碳酸锂：区间震荡企稳，警惕情绪驱动成材，重心下移偏弱运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已逻辑:上周碳酸锂主力合约收111400元/吨，成交和持仓小幅回落，主力净空格局延续。现货端，SMM数据显示电碳均价97，650元/吨，价格延续上行态势，主力合约基差-13750元/吨。成交层面，市场活跃度极低，仅少数企业刚需采购支撑成交，贸易环节以点价交易为主。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，供应端原料价格同比涨幅超7%，成本支撑进一步强化。SMM数据显示，截至12月18日，碳酸锂总周度开工率51.4%，环比+0.21%，周度产量22045吨，环比+0.21%；工艺分化特征显著，锂辉石工艺成为产量核心增量，叠加新建项目逐步投产，行业产能释放节奏稳步推进。需求端，下游锂电产业链呈分化态势。截至12月19日，受电芯厂需求逐渐减弱和部分铁锂厂检修影响，三元、铁锂产量环比分别下降2.6%，2.2%，库存则延续去化，动力电芯产量环比-1.48%，同比保持30.34%的高增长。终端市场，截至12月14日，SMM新能源汽车销量环比+57.30%，同比-7.62%，终端需求呈现短期波动特征。库存方面，截至12月18日，SMM样本周度库存环比微降0.9%至11.04万吨，延续去化状态，去库斜率放缓；总库存天数环比-1.1%至26.2天，其他环节出现阶段性累库；社会库存呈现累库状态，同比+4.98%，环比-54.71%，行业整体库存偏紧的核心格局尚未改变。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策方面，美联储降息+青海盐湖产业规划，以及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，为碳酸锂长期供需格局提供支撑。市场情绪上，电池厂商集体提价（如德加能源涨15%）带动情绪回暖，但需关注海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态（狮子岭采矿权争议、维拉斯托项目获批、强宇新能源锂辉石产线投产）等事件扰动；此外，广期所调整碳酸锂期货合约交易限额、宁德时代枧下窝锂矿采矿项目公示等消息亦对市场情绪产生阶段性影响。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年12月22日 观点：区间震荡企稳，关注供需边际，警惕情绪波动 后期关注/风险因素：宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性、样本库存去化斜率、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。