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光伏业务
- 公司持续扩大美国产能,计划年底将电池、组件产能分别提升至6.3GW和10GW,并考虑非双反地区3GW电池产能,降低美国政策风险,预计2026年H2起供应链影响消除,2027年贡献可观利润。
- 加快导入贱金属方案以降低高银价成本影响,并受益于行业反内卷和周期修复。
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储能业务
- 在手订单36亿美元创历史新高,深耕北美、澳洲、欧洲高价值市场,大储出货保持翻倍以上增长,户储和工商储已实现盈利,未来两年将大幅增长。
- 近期与美国公用事业公司签订500MW/2493MWh储能协议,主要用于支撑数据中心用电需求,AIDC配储解决方案积极推进中。
- 石油危机及AI用电需求增加将持续催化储能需求景气度。
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研究结论
- 美国业务稳定成长,股权调整成效逐步显现,储能订单新高再证景气。
- 继续坚定推荐。