Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX&PTA高位震荡，乙二醇重心继续上行。PX605收于9682元/吨，周-3.35%；PTA2605收于6650元/吨，周-4.10%；EG2605收于5353元/吨，周+13.20%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月20日星期五 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈一般，CFR中国周均价1267.5美元/吨，环比+9.1美元/吨。（2）PTA现货价格重心继续上行，周均价6865元/吨，环比+133元/吨；现货基差周均-72.25元/吨，环比-53.45元/吨。（3）乙二醇现货价格继续上扬，现货周均价4879.5元/吨，环比+278.3元/吨。 【重要资讯】 （1）美国能源部长赖特：被解除制裁的伊朗（石油）将在未来30-45天内被吸收。IEA：恢复海湾地区的油气供应可能需要六个月。英法等六国联合声明：准备采取措施保障霍尔木兹海峡安全。 （2）PX：开工暂时持稳。据CCF，截止3月19日，PX负荷84.6%，环比-0.1个百分点。装置动态：浙石化一套250万吨装置3月初停车目前已恢复，另一套200万吨装置检修推迟；大榭石化160万吨3月中计划外停车，重启推迟；中化泉州80万吨3月中负荷下降至60%-70%；金陵石化70万吨计划4月检修55天附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止3月19日，PTA负荷78.2%，环比-1.9个百分点，开工回落。装置动态：福海创450万吨3月中负荷降至5成；仪征化纤300万吨3月2日停车，3月19日附近重启；逸盛大连375万吨3月中短暂降负；嘉兴石化150万吨3月中短停；福建百宏250万吨降负至9成。 （4）乙二醇：据CCF，截止3月19日，乙二醇综合负荷66.45%，环比-0.32个百分点。装置动态：油制装置，扬子石化检修推迟，浙石化和卫星石化负荷回升，福炼、海南炼化降负荷，三江石化低负荷运行。合成气制装置，河南煤业重启失败，黔希煤化工计划3月底检修，榆林化学、榆能化学3月中旬停车，中昆一条线检修。 【市场逻辑】 PX原料供应收缩叠加季节性检修，供应逐步收紧，同时成本支撑偏强，支撑价格偏强运行，但需关注终端负反馈。PTA由于原料供应趋紧和进入季节性检修，开工将回落使得供需面趋紧将支撑价格偏强，但需关注下游的跟进力度和成本走势。乙二醇国内逐步季节性检修开工下降，进口预计减量，而需求将环比回升，供需面将环比改善，将支撑价格震荡偏强，关注成本走势和中东航运情况。 【交易策略】 油价高位宽幅震荡对聚酯原料价格造成明显扰动。基本面上，聚酯原料处于供应趋紧和下游抵触高价谨慎观望的博弈阶段。预计聚酯原料价格暂时震荡整理，总体趋势预计维持震荡上行。操作上，建 期货研究院 议谨慎逢低做多。PX支撑位8750-8800，压力位15000-15050；PTA支撑位6000-6050，压力位7700-7750。乙二醇支撑位4500-4550，压力位6000-6050。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：中东局势演变、成本走势和下游开工情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本高位震荡。PF606收于8248元/吨，周-0.34%；PR605收于8262元/吨，周-0.53%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）周均8365（+150）元/吨，价格高位运行，下游观望为主，产销清淡。华东水瓶片现货周均价8838.6（+597.2）元/吨，市场交投气氛转淡。 【重要资讯】 （1）短纤：截至3月20日，开工率83.4%（-0.0%），装置暂无变化。工厂库存14.8天（+1.5天），产销回归清淡导致工厂库存回升，库存压力尚好。涤纱开机率为61%（+5%），开工逐步回升，但仍低于历史同期。纯涤纱成品库存19.1天（+0.7天），需求谨慎，库存震荡回升，并处于历史同期偏高水平。原料库存12.3天（-1.5天），原料价格持续抬升并波动剧烈，工厂消耗自身库存为主。（2）瓶片：截止3月20日，开工80.0%，环比+0.2个百分点。装置动态：装置暂无变动。需求方面，市场成交气氛一般。【市场逻辑】 短纤供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片由于原料受限，部分装置推迟重启，开工维持在8成附近，而下游需求季节性回暖和前期订单提货，导致工厂库存偏低，使得瓶片供需趋紧，并且在强成本支撑下，价格将维持偏强走势。【交易策略】 短纤供需一般，跟随成本偏强震荡。瓶片供需趋紧并叠加成本支撑，价格将维持偏强震荡。操作上，建议谨慎逢低做多。短纤支撑位7800-7850，压力位9100-9150；瓶片支撑位7300-7350，压力位10000-10050。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差........................................