长江电新阿特斯25年光伏业务盈利承压储能提供业绩支撑事件

公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入402.56亿元，同比-12.80%，归母净利润10.21亿元，同比-54.56%。Q4预计实现营业收入89.85亿元，同比-25.04%，环比-12.07%；归母净利润0.32亿元，同比-88.94%，环比-87.47%。

1. 光伏业务：预计2025年出货24.6GW，Q4出货4.7GW，同环比均下降，主要因公司坚持“利润第一性”原则，主动优化出货结构与节奏。Q4单瓦净利环比下降，受原材料价格上涨影响。储能业务预计2025年出货近8GWh，Q4出货约2.2GWh，碳酸锂涨价影响有限，通过期货套保及向客户传导保持盈利稳定。政府补助等非经常性损益同比减少。

2. 展望后续：美国业务租赁合同通过股东大会审议，2026年预计贡献税前利润4.31亿元，此后逐年增加。光伏组件2026年出货预计25-30GW，公司通过反内卷及贱金属方案导入，预计盈利优于行业。大储系统2026年出货14-17GWh，同比翻倍增长，已获美国德州503MWh大单，数据中心配储持续推进，户储盈利将快速增长。