沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：本周主力合约下探回升，周线涨跌幅-2.75%，振幅6.90%，收盘价133160元/吨。
- 宏观面：油价下跌受以色列关于霍尔木兹海峡的利好言论及美国放宽原油供给政策影响。
- 基本面：菲律宾雨季导致镍矿进口量回落；印尼RKAB计划上调配额25%-30%缓解供应担忧；国内精炼镍产能较大，预计产量将回升；不锈钢厂利润改善，节后生产恢复；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献需求增量。
- 库存：国内镍库存延续增长，现货升水持稳；LME库存小幅下降，现货升水下调。
- 技术面：持仓减量，价格下跌，多头氛围减弱。
- 观点：短线偏弱调整，跌破MA60支撑，关注MA10压力。
- 不锈钢：本周主力合约下探回升，周线涨跌幅-0.88%，振幅3.88%，收盘价14065元/吨。
- 原料端：菲律宾雨季及品位下降致镍矿库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力。
- 供应端：钢厂检修增多致产量降幅明显，缓解供应压力；镍铁价格上涨推高成本端支撑。
- 需求端：下游需求传统淡季，出口政策调整下出口面临压力。
- 库存：整体库存与去年同期持平，压力可控，近期逐步去库。
- 技术面：持仓持稳，价格调整，多空交投谨慎。
- 观点：期价偏弱调整，关注MA10压力。
期现市场情况
- 沪镍：截至3月20日，电解镍现货价137900元/吨，基差4740元/吨；主力收盘价133160元/吨，下跌3770元/吨。
- 不锈钢：截至3月20日，现货价14950元/吨，基差885元/吨；主力收盘价14065元/吨，下跌125元/吨。
- 比值：沪镍不锈钢价格比值为9.47（下跌0.18）；锡镍价格比值为2.57（下跌0.16）。
- 持仓：沪镍前20净买单量下降（-49373手）；不锈钢前20净买单量震荡（-1050手）。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存下降至858.34万吨（下降65.99万吨）。
- 电积镍生产利润改善至400元/吨（上周-3050元/吨）。
- 国内电解镍产量预计回升（2025年12月产量29058吨，同比下降0.16%）。
- 进口量回升（2026年2月17308.149吨，同比下降23.21%；1-2月累计进口39848.087吨，同比增加18.08%）。
- 上期所库存增长至63681吨（增加1912吨）；LME库存缓增至283770吨（下降3960吨）。
- 需求端：
- 300系产量预计回升（2026年2月131.94万吨，环比下降28.99%）。
- 出口量回升（2026年2月出口20.39万吨，环比增加1.58万吨；1-2月累计净进口-15.93万吨，同比下降9.73万吨）。
- 佛山无锡300系库存下降（佛山357185吨，下降6676吨；无锡567242吨，下降12334吨）。
- 不锈钢生产利润：截至3月20日为-42元/吨（上周-63元/吨）。
- 下游需求：
- 房地产业弱势下行（2026年1-2月新开工面积同比下降23.1%，竣工面积下降27.9%，投资下降11.1%）。
- 家电行业季节性回升（2025年12月空调产量下降8.72%，冰箱产量增加11.35%，洗衣机下降2.36%，冷柜增加9.04%）。
- 汽车产业前景向好（2026年2月新能源汽车产量下降43.1%，销量下降32.4%）。
- 机械行业企稳改善（2025年12月挖掘机产量增加20.8%，大中型拖拉机增加6.3%，小型拖拉机下降16.7%）。
