浙商银行杜秦川邓贺方徐安妮周源银行2025A息差稳定分红提升

1、25A营收降幅收窄2.9pc至-0.5%，得益于息差拖累改善和其他非息增速降幅收窄，预计2026 年全年营收增速有望回正。 2、25A累计息差为1.63%，持平于25Q1-3水平。 展望2026年息差同比降幅将从2025年的14bp收窄至中低个位数基点降幅。 < 【浙商|银行杜秦川/邓贺方/徐安妮/周源】银行2025A：息差稳定，分红提升——年报增量信息及展望 1、25A营收降幅收窄2.9pc至-0.5%，得益于息差拖累改善和其他非息增速降幅收窄，预计2026 年全年营收增速有望回正。 2、25A累计息差为1.63%，持平于25Q1-3水平。 展望2026年息差同比降幅将从2025年的14bp收窄至中低个位数基点降幅。 、不良率、关注率和逾期率均较前期下降，不良生成小幅上升，压力点预计在零售，零售不良继续上升。 4、2025年全年分红率较中期提升1pc至31.7%，A股现价对应2025年股息率为4.87%，H股现价对应2025年股息率为5.88%。 5、险资继续加仓，25Q4末国寿持有银行比例环比提升0.35pc至1.83%。