贵金属周报：中东冲突持续升级，贵金属大幅下挫

2026年3月23日 中东冲突持续升级，贵金属大幅下挫 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格大幅下挫，主要因美伊冲突导致能源价格飙升加剧通胀预期，且特朗普对伊朗发出48小时通牒，市场流动性风险持续加大对贵金属形成压制。另外，美联储3月议息会议释放偏鹰信号，最新的通胀数据超预期反弹，降息预期明显后移，也使得贵金属承压。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫美伊冲突已持续超过20天，战火蔓延至整个中东地区，且在持续升级。特朗普限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂，伊朗回应将打击三类目标予以反击。报道称五角大楼准备向伊朗部署地面部队。伊朗若长期封锁霍尔木兹海峡，将导致能源价格居高不下，进一步推升通货膨胀。目前市场在大幅修正对美央行的货币路径预期，预计欧央行今年内将出现2-3次加息，美联储今年加息的概率已升至50%。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 目前中东局势主导全球金融市场，特朗普对伊朗发出48小时警告，伊朗予以强硬回应，霍尔木兹海峡的军事对峙逐步升级，美军是否派地面部队介入是新的关注点，地缘局势紧张持续升级，预计短期贵金属将继续承压。但若美伊冲突持续拉长，也会再次激发黄金的避险和抗通胀双重属性，贵金属长期趋势并未动摇。密切关注美伊局势变化。 赵凯熙 从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：中东地缘冲突演变超预期 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格大幅下挫，主要因美伊冲突导致能源价格飙升加剧通胀预期，且特朗普对伊朗发出48小时通牒，市场流动性风险持续加大对贵金属形成压制。另外，美联储3月议息会议释放偏鹰信号，最新的通胀数据超预期反弹，降息预期明显后移，也使得贵金属承压。 美伊冲突已持续超过20天，战火蔓延至整个中东地区，且在持续升级。特朗普限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂，伊朗回应：若伊朗的燃料与能源基础设施遭袭，美国及其盟友在该地区的所有能源基础设施、信息技术系统和海水淡化设施都将成为打击目标。报道称五角大楼准备向伊朗部署地面部队，美国考虑占领或封锁哈尔克岛。伊朗若长期封锁霍尔木兹海峡，将导致能源价格居高不下，进一步推升通货膨胀。 美联储3月议息会议，如市场预期维持利率不变；指出中东影响的不确定性，并上调通胀预期；经济预测显示，预计今年年内美联储还将进行一次降息。鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：通胀改善前不会降息，调查期间不会离开美联储，必要时将以临时主席身份履职。 美联储副主席鲍曼表示，由于担心劳动力市场疲软，她预计今年将会有三次降息。美联储理事沃勒表示，在评估货币政策走向时需要保持谨慎，但就业市场若持续疲软，他可能在今年晚些时候重新呼吁降息。 欧洲央行多位官员相继发出鹰派信号，德国央行、爱尔兰央行行长均表示4月可能加息。摩根大通、摩根士丹利和巴克莱均修正对欧央行政策路径的预测，预期今年内将出现2-3次加息。 目前中东局势主导全球金融市场，特朗普对伊朗发出48小时警告，伊朗予以强硬回应，霍尔木兹海峡的军事对峙逐步升级，美军是否派地面部队介入是新的关注点，地缘局势紧张持续升级，预计短期贵金属将继续承压。但若美伊冲突持续拉长，也会再次激发黄金的避险和抗通胀双重属性。密切关注美伊局势变化。 风险因素：中东地缘冲突演变超预期 三、重要数据信息 1、美国2月PPI同比3.4%，核心PPI 3.9%，全面超出市场预期，通胀压力再度升温，进一步压缩美联储降息空间。且受战争因素的影响，通胀压力接下来可能会进一步加剧。 2、美国上周初请失业金人数下降8000至20.5万人，创年内新低，低于市场预期的21.5万人，表明美国劳动力市场仍有韧性。 3、欧元区、英国、日本央行都维持利率不变，但均表示必须警惕油价上涨对通胀影响。 4、美国总统特朗普在社交平台"真实社交"发文，要求伊朗在48小时内全面开放霍尔木兹海峡，否则美国将打击并摧毁伊朗境内各类发电厂，"首当其冲的将是其中规模最大的一座"。 四、相关数据图表 资料来源：Bloomberg、铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。