摘要
能源化工团队对聚酯原料和产品的市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略进行了分析。
行情复盘
期货市场：上周，PX&PTA高位震荡，乙二醇重心继续上行。PX605收于9682元/吨，周-3.35%；PTA2605收于6650元/吨，周-4.10%；EG2605收于5353元/吨，周+13.20%。
现货市场：PX商谈一般，CFR中国周均价1267.5美元/吨，环比+9.1美元/吨；PTA现货价格重心继续上行，周均价6865元/吨，环比+133元/吨；乙二醇现货价格继续上扬，现货周均价4879.5元/吨，环比+278.3元/吨。
重要资讯
PX：开工暂时持稳，负荷84.6%，环比-0.1个百分点。装置动态：浙石化一套250万吨装置3月初停车目前已恢复，另一套200万吨装置检修推迟；大榭石化160万吨3月中计划外停车，重启推迟；中化泉州80万吨3月中负荷下降至60%-70%；金陵石化70万吨计划4月检修55天附近。
PTA：开工回落，负荷78.2%，环比-1.9个百分点。装置动态：福海创450万吨3月中负荷降至5成；仪征化纤300万吨3月2日停车，3月19日附近重启；逸盛大连375万吨3月中短暂降负；嘉兴石化150万吨3月中短停；福建百宏250万吨降负至9成。
乙二醇：综合负荷66.45%，环比-0.32个百分点。装置动态：油制装置，扬子石化检修推迟，浙石化和卫星石化负荷回升，福炼、海南炼化降负荷，三江石化低负荷运行。合成气制装置，河南煤业重启失败，黔希煤化工计划3月底检修，榆林化学、榆能化学3月中旬停车，中昆一条线检修。
市场逻辑
PX：供应收缩叠加季节性检修，供应逐步收紧，成本支撑偏强，支撑价格偏强运行，但需关注终端负反馈。
PTA：原料供应趋紧和进入季节性检修，开工将回落使得供需面趋紧将支撑价格偏强，但需关注下游的跟进力度和成本走势。
乙二醇：国内逐步季节性检修开工下降，进口预计减量，需求将环比回升，供需面将环比改善，将支撑价格震荡偏强，关注成本走势和中东航运情况。
交易策略
油价高位宽幅震荡对聚酯原料价格造成明显扰动。基本面上，聚酯原料处于供应趋紧和下游抵触高价谨慎观望的博弈阶段。预计聚酯原料价格暂时震荡整理，总体趋势预计维持震荡上行。操作上，建议谨慎逢低做多。PX支撑位8750-8800，压力位15000-15050；PTA支撑位6000-6050，压力位7700-7750。乙二醇支撑位4500-4550，压力位6000-6050。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：中东局势演变、成本走势和下游开工情况。
聚酯产品
行情复盘：上周，聚酯产品跟随成本高位震荡。PF606收于8248元/吨，周-0.34%；PR605收于8262元/吨，周-0.53%。1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）周均8365元/吨，价格高位运行，下游观望为主，产销清淡。华东水瓶片现货周均价8838.6元/吨，市场交投气氛转淡。
重要资讯：短纤开工率83.4%，装置暂无变化，库存回升，产销清淡。涤纱开机率为61%，开工逐步回升，但仍低于历史同期。瓶片开工80.0%，装置暂无变动，需求季节性回暖和前期订单提货，工厂库存偏低。
市场逻辑：短纤供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片由于原料受限，部分装置推迟重启，开工维持在8成附近，下游需求季节性回暖和前期订单提货，导致工厂库存偏低，使得瓶片供需趋紧，并且在强成本支撑下，价格将维持偏强走势。
交易策略：短纤供需一般，跟随成本偏强震荡。瓶片供需趋紧并叠加成本支撑，价格将维持偏强震荡。操作上，建议谨慎逢低做多。短纤支撑位7800-7850，压力位9100-9150；瓶片支撑位7300-7350，压力位10000-10050。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。
