冲突导致原料紧缺，V坚挺上涨

第一章综合分析与交易策略 第二章基本面数据 1、概述 本周观点：本周国内PVC市场继续上行，国内PVC现货市场受全球乙烯产量减少带动区域乙烯价格上涨的压力持续推高，乙烯法原料计价成本阶段性上调使得乙烯法市场价格上涨，电石法价格被动跟调为主；乙烯法国内减产电石法则产量增加，叠加终端消化库存为主采购需求观望，电石法PVC现货市场价格周内维持区间波动。 全球PVC进入局部冲突引起全球能源紧张趋势，受此影响亚洲乙烯原料供应减产，其中日韩超过2-4成不等，货紧价格上涨，推动亚洲主要PVC产区销售减少价格看涨，中国内陆地区乙烯法亦不同程度受到影响，然国内PVC电石法产能超过7成，多数领域供应充足，国内价格未来呈现两极走势，乙烯法与国外市场一直看涨，电石法市场则因下游与外贸前期抢出口后观望价格提涨气氛不足，整体看，中东或乙烯未解决前整体价格维持高位或看高气氛延续，电石法短期涨势因需求承压。 交易策略：单边，低多，不追多；套利，观望；场外，观望 2、核心数据变化 PVC生产企业产量在48.99万吨，环比减少1.51%（0.75万吨）,同比增加5.04%（2.35万吨）；PVC行业库存样本量在178.38万吨，环比减少3.14%，同比去年增加32.59%；生产企业库存在41.25万吨，环比减少5.06%，同比去年减少16.72%；社会库存在137.13万吨，环比减少2.55%，同比增加64.47%。 本周检修与降幅损失量在2.05万吨，环比上周增加6.63%，同比增加7.07%。3月检修企业产能规模314万吨，环比增加50.24%，同比减少26.12%。 本周PVC市场周平均成交量在1.22万吨，环比减少0.27万吨，同比去年减少0.17万吨。 本周下游制品企业开工率在41.66%，环比增加2.33%，同比减少6.56%。型材开机率34.35%，环比增加4.35%，同比减少7.30%；管材开机率39.20%，环比增加1.20%，同比减少7.66%。 本期下游管型材制品企业原料库存可用天数环比减少0.3天在13.5天，下游制品企业少量采购，主要消化前期订单与库存原料，对高价市场观望为主。 本周PVC生产企业样本出口签单量环比减少7.02%在2.25万吨，同比减少43.37%，交付量环比增加7%在4.13万吨（不含贸易商），待交付量环比减少9.41%在18.05万吨，同比增加59.85%；本周PVC四月交付电石法FOB价格850-890美元/吨，乙烯法在980-1100美元/吨。乙烯法签单占比在67.57%，市场贸易商报价区间在830-880美元/吨，市场接单环比上周增加至6千余吨，以现货成交为主。。 第一章综合分析与交易策略 第二章周度数据追踪 3、PVC供应分析-企业产量按工艺 3、PVC供应分析-企业产量分区域 4、PVC供应分析——企业预售按工艺 5、PVC供应分析——企业产能利用率按工艺 6、PVC供应分析——原料来源周开工数据 7、PVC供应分析——检修企业统计 8、PVC供应分析——生产企业增产计划 9、PVC成本分析——原料成本历年对比 10、PVC成本分析——原料毛利历年对比 11、PVC供应分析——生产企业按工艺/地区库存 12、PVC社会库存/行业库存 13、PVC需求分析-制品企业开工、库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 张孟超银河期货研究所 从业资格号：F03086954投资咨询从业证书号：Z0017786电话：021-68789000电邮：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn