安粮观市
宏观 原油 宏观与地缘：以色列轰炸伊朗油气设施后，承认为“单独”行动，美国总统特朗普称已经告知以色列不要继续攻打伊朗油气设施，并同意伊朗石油出口经过海湾地区，有一定缓和倾向，同时伊朗也称“如果再继续打击其油气设设施，伊朗革命卫队将不再克制。”但卡塔尔以及科威特的油气设施遭到打击，卡特尔LNG设施损失17%的产能，且恢复时间长达3-5年。因此，在事态滑向未知的发展时，原油价格盘面波动剧烈，但在危机彻底解除前，原油价格整体仍然将保持高位。霍尔木兹海峡、中东油气设施的安危成为近期市场的主要影响因素。短期内原油价格或难以迅速降温，若事态进一步恶化，中东油气设施成为主要目标，则危机将从“堵”变为真实的“缺”，从而引起全球经济从通胀到滞涨再到衰退这一过程，需密切关注事态动向。 市场分析：卡特尔LNG产能损失是液化气继续领涨期货商品的主要原因。海湾局势的变化将实时影响期货盘面，因此近期能化价格波动将变大。整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格很难趋势性回落。霍尔木兹海峡持续封堵、伊朗、卡塔尔油气设施被炸，市场担忧目前造成的中东能化品种断供的恢复难度骤然拉升，因此推动盘面能化板块的溢价。而此前沙特及阿联酋外港发货、IEA抛储、伊拉克管道恢复以及印度、巴基斯坦船只通过谈判通过霍尔木兹海峡等事件或成为价格持续性暴涨的干扰因素，增加波动率。参考观点：原油波动率放大，观望为主，多头持仓可利用期权进行头寸保护。 股指 宏观资讯：外部环境复杂性上升，全球经贸局势不确定性抬升，或对市场风险偏好形成扰动。同时，国内基本面超预期变动易引起相关政策调整，经济基本面的温和复苏与结构性挑战并存，短期内或决定了市场难以出现单边趋势性行情，更多呈现结构性特征。政策层面稳增长的明确意图与流动性宽松环境，构成了市场的托底力量。 市场分析：上证指数周跌3.38%，收于3957.05点，失守4000点；深证成指周跌2.90%；创业板指逆势上涨1.26%；科创50周跌4.03%，北证50周跌5.76%。上周A股市场在美联储鹰派冲击与中东地缘风险的双重夹击下，经历了破位下行、极致分化的剧烈调整。市场核心矛盾从国内政策预期彻底转向全球流动性收紧担忧，上证指数有效失守4000点整数关口，但创业板指逆势走强，市场内部沪弱深强的割裂格局达到极致。避险与科技成长共振，资金从资源周期板块（有色、化工、钢铁）恐慌性出逃，同时涌入银行、电力等防御板块，以及AI算力、光伏等具备独立产业逻辑的科技成长方向。 参考观点：市场偏弱运行，修复需要等待外部流动性预期缓和以及内部出现强有力的政策或经济数据支撑。 黄金 宏观与地缘：美联储3月议息会议维持利率不变，点阵图显示年内降息预期收敛至仅一 次，美元指数维持强势。美国2月PPI超预期，通胀仍具黏性。中东地缘局势升级，油价突破100美元，加剧市场对“滞胀”的担忧。 市场分析：近期金价面临显著压力。美联储偏鹰的立场推高美债实际收益率，持有黄金的机会成本增加。同时，油价上涨引发的再通胀担忧，强化了全球主要央行维持紧缩的预期，导致资金阶段性流出贵金属市场。SPDR黄金ETF持仓近期出现减持，反映配置型资金趋于谨慎。然而，若地缘冲突持续发酵并引发更广泛的流动性风险，黄金的避险属性或重新获得市场关注。 操作建议：当前市场受利率预期与避险情绪因素交织影响，金价呈现区间波动特征。投资者需关注中东局势进展及美国后续经济数据。若金价在关键技术位获得支撑，从长期资产配置视角可视为分批布局的窗口，短期则应警惕市场波动风险。 白银 外盘价格：近期白银价格跟随黄金大幅波动，但跌幅更深，3月19日盘中一度下挫逾10%。宏观层面，美联储鹰派信号与油价高企共同压制贵金属估值。现货市场方面，前期国内银锭现货对T+D的高升水已大幅回落，从2月的3650元/千克降至500元/千克附近，进口银锭持续到港带来供给冲击。 市场分析：白银承受来自金融与工业属性的双重压力。一方面，全球流动性收紧预期直接压制其金融属性估值；另一方面，高油价引发市场对工业生产成本上升及经济前景的担忧，对白银的工业需求预期形成扰动。但值得注意的是，COMEX及国内交易所白银库存近期持续去化，若工业需求保持韧性，这种供需结构的实质性偏紧可能为价格提供潜在支撑。 操作建议：市场正处于宏观压力与基本面支撑的博弈阶段，短期或以宽幅区间波动为主。若后续库存去化趋势延续，叠加市场对流动性收紧的担忧情绪缓和，白银的修复动能或逐步积聚。鉴于近期波动率显著放大，投资者应合理控制仓位，避免追涨杀跌。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16250元/吨，泰烟三片：19600元/吨，越南3L标胶：16550元/吨，20号胶：15000元/吨。合艾原料价格：烟片：73.89泰铢/公斤，胶水：74泰铢/公斤，杯胶：57.5泰铢/公斤，生胶：70泰铢/公斤。 市场分析：沪胶受美以伊战争事态升级的影响，主要影响因素由能化品种共振回到该事件对宏观经济带来的衰退预期，市场关注该事件的升级对沪胶需求产生利空，但由于割胶淡季，原料高位，因此下方空间或有限。基本面来看，泰国原料价格目前仍在高位，给橡胶价格托底，但国内产区逐渐开割，供给逐步进入宽松阶段。同时，因地缘导致的海峡封锁，一方面给能化品种带来溢价，但对天然橡胶来说，需求的受挫市场也持续担忧，且国内产区物候条件整体良好，市场对供给有逐步宽松的预期。下游需求来看，上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20%，同比-0.36%；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42%，同比+2.81%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%。因此，一方面成本和BR橡胶对沪胶有托底作用，但贸易受阻对橡胶需求带来拖累，地缘情绪消退后沪胶迎来调整行情。 参考观点：关注沪胶主力合约16000-16400吨附近或有一定支撑，整体偏弱调整为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价8474元/吨，环比下跌105元/吨；华东现货主流价8695元/吨，环比下跌118元/吨；华南现货市场主流价8991元/吨，环比下跌165元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为82.39%，环比下降4.5171%；聚乙烯装置检修影响产量为9.104万吨，环比增加2.076万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为33.83%。库存端看，截至2026年3月13日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：57.54万吨。3月20日L2605收盘报8818元/吨，期价回落。地缘预计仍将支撑原油 高位，成本端偏强，下游刚需或小幅改善但采购谨慎，供应有缩减预期，库存维持合理，宏观仍存不确定性。预计聚乙烯市场多空博弈下以偏强区间波动为主，价格难持续大幅上行，建议投资者按需采购、稳健操作。 参考观点：预计塑料短期或以偏强区间波动为主，需关注地缘政治扰动。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3135元/吨，较前一交易日向上波动205元/吨。新疆现货价格报1880元/吨，较前一交易日向上波动90元/吨。河北现货价格报2440元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报3132元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动1.57%。库存方面，港口库存总量126.17万吨，较上期减少5.11万吨，延续去库态势。供应方面，上游煤制甲醇利润明显回升，天然气制甲醇利润修复，国内甲醇行业开工率回升至92.87%，维持高位；海外开工率降至47.1%，进口到港预期维持低位；需求端MTO装置开工率回升至84.08%，其利润恢复增加复产意愿；MTBE装置开工率69.51%，传统下游需求逐渐回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升，下游逐渐开始采购。国际方面，受以色列宣布“暂停”后续空袭伊朗能源设施及美国财长表态可能释放石油储备影响，国际油价回落，但对甲醇成本端支撑仍在；地缘政治方面，霍尔木兹海峡通航受限背景下，中东甲醇供应仍存不确定性。 参考观点：甲醇期货短期或高位波动运行，港口去库对其价格形成支撑，但油价波动及下游承接能力存在变数。密切关注地缘局势进展及港口库存变化。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1207元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.38%，环比-0.62%，纯碱产量81.81万吨，环比+0.89万吨，周内检修企业较少，供应高位徘徊。库存方面，上周厂家库存185.38万吨，环比-7.79万吨，跌幅4.03%，库存继续去化；据了解，社会库存接近29万吨，增加1+万吨。需求表现一般。整体来看，纯碱市场暂无较大变化，基本面依旧偏弱。国际局势反复，因此预计盘面或进入区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：上周五盘面继续小幅回落，短期建议区间波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1036元/吨，环比-8元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1070元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.56%，环比-0.49%，玻璃周度产量102.23万吨，环比-1.095万吨，周内1条产线冷修，1条产线放水，2条产线改产。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7443.60万重量箱，环比-141.30万重量箱，跌幅1.86%，库存继续去化。后续终端旺季或对市场成交存在托底。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，但近期成本支撑、供应波动及需求旺季预期等因素带动基本面略有好转，不过国际局势反复，预计盘面延续区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。 参考观点：上周五盘面继续小幅回落，短期建议区间波动思路对待。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2252元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2454元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2360-2370 元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2350-2365元/吨。 市场分析：外盘方面，3月USDA供需报告维持美玉米数据不变，与2月预测值持平；全球玉米数据略有调整，产量预计为12.9744亿吨，较上一年度增加6685万吨，较2月预测值上调153万吨。全球玉米期末库存预计为2.9275亿吨，较2月预测值增加377万吨。不过，近期盘面走势仍受原油价格波动影响。国内方面，东北产区气温回升，潮粮储存压力加大，基层上量有所增加；同时，政策性粮源投放预期增强，对高价玉米形成压制。此外，近期因地缘局势引发的情绪有所消退，玉米价格自高位小幅回调。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米采购意愿有限，行情缺乏有效提振。参考观点：短期玉米区间震荡对待，短线操作为主。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，个别地区窄幅波动。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.30-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，下跌0.10元/斤；河南花豫通米3.75-4.00元/斤，稳中下跌0.05元/斤，白沙通米3.90-4.00元/斤，稳中上涨0.5元/斤，鲁花通米3.80-4.00元/斤，稳定；市场分析：供应端看，虽然市场购销正逐步恢复，但产区仍存挺价情绪，且受制于气温尚未回升，优质货源实际流通有限。不过，后期随着气温回升，产区上货量预计将有所增加。需求端，部分油厂放宽收购指标，主力油厂亦陆续开收，对市场情绪有所提振。但后期随着花生上量及进口花生补充，需求端的短期提振效应或将消退，价格存在回落可能。综合来看，花生市
