核心观点与交易策略
本周国内PVC市场继续上行，主要受全球乙烯产量减少带动区域乙烯价格上涨，乙烯法原料计价成本阶段性上调，推动乙烯法市场价格上涨。电石法价格被动跟调为主，但国内电石法产能超过7成，供应充足。全球冲突导致能源紧张，亚洲乙烯原料供应减产，日韩减产超过2-4成，推动亚洲主要PVC产区价格看涨。中国内陆乙烯法亦受影响，但整体价格呈现两极走势，乙烯法与国外市场看涨，电石法市场因下游与外贸前期抢出口后观望，价格提涨气氛不足。交易策略：单边低多，不追多；套利观望；场外观望。
关键数据
- 产量：PVC生产企业产量48.99万吨，环比减少1.51%（0.75万吨），同比增加5.04%（2.35万吨）。
- 库存：行业库存178.38万吨，环比减少3.14%，同比增加32.59%；生产企业库存在41.25万吨，环比减少5.06%，同比减少16.72%；社会库存在137.13万吨，环比减少2.55%，同比增加64.47%。
- 检修：本周检修与降幅损失量2.05万吨，环比上周增加6.63%，同比增加7.07%。3月检修企业产能规模314万吨，环比增加50.24%，同比减少26.12%。
- 成交量：本周PVC市场周平均成交量1.22万吨，环比减少0.27万吨，同比去年减少0.17万吨。
- 下游开工率：下游制品企业开工率41.66%，环比增加2.33%，同比减少6.56%。型材开机率34.35%，环比增加4.35%，同比减少7.30%；管材开机率39.20%，环比增加1.20%，同比减少7.66%。
- 原料库存：下游管型材制品企业原料库存可用天数13.5天，环比减少0.3天，下游少量采购，主要消化前期订单与库存原料。
- 出口：生产企业样本出口签单量2.25万吨，环比减少7.02%，同比减少43.37%；交付量4.13万吨（不含贸易商），环比增加7%；待交付量18.05万吨，同比增加59.85%。四月交付电石法FOB价格850-890美元/吨，乙烯法980-1100美元/吨。乙烯法签单占比67.57%，市场贸易商报价区间830-880美元/吨，市场接单环比上周增加至6千余吨，以现货成交为主。
研究结论
- 供应：乙烯法受全球冲突影响减产，电石法产能充足，国内价格未来呈现两极走势。
- 需求：下游需求承压，少量采购，主要消化前期订单与库存原料，对高价市场观望为主。
- 成本：乙烯法原料成本上涨推动价格上涨，电石法价格被动跟调。
- 国际市场：亚洲乙烯原料供应减产，推动亚洲主要PVC产区价格看涨，中国内陆乙烯法亦受影响。
