豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：短期供应紧张（巴西大豆到港延迟、国内油厂检修导致压榨受限、油厂库存偏低）与长期需求疲软（生猪价格低迷挤压养殖利润、下游饲料企业采购谨慎）的博弈。进口大豆成本受海运费用上涨支撑，中东地缘冲突带来风险溢价。但市场共识认为中期全球大豆供大于求，巴西创纪录产量预期制约上方空间。短期由现货偏紧和油厂挺价支撑，但受制于弱现实需求及远期供应压力，维持震荡偏弱运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：强预期与弱现实激烈博弈的震荡格局。利多支撑来自国际层面（地缘冲突令原油高位运行、马来西亚3月产量预期增幅有限、出口强劲可能推动产地库存下降、印尼生物燃料政策潜在利好），但利空压力同样坚实（国内天量库存、全球大豆供应宽松为豆油带来成本压力、终端消费在高价下持续清淡）。短期将在国际成本支撑与国内弱基本面间反复拉锯，维持宽幅震荡。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
