欧盟国防开支的宏观经济影响

欧洲的国防支出正在经历历史性转变。随着北约成员国预计将达到GDP的2%并讨论到2035年将目标提高到5%，本文考察了这种重军备可能产生的宏观经济后果，采用了两种互补的方法。

首先，使用涵盖1989年至2023年27个欧盟国家的年度国防支出数据集，我们发现过去的国防支出在短期内刺激了经济活动，并产生了可观的跨境溢出效应。重要的是，我们发现支出乘数在不同国家和不同时间段差异很大：当进口强度低、财政空间（以主权收益利差衡量）充裕以及公共投资效率高时，乘数往往较大。其次，一个新颖的高频数据集，涵盖2009年至2023年欧盟27个国家的月度国防采购合同，允许使用财政新闻和基于欧洲总国防采购以及每个国家与主要对手的地理邻近性的工具变量进行改进的因果识别。估计结果证实了国防支出对产出的积极影响，并表明设备采购具有最强的相对影响。鉴于当前欧洲国防建设规模更大、更同步的性质，相对于样本中的过去国家事件，乘数可能会低于历史估计，特别是如果货币政策不宽松。

研究发现，增加的国防开支对产出产生积极影响。此外，我们发现通过贸易的欧盟内部溢出效应既积极又具有经济意义，这表明一个国家的国防支出变化可以影响该地区其他国家的经济结果。乘数往往在低进口强度、财政空间和公共投资效率高的环境中较大。这些发现表明，结构性特征在塑造国防支出的宏观经济影响方面发挥着重要作用。例如，当财政空间有限且借贷成本较高时，估计的乘数较小，可能导致公共债务大幅增加。同样，较高的进口强度与支出外溢更大有关，这表明拥有强大国内生产能力的国家或更深入的欧盟供应链整合的国家能够更好地从地区国防支出的增加中受益。同样重要的是，具有高公共投资效率的国家能够更有效地将国防开支转化为更高的产出、生产力和就业。

使用国防采购合同授予的高频数据，分析揭示了对产出和汇率方面的强劲短期影响，设备采购产生了最大的乘数。这些发现突出了采购构成和时机在塑造宏观经济结果方面的重要性。