浙商银行杜秦川邓贺方徐安妮周源周报20260418基本面改善周期开

市场行情：受地缘政治局势缓和影响，市场偏好有所回升，资金流向进攻性板块，过去一周银行指数上涨1.26%，落后全A指数1.5个百分点。 行业大事：一是3月信贷受零售端消费和地产拖累，但预计今年信贷投放节奏将更为均衡。 二是主要针对外资行和进出口银行的境外贷款限制放松，释放了人民币国际化的有利 市场行情：受地缘政治局势缓和影响，市场偏好有所回升，资金流向进攻性板块，过去一周银行指数上涨1.26%，落后全A指数1.5个百分点。 行业大事：一是3月信贷受零售端消费和地产拖累，但预计今年信贷投放节奏将更为均衡。 二是主要针对外资行和进出口银行的境外贷款限制放松，释放了人民币国际化的有利信号。 三是银行二永债发行开闸，二季度供给有望维持较高水平。 四是股东高管增持潮显现。 债市买卖：债券市场呈现“非银机构积极配置、银行系资金阶段性止盈调仓”的格局。 银行系资金操作趋同，呈现收益率下行则止盈、债价走高则减持特征。 投资观点：继续看好26Q2银行股机会。 基本面维度上，息差叠加手续费修复，推动2026年营收+利润改善；交易面维度上，26Q2分红开启，将吸引以险资为代表的绝对收益资金。 推荐兼具股息、成长性的中小行，继续看好国有行防御价值。 二季度重点推荐：南京、浦发、渝农、交行、工行。