医药生物行业周报：中国领航ADC时代，多款ADC重磅登场ELCC 2026

医药生物 2026年03月22日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 聂媛媛（联系人）nieyuanyuan@kysec.cn证书编号：S0790124050002 巢舒然（分析师）chaoshuran@kysec.cn证书编号：S0790525110001 ELCC 2026再展现中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势 ELCC 2026值得重点关注二代免疫联合方案、单/双抗ADC（Trop2、HER3等）、KRAS/HER2/EGFR等驱动基因靶向疗法以及AI辅助诊断与个性化治疗等方向。 ELCC 2026再次展现出中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势。科伦博泰sac-TMT入选LBA研究。百利天恒Iza-bren、正大天晴TQB2922、恒瑞医药SHR-A2009、宜联生物/BioNTech YL202/BNT326等多项研究入选大会口头报告。 后线EGFRm NSCLC:ADC药物总生存获益显著，后线EGFR治疗范式转变 科伦博泰：sac-TMT（Trop2 ADC）——进一步巩固后线EGFRm NSCLC领域BIC潜力。sac-TMT的长期OS表现惊艳，mOS达20个月（vs多西他赛13.5个月，HR0.63）；经RPSFT模型校正对照组交叉治疗影响后，sac-TMT组mOS为20.0个月，对照多西他赛组仅11.2个月（HR 0.45）。恒瑞医药：SHR-A2009（HER3 ADC）——极具竞争力的早期后线mPFS数据。30例接受过多线治疗的EGFRm NSCLC患者接受SHR-A2009联合阿美替尼治疗后，患者mPFS延长至14.4个月，患者获益明显；在61例初治EGFRm NSCLC患者的12个月PFS率高达87.2%，联合方案展现出极强的协同疗效与持久治疗潜力。宜联生物/BioNTech：YL202/BNT326（HER3 ADC）——早期数据展现良好治疗潜力。经标准治疗进展的晚期NSCLC患者中经单药治疗后，EGFRm亚组mPFS达7.2个月，AGA-非鳞亚组mPFS 5.6个月，AGA-鳞状NSCLC亚组mPFS 4.4个月（仅2.0mg剂量组）。 相关研究报告 《原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨—行业深度报告》-2026.3.18 《地缘政治催化，一次性手套行业迎来战略机遇期—行业周报》-2026.3.15 《签单加速增长，继续推荐国内临床前CRO板块—行业周报》-2026.3.8 SCLC：ADC、TCE百花齐放，SCLC患者生存进入全新篇章 BioNTech：Pumitamig（PD-L1/VEGF双抗）——一线OS获益显著，加速推进全球注册临床。48例患者经治疗后的cORR为82.0%，mPFS为6.9个月，mOS达到16.9个月，12个月OS率达72.0%。百利天恒：Iza-bren（EGFR/HER3 ADC）——“chemo-free”方案展现惊艳抗肿瘤疗效。77例初治ES-SCLC患者接受Iza-bren联合H药（Serplulimab）方案，患者总体ORR为88.3%，cORR为77.9%，mPFS达到8.2个月，12个月OS率达80.8%。中生制药/BI：在接受1080μg/kg Obrixtamig剂量的12例患者中，ORR高达58%，mPFS达10个月。Obrixtamig在后线展现出的高ORR、超长PFS为其向一线前移提供了想象空间。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。即将迎来2026年第一季度业绩期，创新产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前CRO签单有望加速增长，当前位置重点推荐。 月度组合推荐：药明康德、石药集团、信达生物、百利天恒、英科医疗、联邦制药、国邦医药、方盛制药、百普赛斯。 周度组合推荐：恒瑞医药、科伦博泰生物-B、京新药业、前沿生物、奥浦迈、毕得医药、皓元医药、昊帆生物。 风险提示：研发不确定性风险、地缘政治风险、竞争加剧风险等。 目录 1、中国领航ADC时代，多款ADC重磅登场ELCC 2026........................................................................................................31.1、ELCC 2026展现中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势.........................................................................31.1.1后线EGFRm NSCLC：ADC药物总生存获益显著，后线EGFR治疗范式转变.............................................31.1.2 SCLC：ADC、TCE百花齐放，SCLC患者生存进入全新篇章..........................................................................42、3月第3周医药生物下跌2.77%，体外诊断板块跌幅最小..................................................................................................52.1、板块行情：医药生物下跌2.77%，跑输沪深300指数0.59pct..................................................................................52.2、子板块行情：体外诊断跌幅最小，医院板块跌幅最大..............................................................................................53、风险提示....................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：3月第3周医药生物下跌2.77%（单位：%）..................................................................................................................5图2：体外诊断板块跌幅最小，医院板块跌幅最大....................................................................................................................5 表1：3月以来体外诊断板块涨幅最大........................................................................................................................................6表2：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................7 1、中国领航ADC时代，多款ADC重磅登场ELCC 2026 1.1、ELCC 2026展现中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势 ELCC 2026值得重点关注二代免疫联合方案、单/双抗ADC（Trop2、HER3等）、KRAS/HER2/EGFR等驱动基因靶向疗法以及AI辅助诊断与个性化治疗等方向。欧洲肺癌大会（ELCC）是全球肺癌及胸部肿瘤领域最具影响力的国际学术盛会，也是行业共识形成的风向标。ELCC 2026将于2026年3月25日至28日在丹麦哥本哈根举办，相关会议摘要集近日已正式发布。 ELCC 2026再次展现出中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势。科伦博泰sac-TMT（Trop2 ADC）入选最新突破摘要（LBA）研究，公布其在EGFRm NSCLC的 三 线 治 疗临 床OptiTROP-Lung03的 最 终优 异OS数据 。百 利天 恒Iza-bren（EGFR/HER3 ADC）、正大天晴TQB2922（EGFR/c-Met双抗）、恒瑞医药SHR-A2009（HER3 ADC）、宜联生物/BioNTechYL202/BNT326（HER3 ADC）等多项研究入选大会口头报告。 1.1.1后线EGFRmNSCLC：ADC药物总生存获益显著，后线EGFR治疗范式转变 科伦博泰：sac-TMT（Trop2 ADC）——进一步巩固后线EGFRmNSCLC领域BIC潜力 芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）TROP2 ADC在经EGFR-TKI和含铂化疗失败的EGFR突变晚期NSCLC的OptiTROP-Lung03关键研究OS最终分析数据在今年ELCC以LBA形式重磅亮相，总生存获益显著。随着中位随访时间延长至23.8个月，sac-TMT的长期OS表现持续惊艳，mOS达20个月（vs多西他赛13.5个月，HR 0.63）；经RPSFT模型校正对照组交叉治疗影响后，sac-TMT组mOS为20.0个月，对照多西他赛组仅11.2个月（HR 0.45），18个月OS率分别为54.7% vs 9.1%。研究者评估的mPFS为7.9mvs 2.8m（HR 0.23）。sac-TMT已在中国获批该并纳入医保，海外权益授权MSD后多项III期研究加速推进。 恒瑞医药：SHR-A2009（HER3 ADC）——极具竞争力的早期后线mPFS数据 瑞康芦泽妥塔单抗（SHR-A2009）联合阿美替尼在一线或≥二线EGFR突变NSCLC的Ib/II期研究数据于ELCC 2026以口头报告形式亮相，联合方案展现出极强的协同疗效与持久治疗潜力。30例接受过多线治疗的EGFRm NSCLC患者接受8mg/kg（Q3W） SHR-A2009联合55mg（QD）阿美替尼治疗后，患者cORR为51.7%，mPFS延长至14.4个月（5.6-NR），患者获益明显；在61例初治EGFRm NSCLC患者接受6mg/kg（Q3W）SHR-A2009联合110mg（QD）阿美替尼治疗后，患者12个月PFS率高达87.2%，中位PFS尚未达到（成熟度仅18%），显示出极佳的早期无进展控制效果。 安全性方面，≥3级TRAEs在PA1（后线治疗）为59.5%、PA2（一线治疗）为31.3%，SHR-A2009导致停药比例分别为7.6%和13.1%，ILD发生率较低（PA1 7.6%、PA2 4.9%；≥3级3.8%和1.6%），仅1例治疗相关死亡。SHR-A2009已开展2项中国III期临床，充分布局EGFR突变型NSCLC患者领域。 宜联生物/BioNTech：YL202/BNT326（HER3 ADC）——早期数据展现良好治疗潜力 YL202/BNT326（HER3靶向ADC）在经标准治疗进展的晚期NSCLC患者中（EGFR突变