纯碱周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2605收盘较前一周下跌5.87%报1202元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1190元/吨，较前一周下跌5.18%。 纯碱供给方面，随着企业的检修开始，供应呈现下降趋势，下周预计开工率82%，产量78+万吨；近期，市场情绪减弱，新价格成交一般，产销维持。需求端，下游需求一般，按需为主，低价补库。消费稳定，整体波动不大，暂无明显新增；新价格下游补库意向减弱，消费库存为主。周内，浮法日熔量14.58万吨，环比降1100吨，光伏8.94万吨，环比稳定。截至3月19日，全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，库存在处于历史同期最高位。综合来看，近期纯碱受宏观情绪影响加大，短期预计维持宽幅震荡走势。 影响因素总结 利多： 1、下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。 利空： 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 一、纯碱期、现货周度行情 主力基差 二、纯碱现货行情 河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一周下跌5.18%。 三、基本面——供给 1、纯碱生产利润 当周重质纯碱，华北氨碱法利润-25.30元/吨，华东联产法利润227.5元/吨。 纯碱周度行业开工率87%。 纯碱周度产量81.81万吨，其中重质纯碱43.40万吨，产量历史高位。 3、纯碱行业产能变动情况 基本面分析——需求 1、纯碱产销率 2、纯碱下游需求（1）浮法玻璃 全国浮法玻璃日熔量14.58万吨，开工率70.41%。 （2）光伏玻璃 基本面分析——库存 全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，库存在5年均值上方运行。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!