建筑装饰行业周报：市场调整之际，板块内哪些确定性机会值得把握

行业观点与投资建议：

• 市场调整原因： 中东地缘冲突升级及大宗原材料价格上涨引发市场担忧，导致板块回调。
• 三条投资主线：
  • 主线一：高股息、低估值央国企。 八大建筑央企估值处于历史低位，新签订单企稳回升，推荐【四川路桥】、【中国建筑】、【隧道股份】等。
  • 主线二：政策资金支持确定性强标的。 重点关注西部交通枢纽、能源建设、水网管网、钢结构等领域的【高争民爆】、【铁建重工】、【鸿路钢构】、【中国铁建】等。
  • 主线三：新质生产力转型标的。 关注布局商业航天、具身智能、AI算力等领域的【罗曼股份】、【宏润建设】、【青鸟消防】等。
• 配置建议： 沿三条主线进行配置，推荐相关央国企、地方国企及国际工程企业。
• 行业估值： 建筑子板块估值分化，房屋建设、装修装饰、基础市政工程建设、园林工程、钢结构、化学工程、国际工程、其他专业工程、工程咨询服务PE（TTM）分别为6.23x、-25.37x、8.22x、-15.08x、36.32x、12.31x、12.65x、59.19x、47.96x。
• 风险提示： 政策执行及落地力度不及预期、回款不及预期、转型不及预期、假设条件变化影响测算结果的风险。