安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美以伊局势没有缓和迹象，霍尔木兹海峡仍然没有畅通，同时中东油气设施仍在打击名单上。卡塔尔以及科威特的油气设施遭到打击，卡特尔LNG设施损失17%的产能，且恢复时间长达3-5年。在事态滑向看不到缓和希望时，原油价格盘面波动剧烈，在危机彻底解除前，原油价格整体仍然将保持偏强运行，且伴有较大波动率。霍尔木兹海峡、中东油气设施的安危成为近期市场的主要影响因素。短期内原油价格或难以迅速降温，若事态进一步恶化，中东油气设施成为主要目标，则危机将从“堵”变为真实的“缺”，从而引起全球经济从通胀到滞涨再到衰退这一过程，需密切关注事态动向。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，因此近期能化价格波动将变大。整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格易涨难跌。霍尔木兹海峡持续封堵、伊朗、卡塔尔油气设施被炸，市场担忧目前造成的中东能化品种断供的恢复难度骤然拉升，因此推动盘面能化板块的溢价。而此前沙特及阿联酋外港发货、IEA抛储、伊拉克管道恢复以及印度、巴基斯坦船只通过谈判通过霍尔木兹海峡等事件或成为价格持续性暴涨的干扰因素，增加波动率。 参考观点：原油波动率放大，偏强运行，多头持仓可利用期权进行头寸保护。 股指 宏观资讯：海外方面，中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡通航中断对国际油气贸易造成直接冲击，推高原油价格，但局势巧妙的出现了缓和，随即原油大跌，外围股市大涨。国内方面，中国发展高层论坛2026年年会成功举办，向国际国内传递了清晰的政策定力与发展信心。 市场分析：3月23日上证指数跌破关键整数关口，短期均线系统呈空头排列，沪深300指数跌破4400点，中证500指数跌破7500点，科创50指数跌破1300点，均创出阶段性新低或逼近前期低点。短期来看，海外“类滞胀”交易升温及风险偏好回落，是导致A股市场承压、同步调整的重要外部因素。但国内政策论坛释放的稳定与改革信号，可能限制市场的恐慌性下跌深度，并促使市场关注点逐渐回归内部政策与基本面，投资者需密切关注国际油价走势及海外央行政策预期的变化。 参考观点：主要宽基指数在经历单日暴跌后，惯性下探后有望进入震荡寻底阶段。悲观情绪阶段，可利用期权进行保护。 黄金 宏观与地缘：3月23日，国际金价延续剧烈波动。继上周创下1983年以来最大单周跌幅（超10%）后，今日亚洲时段伦敦现货黄金一度失守4200美元/盎司关口，随后有所修复。 市场分析：中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡的通行问题为市场带来不确定性，由油价飙升引发的通胀担忧，强化了市场对主要央行维持紧缩货币政策的预期。芝加哥商品交易所数据显示，市场对美联储降息的预期已不足10%，而加息预期开始浮现，这推高了美债收益率与美元，显著增加了持有黄金的机会成本，形成压制。在此背景下，市场的交易主线已从单纯的地缘避险转向“通胀与货币政策博弈”，导致传统的避险属性暂时“失灵”。 操作建议：短期内，金价可能继续在利率政策压力与避险需求的拉锯中呈现区间波动。若中东冲突出现进一步升级，从而引发更深层次的系统性风险担忧，则可能重新激发黄金的避险买盘；反之，若货币政策紧缩预期持续主导市场，价格或将继续面临压力。建议投资者关注关键宏观数据及地缘局势的进一步发展，做好仓位管理。 白银 外盘价格：3月23日，白银市场跟随黄金大幅下挫，波动更为剧烈。现货白银盘中一度跌破65美元/盎司，日内跌幅一度接近5%。市场成交活跃，泰国期货交易所甚至对白银线上期货实施了临时停牌。 市场分析：白银价格当前受到金融属性与工业属性的双重影响。从金融层面看，与黄金类似。此外，在近期全球资产价格普遍下挫的背景下，市场出现了一定的流动性抛售压力，投资者为弥补其他市场的损失而抛售白银头寸。从工业层面看，虽然中东局势升级推高了能源成本，引发了市场对全球经济前景的担忧，可能对白银的工业需求预期造成扰动，但当前白银偏紧的供需格局和持续下降的交易所库存仍为其价格提供着底部支撑。 操作建议：鉴于白银兼具双重属性且波动性较高，其短期走势将更趋复杂。若市场流动性压力缓解，叠加其自身基本面的支撑，价格可能出现技术性修复；若宏观层面的货币紧缩预期进一步发酵，则可能继续面临下行压力。投资者需警惕高波动风险，合理控制仓位，关注工业需求端数据变化。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：15900元/吨，泰烟三片：19400元/吨，越南3L标胶：16350元/吨，20号胶：1400元/吨。合艾原料价格：烟片：74.49泰铢/公斤，胶水：75.5泰铢/公斤，杯胶：57泰铢/公斤，生胶：70.72泰铢/公斤。 市场分析：沪胶受美以伊战争事态升级的影响，主要影响因素由能化品种共振回到该事件对宏观经济带来的衰退预期，市场关注该事件的升级对沪胶需求产生利空，但由于割胶淡季，原料高位，同时BR合成橡胶涨势较猛，因此沪胶下方空间或有限。基本面来看，泰国原料价格目前仍在高位，给橡胶价格托底，但国内产区逐渐开割，供给逐步进入宽松阶段。同时，因地缘导致的海峡封锁，一方面给能化品种特别是BR合成橡胶带来溢价，但对天然橡胶来说，需求的受挫市场也持续担忧，且国内产区物候条件整体良好，市场对供给有逐步宽松的预期。下游需求来看，上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20%，同比-0.36%；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42%，同比+2.81%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%。因此，一方面成本和BR橡胶对沪胶有托底作用，但贸易受阻对橡胶需求带来拖累，地缘情绪消退后沪胶迎来调整行情。 参考观点：关注沪胶主力合约16000元/吨附近或有一定支撑，整体偏弱调整为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价8933元/吨，环比上涨459元/吨；华东现货主流价9257元/ 吨，环比上涨562元/吨；华南现货市场主流价9711元/吨，环比上涨720元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为80.0714%，环比下降2.3186%；聚乙烯装置检修影响产量为10.322万吨，环比增加1.218万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.59%。库存端看，截至2026年3月20日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：56.83万吨。3月23日L2605收盘报9523元/吨，涨幅达8%。地缘预计仍将支撑原油高位，成本端偏强，下游刚需或小幅改善但采购谨慎，供应有缩减预期，库存维持合理，宏观仍存不确定性。预计聚乙烯市场多空博弈下以偏强区间波动为主，价格难持续大幅上行，建议投资者按需采购、稳健操作。 参考观点：预计塑料短期或以偏强区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3045元/吨，较前一交易日向下波动90元/吨。新疆现货价格报1880元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2440元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报3351元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动6.99%。库存方面，港口库存总量126.17万吨，较上期减少5.11万吨，延续去库态势，对价格形成支撑。供应方面，上游煤制甲醇利润明显回升，天然气制甲醇利润修复，国内甲醇行业开工率回升至92.87%，维持高位；海外开工率49.3%，进口到港预期维持低位；需求 端MTO装 置开 工率84.08， 华 东MTO装 置 仍 处 于 深 度 亏 损 区 间 ；MTBE装 置开 工率69.51%，传统下游需求逐渐回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升，下游逐渐开始采购。国际方面，美伊局势及霍尔木兹海峡航运受阻强化市场对能源供应紧张的预期；鉴于特朗普宣布推迟打击伊朗后国际油价出现剧烈向下波动，甲醇价格或受联动影响。 参考观点：甲醇期货短期或高位波动运行，港口去库及进口缩量预期对其价格形成支撑，但MTO深度亏损及下游承接能力存在变数。密切关注地缘局势进展及港口库存变化，需警惕地缘风险溢价退潮后，甲醇价格面临的回调压力。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2251元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2447元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2350-2360元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2355-2365元/吨。 市场分析：外盘方面，3月USDA供需报告维持美玉米数据不变，与2月预测值持平；全球玉米数据略有调整，产量预计为12.9744亿吨，较上一年度增加6685万吨，较2月预测值上调153万吨。全球玉米期末库存预计为2.9275亿吨，较2月预测值增加377万吨。不过，近期盘面走势仍受原油价格波动影响。国内方面，东北产区气温回升，潮粮储存压力加大，基层上量有所增加；同时，政策性粮源投放预期增强，对高价玉米形成压制。此外，近期因地缘局势引发的情绪有所消退，或对玉米价格产生压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米采购意愿有限，行情缺乏有效提振。参考观点：短期玉米区间震荡对待，短线操作为主。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，局部地区有所波动。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.30-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.75-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.85-4.00元/斤，稳中涨跌0.15-0.25元/斤，鲁花通米3.80-4.00元/斤，稳定；湖北白沙4.90元/斤，稳定； 市场分析：供应端看，虽然市场购销正逐步恢复，但产区仍存挺价情绪，且受制于气温尚未回升，优质货源实际流通有限。不过，后期随着气温回升，产区上货量预计将有所增加。需求端，部分油厂放宽收购指标，主力油厂亦陆续开收，对市场情绪有所提振。但后期随着花生上量及进口花生补充，需求端的短期提振效应或将消退，价格存在回落可能。 综合来看，花生市场供需双弱格局未改，短期料延续上有压力、下有支撑的盘整行情。后市需重点关注产区上货节奏及油厂采购心态的变化。 参考观点：花生期货高位震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数报16649（-57）元/吨，新疆棉花到厂价报16440（-40）元/吨，中国进口棉指数报76.38（-0.3）美分/磅。国内外价差3544（+133）元/吨，基差1621（0）元/吨。 市场分析：国外市场方面，美棉高位回调。国内市场方面，供应端，新疆植棉面积预期调减，远期供应趋紧。需求端，棉花销售高位，下游开机情况良好，纺织企业利润有所修复，1—2月纺服内外需增加，叠加“金三”旺季，需求季节性回暖。库存端，商业库存去库，纺企小幅补库。综上，供应偏紧，需求有韧性，商库持续去化，形成支撑，下方空间有限，但进口补充增强，短期维持震荡，等待进一步信号指引。 参考观点：关键位置盘整，激进者可逢低做多，稳健者暂时观望。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅下跌，张家港3280元/吨、天津：3320元/吨、日照：3260元/吨、东莞：3370元/吨。 市场分析：（1）全球方面，短期市场交易逻辑聚焦中东地缘冲突和原油价格波动。中东地缘冲突暂无缓和迹象，市场担忧巴西大豆运输是否能如期到港。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与地缘冲突事件支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游追涨补货心态一般，整体保持观望态度。豆粕处于去库态势，随着后期大豆集中到港，库存或将回升。 参考观点：豆粕或区间震荡，谨慎操作。 豆油 现货信息：豆油现货价格走高，江苏：9040元/吨、广州：9120元/吨、福建：9200元/吨。 市场分析：全球方面，短期交易逻辑为中东地缘冲突带来的原油价格波动和生柴政策经济替代。国内方面，豆油即将步入消费淡季，基本面无较大改变。当前关注美伊冲突局势和美生物柴