贵金属周报：中东冲突持续升级，贵金属大幅下挫

核心观点及策略

• 上周贵金属价格大幅下挫，主要因美伊冲突导致能源价格飙升加剧通胀预期，特朗普对伊朗发出48小时通牒，市场流动性风险加大，美联储3月议息会议释放偏鹰信号，通胀数据超预期反弹，降息预期后移。
• 美伊冲突持续升级，特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡，伊朗回应将打击三类目标，五角大楼准备部署地面部队。若伊朗长期封锁海峡，将推升能源价格和通胀。
• 市场修正对美联储货币路径预期，欧央行年内加息概率增加，美联储年内加息概率升至50%。
• 中东局势主导全球金融市场，短期贵金属承压，但长期趋势未动摇，需关注美伊局势变化。

市场分析及展望

• 上周贵金属价格下跌主因：美伊冲突、能源价格飙升、通胀预期加剧、流动性风险、美联储偏鹰信号、通胀数据超预期反弹。
• 美伊冲突升级，特朗普威胁伊朗，伊朗强硬回应，霍尔木兹海峡军事对峙加剧，美军可能介入。
• 美联储3月议息会议维持利率不变，但上调通胀预期，年内降息次数预期减少；欧洲央行多位官员释放鹰派信号，年内加息概率增加。
• 中东局势短期压制贵金属，但长期仍具避险和抗通胀属性。

重要数据信息

• 美国2月PPI同比3.4%，核心PPI 3.9%，超预期，通胀压力升温，压缩美联储降息空间。
• 美国上周初请失业金人数下降，劳动力市场仍有韧性。
• 欧元区、英国、日本央行维持利率不变，警惕油价上涨对通胀影响。
• 特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则打击伊朗发电厂。

研究结论

• 短期贵金属承压，但长期趋势未动摇，需关注美伊局势变化。
• 通胀压力加剧，美联储降息预期后移，欧央行年内加息概率增加。
• 中东局势持续升级，可能再次激发黄金的避险和抗通胀属性。