市场要闻
- 美联储政策：美联储3月议息会议维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。点阵图显示年内降息路径不变，但经济展望上调2026年GDP增速预测和PCE通胀预测，失业率预测则持平。鲍威尔传递“经济尚稳、通胀不确定、政策两难”信号，市场对美联储降息预期明显降温，2026年内降息预期不足1次，首次降息时点移至2027年7月。
- 黄金市场：现货黄金跌破4500美元关口，连续第八个交易日下跌，4月交割的黄金期价全周累计下跌9.62%，创下15年来最大单周跌幅。市场交易主线从“地缘避险”转向“通胀预期与货币政策博弈”，中东冲突引发全球通胀担忧，美元走强压制黄金购买需求。国际黄金期价累计下跌约13%。贵金属波动率溢价为负，市场预期金价波动将收敛，上行动量面临挑战。瑞银认为金价回调反映流动性状况，而非避险属性削弱，中长期仍持建设性观点。
- 铂族金属供应：南非铂族金属（PGM）产量连续四年下滑，2025年同比再降4.1%，较2020年累计萎缩6.3%。深井开采项目资本支出滞后与监管审批拖延导致产量下降，替代产能建设周期长达10年以上，全球市场面临结构性短缺。高盛警告南非PGM行业“制度性产能冻结”构成最大供应风险，任何意外中断可能引发铂钯价格“断层式上涨”。
- 铂钯期货调整：广期所对铂、钯期货合约交易指令每次最小开仓下单数量调整为1手，涨跌停板幅度调整为17%，交易保证金标准调整为19%，自2026年3月24日起执行。
- 铂金租赁市场：世界铂金投资协会报告显示，铂金租赁市场年租赁量远超实际金属存量，因贸易紧张和库存下降导致租赁费率飙升，市场参与者转向持有金属，租赁量和整体交易活动在2025年出现广泛下滑，金属从流通领域被“撤出”，市场流动性减少。
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