金融科技行业2026春季策略报告：财富管理需求增加，投资咨询行业高质量发展

liuxinqi@gtht.com @gtht.com 01 02 C2030514 03 APP2030514 04 05市场大幅调整风险；监管收紧，业务暂停风险。 /CONTENTS 01 02 C203051403 1.1 证券投资分析、指依法经中国证监会核准或者注册，从事证券投资咨询业务的独立第三方机构（下称投资咨询机构）。 1.2 • •2020年《 202499.635.29 C 1.3 •••19973 26 1.4 行业起步阶段 监管从严阶段 技术赋能阶段 2015 针对移动端荐股软件普及，监管层出台指导意见《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确要求互联网金融从业机构需充分揭示风险不得违规承诺收益，重点治理软件合规与财经舆论影响力边界。 2026 2020.04 2020.10 1.5 1.6 直播、短视频等渠道2022 2.1 •• 2.2 • •• 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 •大数据技术驱动：运用大数据技术深入洞察用户的行为模式，精准分析用户的需求，进而制定针对性的流量投放策略，提升客户付费转化率；•IP内容运营：通过专业的运营团队强化IP老师对其开发团队的依赖，保障流量矩阵的稳定运行；•私域顾问：通过企微进行一对一对接，定期推送市场咨询与策略，并依靠优质的内容对用户进行陪伴交流，对高价值客户进行识别与捕捉。 图13：投资咨询机构通过大数据、IP内容运营和私域顾问进行精细化运营 2.9 •••• 2030514 3.1 2018 3.2 毛利率高意味着1）用户基数大，边际成本低；2）产品单价高，产品溢价力强。综合反映了公司的竞争力情况。 •东方财富优势在于流量和券商业务许可的协同作用，虽然毛利率较低，但情况具有特殊性，主要原因在于证券投顾业务更多承担导流功能，如提供免费的Level2行情信息，角色类似成本中心；•大智慧毛利率居中，反映其缺乏证券投资咨询业务许可，产品更多为信息提供，收费能力受限；•同花顺优势在于流量基数大，大额产品收入约占其增值电信收入的13%，主要通过庞大的用户基数促进小额产品的高频使用。•九方智投、指南针依托业务许可与高阶服务能力，生产的产品质量较高，具备更强的高客单价变现能力。 3.3 APP3.4 •APP• 20305143.5 =A**ARPU•A2018-2024 ••ARPUARPUGDPGDPGDP 4.1 市场大幅调整风险。市场剧烈波动会降低投资者咨询需求与付费能力，同时客户账户亏损增多，易引发合规投诉，加剧经营与声誉压力。 监管收紧，业务暂停风险。监管政策趋严易引发业务许可管理趋严、合规展业要求升级，可能导致违规业务被暂停、整改，直接影响行业经营连续性与收入来源。 THANKS FORLISTENING