资料来源
（略，详见原文）
