油脂日报：多重因素驱动，油脂震荡偏强

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约9942.00元/吨，环比变化+224元，幅度+2.31%；昨日收盘豆油2605合约8740.00元/吨，环比变化+112.00元，幅度+1.30%；昨日收盘菜油2605合约9950.00元/吨，环比变化+74.00元，幅度+0.75%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9890.00元/吨，环比变化+170.00元，幅度+1.75%，现货基差P05-52.00，环比变化-54.00元；天津地区一级豆油现货价格8910.00元/吨，环比变化+90.00元/吨，幅度+1.02%，现货基差Y05+170.00，环比变化-22.00元；江苏地区四级菜油现货价格10480.00元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.67%，现货基差OI05+530.00，环比变化-4.00元。 近期市场咨询汇总：美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对墨西哥出口销售161120吨大豆，出口销售102000吨玉米，均于2025/2026年度交货。美国大豆、玉米市场年度始于9月1日。据外媒报道，农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为68%，较之前一周增加7个百分点。AgRural称，截至上周四，巴西中南部地区2026年第二季玉米播种率为97%。加拿大菜籽(5月船期)C&F价格599美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜籽(7月船期)C&F价格608美元/吨，与上个交易日相比持平。美湾大豆(4月船期)C&F价格511美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；美西大豆(4月船期)C&F价格505美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；巴西大豆(4月船期)C&F价格480美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(4月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调6美分/蒲式耳；美国西岸(4月船期)214美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调6美分/蒲式耳；巴西港口(4月船期)146美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。3月以来国内油厂开机率持续回升，大豆周度压榨量接近200万吨，根据压榨情况监测，截至3月20日全国主要油厂大豆压榨量约550万吨。预计全月压榨量在750万吨左右，环比增加280万吨，同比增加约130万吨，较过去三年同期均值增加约80万吨。受美豆及国际原油价格走势影响，上周巴西大豆出口报价及国内豆粕、豆油价格震荡下行，巴西大豆CNF出口报价跌幅更大，我国盘面压榨利润小幅回升。3月20日，我国进口巴西4、5月船期大豆盘面压榨利润60~91元/吨，较上周同期回升8~16元/吨。（国家粮油信息中心）。国家粮油信息中心：3月以来国内油厂开机率持续回升，大豆周度压榨量接近200万吨，根据压榨情况监测，截至3月20日全国主要油厂大豆压榨量约550万吨。预计全月压榨量在750万吨左右，环比增加280万吨，同比增加约130万吨，较过去三年同期均值增加约80万吨。 昨日三大油脂价格震荡上涨，受中东地缘冲突影响，航运受阻推高能源风险溢价，显著增强棕榈油作为生物柴油原料的经济性，带动植物油板块联动上行。美国RVO政策预期升温，EPA拟于3月底公布2026年生物燃料义务量，预计大幅上调，叠加45Z税收抵免，将强化美豆油工业需求，形成全球油脂价格底部支撑。 策略中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...............................