国内外供应大幅收紧，V坚挺上涨

第一章综合分析与交易策略 第二章基本面数据 1、概述 本周观点：周末中东地缘冲突突发，国际原油及天然气供应骤然紧张，抬升能源价格，随着乙烯成本增加与供应减少忧虑增加，PVC市场盘中看涨预期持续增加，乙烯法成本周内增加超过380余元/吨，现货市场价格稳步上涨，华东地区电石法五型涨至4800-5000元/吨一线。 关注点：下周PVC生产企业检修规模变化有限，国内需求预期恢复，外贸出口观望4月报价，供需基本面维持僵持；成本端因地缘影响乙烯法看高，预计下周PVC现货市场弱势僵持，依然受地缘冲突情绪波动影响，警惕能源供应中断带来乙烯市场压力，传导全球乙烯法供应减少预期，整体来看，初步看PVC华东地区电石法五型现汇库提在4800-5100元/吨区间。关注春季PVC企业检修计划，警惕地缘冲突对盘面的影响。 交易策略：单边，低多，不追多；套利，观望；场外，观望 2、核心数据变化 PVC生产企业产量在49.61万吨，环比增加1.28%（0.64万吨）,同比增加5.97%（2.80万吨）；PVC行业库存样本量在191.67万吨，环比增加0.14%，同比去年增加36.37%；全样本生产企业库存在51.29万吨，环比减少8.59%，同比去年增加1.96%；PVC社会库存在140.38万吨，环比增加3.76%，同比增加62.29%。 周内济源方升、烟台万华检修，个别企业负荷调整，航锦3月停产。综合负荷变动企业，本周检修与降幅损失量在11.51万吨，环比上周增加5.90%，同比增加3.91%。3月检修企业产能规模314万吨，环比增加50.24%，同比减少26.12%。 本周PVC市场周平均成交量在1.47万吨，环比节前增加0.7万吨，同比去年减少0.3万吨。 本周下游制品企业开工率在35.84%，环比增加18.73%，同比减少10.61%。型材开机率27.39%，环比增加16.09%，同比减少12.46%；管材开机率33%，环比增加19.40%，同比减少13.88%。 本期下游管型材制品企业原料库存可用天数环比增加1.4天在14天，上游及市场集中节后向终端送货，叠加制品企业适量低价采购。 本周PVC生产企业样本出口签单量环比增加27.6%在2.45万吨，同比减少17.7%，交付量环比减少22%在4.2万吨（企业周内集中交付出口），待交付量环比减少7.71%在20.96万吨，同比增加60.79%；受船运仓位、海运费上涨及中东局势影响，本周PVC三月交付价格企稳，电石法FOB在635-640美元/吨，乙烯法在655-670美元/吨。 第一章综合分析与交易策略 第二章周度数据追踪 3、PVC供应分析-企业产量按工艺 3、PVC供应分析-企业产量分区域 4、PVC供应分析——企业预售按工艺 5、PVC供应分析——企业产能利用率按工艺 6、PVC供应分析——原料来源周开工数据 7、PVC供应分析——检修企业统计 8、PVC供应分析——生产企业增产计划 9、PVC成本分析——原料成本历年对比 10、PVC成本分析——原料毛利历年对比 11、PVC供应分析——生产企业按工艺/地区库存 12、PVC社会库存/行业库存 13、PVC需求分析-制品企业开工、库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告也不涉及任何利益冲突问题。 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 张孟超银河期货研究所 从业资格号：F03086954投资咨询从业证书号：Z0017786电话：021-68789000电邮：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn