长江电新阳光电源再签1GWh储能订单重申当前布局时点事件

事件：公司宣布与罗马尼亚最大EPC企业ENEVO集团达成协议，将在当地合作开发总容量1GWh的储能项目。 该项目分两阶段实施：第一阶段440MWh已于2026年2月初签约，计划于2026年12月前交付；第二阶段560MWh预计在2027年底前完成。 1、罗马尼亚等东欧国家正加速能源转型，近期陆续出台储能政策，包 事件：公司宣布与罗马尼亚最大EPC企业ENEVO集团达成协议，将在当地合作开发总容量1GWh的储能项目。 该项目分两阶段实施：第一阶段440MWh已于2026年2月初签约，计划于2026年12月前交付；第二阶段560MWh预计在2027年底前完成。 、罗马尼亚等东欧国家正加速能源转型，近期陆续出台储能政策，包括简化并网流程、提供容量补偿机制等。 本次签单再证公司海外竞争力。 我们预计Q2-Q3公司将逐步进入签单旺季，后续订单催化更加值得期待。 2、重申坚定推荐阳光的原因：#诸多担忧早已认知充分。 公司近期担忧因素包括原材料涨价、北美贸易壁垒、大储竞争格局、Q4业绩（汇率&关税影响）等。 关于原料涨价，公司80%市场在海外，考虑各国气价电价上涨和能源安全诉求增强，涨价接受度较好，成本传导不难，仅短期部分已签订单或受影响，仅阶段性体现于今年报表。 投资成长赛道核心在于需求，静待碳酸锂在合理价格企稳、支撑需求释放。 关于贸易壁垒，公司早有各方准备，此时更应期待公司应对方案的落地。 关于格局，担忧从未消失，公司后续订单、业绩会是最好证明。 上述担忧已有数月，市场早已认知充分且定价充分，类似25年4-6月，回头看，正是公司最佳买点。 3、#后续诸多利好值得期待。 一是AI储能订单进展，公司和美国多家头部云厂商进行对接。 亚马逊方面已进入小批量交付阶段，多个GWh级别订单更有望于Q2-Q3落地，考虑格局极好，规模、份额、价格、盈利均有望超预期。 二是北美应对方案进展，公司在泰国、埃及均有海外产能布局，同时积极接触日韩电芯供应商，国内部分电芯企业也不排除降低东南亚产能股权比例以满足法规要求，保障阳光海外电芯供应。 展望后续，港股上市、海外订单、AIDC电源产品推进、季度业绩亦有望证明公司竞争力，扭转局面。 4、我们预计公司25-26年业绩150、200亿左右，26年PE仅17x。 随着Q2-Q3美国AI等海外储能订单落地、港股上市等，半年维度公司切换27年估值下弹性更高。