碳酸锂周报：基本面偏弱叠加宏观避险情绪，碳酸锂偏弱运行

宏观概况
3月财新中国服务业PMI为51.9，制造业PMI为51.2，均处于荣枯线上方；海外特朗普宣布对美贸易逆差大国征收10%关税，中国采取反制措施，全球市场风险偏好降低，权益和大宗商品市场下跌。

供给端
本周碳酸锂产量小幅下滑，开工率位于50%以下但绝对量处于近5年高位，仅外采企业减量，未来盐湖季节性生产旺季将再度回升。

需求端
3月新能源汽车零售和批发量同比分别增长39%和40%，磷酸铁锂产量环比增加，三元材料排产增速有限，仅维持现状。

成本利润
矿端价格持续下滑，碳酸锂生产成本环比增加，但毛利下滑；氢氧化锂市场商谈氛围一般，逼近盈亏平衡线；磷酸铁锂亏损边际缓解，三元材料利润变化不大。

总库存
截至4月3日，碳酸锂总库存为129387吨，连续8周上升，但累库速度放缓，仓单库存降至2.18万吨。下游材料厂库存变化分化，磷酸铁锂库存增加，三元材料库存维持安全水平。

后市展望
碳酸锂期现商报价分化，基差上涨，新货流通偏紧，报价偏高；基本面供过于求，库存连续累库，供应端减量被盐湖旺季对冲，需求端增速有限；关税或拖累需求，短期主力合约偏弱运行，关注7万关口支撑。

关键数据

• 碳酸锂产量：16810吨（环比-555吨），开工率43.43%
• 氢氧化锂产量：5455吨（环比-85吨），开工率38.88%
• 磷酸铁锂产量：63213吨（环比+4002吨），开工率58.55%
• 碳酸锂库存：129387吨（环比+1477吨），仓单24603吨
• 磷酸铁锂库存：36802吨（环比+557吨）
• 矿石价格：非洲SC 5%报价570美元/吨（持平），澳大利亚6%锂辉石833美元/吨（环比-10元/吨）
• 碳酸锂成本：72437元/吨（环比+275元），毛利1324元/吨（环比-428元）