第一章综合分析与交易策略
- 本周观点：中东战争持续影响全球PVC市场，霍尔木兹海峡未通航导致国外炼厂原料供应收紧，多数氯碱厂降负或停车，韩华、印尼ASC、泰国SCG、台塑等大厂全面降负。国际PVC供应大幅收紧利好中国出口。国内乙烯进口受战争影响收紧，后期乙烯法PVC或降负停车，国内供应亦预期收缩。国内外供应减少推升PVC期货价格，但电石法PVC占比72.6%，上涨幅度可能不及原油系化工品，整体仍偏强。国内市场分化，乙烯法PVC价格上涨，电石法出口需求被看好，价格被动跟涨。下周国际市场仍有看高空间，国内市场在电石法充足与乙烯法减产间博弈，短期利好烧碱，远期需警惕局势缓和后供应恢复风险。
- 关注点：国内PVC形势分化，乙烯法PVC价格上涨趋势持续，电石法PVC被动跟涨。国际市场看高空间，国内市场寻求新平衡点，短期利好烧碱，远期需警惕供应恢复风险。
- 交易策略：单边低多，不追多；套利观望；场外观望。
第二章周度数据追踪
- 核心数据变化：
- 生产企业产量49.74万吨，环比增0.25%（0.12万吨），同比增5.75%（2.71万吨）。
- 行业库存184.17万吨，环比减3.91%，同比增35.26%；生产企业库存43.45万吨，环比减15.28%，同比减15.07%；社会库存140.72万吨，环比增0.24%，同比增63.89%。
- 本周检修与降幅损失量11.31万吨，环比减1.09%，同比增4.04%。3月检修企业产能规模314万吨，环比增50.24%，同比减26.12%。
- 市场因成本带动负荷波动增强，乙烯法与电石法负荷变动明显。
- 市场周平均成交量1.49万吨，环比增0.02万吨，同比减0.45万吨。
- 下游制品企业开工率39.33%，环比增3.49%，同比减7.84%；型材开机率30%，环比增2.61%，同比减10.50%；管材开机率38%，环比增5%，同比减8.56%。
- 下游制品企业原料库存可用天数13.8天，环比减0.2天，采购欲望减少，转向外销原料。
- PVC生产企业样本出口签单量环比减47.51%至2.42万吨，同比减26.85%；交付量环比减24.11%至3.86万吨（不含贸易商），待交付量环比减8.36%至19.93万吨，同比增67.45%。
- 三月交付价格电石法FOB 720-755美元/吨，四月交付电石法FOB 820-880美元/吨，乙烯法880-920美元/吨。
PVC供应分析
- 企业产量按工艺、分区域、预售按工艺、产能利用率按工艺等维度分析。
- 原料来源周开工数据、检修企业统计、生产企业增产计划等。
- 成本分析：原料成本、原料毛利历年对比。
- 生产企业按工艺/地区库存、社会库存/行业库存分析。
需求分析
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