碳酸锂：宏观情绪主导 区间偏弱运行

逻辑：上周主力合约收至143860元/吨，成交持仓缩量，广期所仓单量持续走低。现货端，SMM电池级现货均价149000元/吨。从实际成交情况来看，采购节奏明显放缓，整体成交活跃度较前日有所下降。美伊战事推升原油价格，引发全球资本市场剧烈波动，资金从能源化工板块以外的资产撤离，有色金属板块整体处于周度级别回调周期，碳酸锂受板块联动效应影响同步下跌。资金流出明显，持仓量大幅下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料端价格随盐价走弱；SMM开工率持续回升至55.14%，总产量增至24186吨，整体供应稳步提升，强化中期供给宽松预期。需求端，3月排产分化，但下游对高价接受度偏低。三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。整体来看，短期基本面呈现边际走弱的趋势，下游逢低补库，与上游挺价形成拉锯。库存端，上周SMM四地社会库存去库至4.07万吨（-1820吨），样本周度库存去库至9.89万吨，处相对低位，总库存天数降至27.7天，延续紧平衡格局。结构上看，下游累库，补库意愿减弱。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策层面，国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。地缘冲突方面，美伊局势升级，原油价格走强压制有色板块，资金避险出逃。国内政策，汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4月1日正式实施）刺激终端消费；新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡。2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年3月23日 观点：宏观情绪主导区间偏弱运行 后期关注/风险因素：供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。