品种观点参考
时间周期说明
- 短期：一周以内
- 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）
- 备注：
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
- 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
- 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：国内两粕维持宽幅震荡，近弱远强特征显著。随着巴西大豆质检风波缓解，近月合约回吐风险溢价，豆粕2605合约小幅收跌；而远月合约受中长期供需预期支撑普遍走强。豆粕核心驱动在于短期供应紧张与长期需求疲软的博弈。
- 供应端：巴西大豆到港延迟及国内部分油厂检修，导致大豆到厂与压榨受限，油厂库存偏低，挺价意愿强烈。
- 需求端：生猪价格持续低迷严重挤压养殖利润，下游饲料企业采购心态谨慎，仅维持刚性补库，缺乏集中备货需求，难以承接高价。
- 短期运行：维持震荡偏弱运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡偏弱
- 核心逻辑：马棕3月前20日出口环比大增38-50%而产量下降，叠加美、印尼生物柴油政策利好预期，共同构筑强劲外盘支撑。然而，国内面临高库存与弱需求的现实压力：
- 国内库存：三大油脂库存高位，传统消费淡季下高价严重抑制终端采购，现货成交清淡。
- 豆棕价差：持续收窄进一步压制棕榈油消费，近月进口利润倒挂也令买船放缓。
- 短期运行：将在国际成本支撑与国内弱基本面间反复拉锯，短期震荡偏弱。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
