油脂日报：多重因素支撑，油脂震荡偏强

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9515.00元/吨，环比变化+265元，幅度+2.86%；昨日收盘豆油2609合约8545.00元/吨，环比变化+103.00元，幅度+1.22%；昨日收盘菜油2609合约10175.00元/吨，环比变化+226.00元，幅度+2.27%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9330.00元/吨，环比变化+190.00元，幅度+2.08%，现货基差P09-185.00，环比变化-75.00元；天津地区一级豆油现货价格8600.00元/吨，环比变化+50.00元/吨，幅度+0.58%，现货基差Y09+55.00，环比变化-53.00元；江苏地区四级菜油现货价格10590.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.15%，现货基差OI09+415.00，环比变化-106.00元。 近期市场咨询汇总：印尼7月1日启动B50强制掺混，过渡期持续至9月底，市场预期本土消费逐步抬升，长期挤占出口货源。官方测算B50全面落地后，棕榈油年消耗量增加110–180万吨，能源属性成为短期核心催化。供应端，印尼、马来进入增产季，马棕6月库存254万吨，连续三个月累库，近端产地供给宽松压制上行空间。美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出售了12.6万吨大豆，于2026/2027年度交付。美国2025/2026年度大豆出口净销售为5.6万吨，前一周为18.8万吨；2026/2027年度大豆净销售153.7万吨，前一周为177万吨；美国2025/2026年度大豆出口装船29.9万吨，前一周为45.4万吨；美国2025/2026年度对中国大豆净销售7.1万吨，前一周为13.4万吨；2026/2027年度对中国大豆净销售100.6万吨，前一周为105.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆累计销售1243.2万吨，前一周为1236.2万吨；美国2025/2026年度对中国大豆出口装船6.6万吨，前一周为6.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆累计装船1229.1万吨，前一周为1222.6万吨；美国2025/2026年度对中国大豆未装船为14.1万吨，前一周为13.6万吨；2026/2027年度对中国大豆未装船为226.2万吨，前一周为125.6万吨。受生物燃料（如可持续航空燃料）强劲需求的推动，巴西油棕种植面积预计将从目前的28万公顷大幅扩大至100万公顷（约247万英亩）。现有扩张主要发生在先前已清理的土地上，既规避了环境风险，又确保了可持续植物油供应。 昨日三大油脂价格震荡下跌，受厄尔尼诺现象增强，市场担忧2026年四季度至2027年上半年产量下降；原油价格持续走高，提升棕榈油作为生物柴油原料的吸引力；叠加中东局势紧张，能源属性溢价进一步显现；印度节前补库需求旺盛，进口预期增强。多重利好共振，推动价格突破三个月高点。 策略中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）....................................................................................................