浙商银行杜秦川邓贺方徐安妮中小行股价表现好于预期银行板块行

【数据跟踪】一、行业对比来看，2026年3月2日（下称今日），银行指数上涨0.60%，表现位居一级31个行业第8 二、银行板块层面，今日涨幅从大到小依次是城商行、国有行、农商行、股份行。 三、个股层面，今日南京银行涨幅为0.62%，略好于银行板块平均涨幅；2026 【浙商|银行杜秦川/邓贺方/徐安妮】中小行股价表现好于预期——银行板块行情跟踪&南京银行年度金股跟踪点评 【数据跟踪】一、行业对比来看，2026年3月2日（下称今日），银行指数上涨0.60%，表现位居一级31个行业第8 。 二、银行板块层面，今日涨幅从大到小依次是城商行、国有行、农商行、股份行。 三、个股层面，今日南京银行涨幅为0.62%，略好于银行板块平均涨幅；2026年2月4日-2026年3月2日，南京银行（年度金股）涨幅为6.99%，跑赢银行板块6pc。 【核心观点】1 、中小行股价表现好于预期（1 ）整体来看，今日银行板块相对表现走强，判断主要得益于海外地缘冲突加剧下，市场风险偏好边际下降，资金流入银行板块进行防御，与市场风险偏好更相关的国有行整体走强。 （2）个股层面，今日宁波、成都等优质区域中小银行领涨板块，股价表现好于预期；同时这些中小行近期主力资金持续流入或主力资金流入金额显著放大。 背后原因判断是机构普遍判断优质区域中小行景气度高，且共识较强。 受海外事件催化下，部分机构或将通过增配成长性强或者前期调整后股息优势凸显的中小银行加大银行股配置。 2、银行板块投资性价比上升（1）板块层面：风险偏好趋于下降，驱动银行板块投资性价比上升。 一、基本面。 2026年银行股重启业绩增长周期，预计2026年上市银行核心营收有望增长5%，逆转2023年以来的负增长态势。 二、交易面。 一方面受地缘政治影响，市场风险偏好有所回落，利好银行板块；另一方面主要宽基产品规模大幅回落，对银行板块影响趋缓，银行股平均股息估值也回到了具有长期配置价值的位置（银行板块2025年平均股息率为4.5%，25Q3末每股净资产对应的PB估值为0.60x）。 （2）银行板块内部，最推荐稳健的国有行及部分高股息中小行。 一、金融强国，大行筑基。 推荐A股交行、工行、建行、中行、农行，关注H股六大行。 二、ROE提升，中小进取。 推荐：南京、浦发、上海、渝农。 综合重点推荐：工行、交行、南京。