苹果期货周报：需求与交割逻辑博弈 盘面或重回震荡

国元期货研究咨询部 2026年3月6日 需求与交割逻辑博弈盘面或重回震荡 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 从供需基本面来看，剩余库存处于历史偏低位，优质果紧缺形成强劲成本支撑，同时进入3月后，时令水果将逐步进入供应空窗期，叠加清明备货临近，预计需求将有所改善，但普通货源走货缓慢，去库压力较大，使得需求整体偏弱的现状仍未缓解。综合来看，本季商品率偏低，品质分化下，好货需求稳健但供应偏紧，普通及偏差货源交易清淡，去库压力较大。普通货源低需求与交割高成本的博弈，限制了价格上下波动空间，待交割逻辑退潮后，预计将重回高位震荡格局。 柴颖华电话：010-84555100邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 【目录】 一、行情回顾..............................................................................................................................................................................2二、苹果基本面分析..................................................................................................................................................................32.1需求整体偏淡以质分化状况明显.............................................................................................................................32.2周去库速度环比提速...................................................................................................................................................42.3出口环比同比均大幅增长利好中小果消化.............................................................................................................42.4时令水果将进入供给空窗期利好苹果消费.............................................................................................................5三、行情总结..............................................................................................................................................................................6 一、行情回顾 节后市场整体偏淡，产区出库速度逐步恢复，但仍不及节前备货水平，现货价格整体平稳运行。由于好货供应偏紧，交割成本偏高，在交割逻辑推动下，主力合约价格快速走强。 二、苹果基本面分析 2.1需求整体偏淡以质分化状况明显 据我的农产品网统计，截至2026年3月5日，洛川70#以上半商品均价4.2元/斤，较上周环比持平；栖霞纸袋80#一二级均价4元/斤，较上周环比持平。截至3月5日，广东主要批发市场日均到货量为15车，较上周环比上升6车。终端需求整体偏淡，但已逐步走出节后需求低谷，近期下游补货需求增多，市场到车量小幅回升。市场当前以质分化的状况明显，好货走货顺畅，价格平稳。普通及偏差货源走货偏慢，价格偏弱运行。 2.2周去库速度环比提速 据我的农产品网统计，截止2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存为527.53万吨，较上周减少25.39万吨，去库速度较前一周环比提速。剩余库存处于历史偏低水平，且库存商品率偏低。优质货源紧俏，好货走货较为顺畅。普通货源去库压力较大，成交平淡，客商以消化自有库存为主，整体出库偏慢。 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.3出口环比同比均大幅增长利好中小果消化 据海关总署数据显示，截至2025年12月，我国苹果当月出口量为15.65万吨，较11月环比增加28.7%，较去年同期增加26.82%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。10月新季晚熟下树后，商品率偏低，国内市场的好货偏紧，而适合出口的中小果货源供应较为充足。四季度是传统出口旺季，出口延续环比增长势头。 2.4时令水果将进入供给空窗期利好苹果消费 随着社会发展水平的提高，居民对水果品类的选择日趋多样化，稀释了苹果单品消费的能力。而苹果受时令水果的替代性较强。其中柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。据我的农产品网统计，截至2026年2月27日，全国鸭梨批发均价为6.69元/公斤，较前一周环比上涨0.18元/公斤。砂糖橘批发均价为6.1元/公斤，较前一周环比下跌0.04元/公斤。梨、柑橘市场价整体窄幅波动。梨主流冷库货预计3月中下旬全面退市。柑橘则呈梯队式退市，中早熟品种在3月中旬进入供应尾期，3月将成为梨与中早熟柑橘集中退市的关键节点，随着3月梨和早熟柑橘逐步退出市场，夏季水果还未集中上市，时令水果将迎来供应空窗期，对苹果的替代效应将逐步减弱，有利于加快库存消化。 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 从供应端来看，当前市场剩余库存处于历史较低水平，其中优质果货源紧缺，为价格形成坚实的成本支撑，再加上本季苹果商品率偏低，进一步加剧了优质果的供应紧张态势。需求端方面，3月起时令水果逐步进入供应空窗期，且清明备货周期临近，有望带动需求边际改善，但普通及偏差货源走货迟滞，去库压力居高不下，未能有效扭转整体需求偏弱的局面。具体来看，优质果凭借稀缺性保持稳健需求，而普通及偏差货源则因供给充裕、需求不足导致交易清淡，去库节奏缓慢。当前市场博弈焦点集中在普通货源低需求与优质果交割高成本之间，这种双向制约限制了苹果价格的上下波动空间。展望后续，待交割相关逻辑逐步消退后，市场走势预计将回归高位震荡格局，核心仍围绕品质分化与供需两端的动态变化展开。苹果2605合约参考区间9800-11000元/吨。 苹果期货周报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145