核心观点与关键数据
- 美国非农就业数据超预期：12月新增非农就业人数25.6万人，远超预期的16万人，失业率降至4.1%。数据发布后，1月美联储降息概率降至2.7%。
- 特朗普对巴拿马运河和格陵兰岛采取行动的可能性：特朗普表示对使用军事或经济手段控制这两个地方“持开放态度”，无法保证不使用武力。
- 贵金属：黄金价格上涨1.1%，COMEX银价涨4.0%，市场对地缘冲突加剧担忧。
- 工业金属：国内金属价格分化，铜价上涨3.2%，铝价上涨1.5%，铅价下跌0.5%，锌价下跌2.1%，锡价上涨3.3%，镍价上涨2.3%。铜价触底回弹，受中国经济支持政策及美元走弱提振，但面临库存累积和春节消费下滑压力。
- 稀土、钨等小金属：镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格上涨，制造业复苏预期带动钨需求。
- 能源金属：碳酸锂价格上涨，关注后续需求增长情况。
行情数据
- 上证综指下跌1.34%，有色金属板块上涨2.00%。
- 涨跌幅前十名：宜安科技（20.92%）、西部材料（17.12%）、东阳光（14.34%）、英洛华（13.95%）、大地熊（12.42%）、广晟有色（11.18%）、华峰铝业（11.14%）、福达合金（9.84%）、金力永磁（9.02%）、龙磁科技（8.60%）。
- 涨跌幅后十名：永茂泰（-9.59%）、晓程科技（-5.76%）、深圳新星（-5.52%）、鹏欣资源（-5.14%）、亚太科技（-4.92%）、济高发展（-4.58%）、融捷股份（-4.26%）、鑫科材料（-3.90%）、电投能源（-2.91%）、新疆众和（-2.60%）。
重要事件回顾
- 美国非农数据超预期：12月新增非农就业人数25.6万人，失业率4.1%。
- 特朗普对格陵兰岛、巴拿马运河采取行动的可能性：特朗普表示对使用军事或经济手段控制这两个地方“持开放态度”。
研究结论与投资建议
- 美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会。
- 贵金属有望长牛，内需相关品种弹性更大。
- 贵金属：推荐山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。
- 工业金属：推荐神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业（关注中国铝业）；紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业（关注云南铜业）；锡业股份、驰宏锌锗（关注云南锗业）。
- 新材料：推荐华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团（关注银邦股份、楚江新材、东方钽业）。
风险提示
- 美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。
