机构调研策略周报

机构调研策略周报（2026.03.16-2026.03.20） 投资要点 ➢机构调研热门行业情况 分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注。 近30天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。 ➢机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为佐力药业、苏州银行、银轮股份等。按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为银轮股份、佐力药业、苏州银行等。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、佐力药业、华锐精密等。按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、顺络电子、大金重工等。 ➢重点公司调研情况梳理 本周（2026年3月2日至3月6日），佐力药业在调研中重点回应了市场关注的业务战略布局、核心产品布局与政策机遇问题。公司明确“深耕院内+拓展院外”双渠道驱动，加速基层市场渗透与院外零售、互联网营销。重点品种“多微”系列（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ）在儿科、妇幼领域具备良好基础和集采覆盖。 银轮股份本次调研重点聚焦公司电力能源和数字能源两大核心业务板块。电力能源业务被定位为未来增长弹性最大板块，已获国际客户量产，海外产能持续扩张。数字能源板块以AI数据中心液冷为核心，国内外市场同步推进，同时覆盖储能、充换电、低空经济等多元场景。政策层面，近期发布的《节能装备高质量发展实施方案（2026-2028年）》为液冷等节能装备提供明确支持。 苏州银行本次调研重点披露了银行的资产质量与资本充足情况。其数据显示资产质量稳健、风险抵补能力充足。 ➢风险提示 市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险 目录 一、机构调研热门行业情况..........................................................................................................3二、机构调研热门公司情况..........................................................................................................4三、本周重点公司调研情况梳理...................................................................................................61.佐力药业......................................................................................................................................................62.银轮股份......................................................................................................................................................73.苏州银行......................................................................................................................................................7四、风险提示...............................................................................................................................9 图表目录 图1：近5天行业调研热度...........................................................................................................................................3图2：近30天行业调研热度.........................................................................................................................................3 表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/3/16-2026/3/20）................................4表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/3/16-2026/3/20）................................4表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10公司排名（2026/2/19-2026/3/20）..........................5表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10公司排名（2026/2/19-2026/3/20）..........................5表5：重点调研公司盈利预测........................................................................................................................................8 一、机构调研热门行业情况 本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 二、机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为佐力药业、苏州银行、银轮股份等。 本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为银轮股份、佐力药业、苏州银行等。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、佐力药业、华锐精密等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、顺络电子、大金重工等。 三、本周重点公司调研情况梳理 1.佐力药业 佐力药业成立于2000年1月28日，2011年2月22日在创业板上市，总部位于浙江省湖州市，是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业，主要为医疗机构提供药品研发服务，同时深耕于中药饮片可追溯体系建设、互联网销售布局等。公司管理总部设于浙江省湖州市德清县，公司在重点区域设有分支机构以支持业务拓展，包括杭州分公司、北京分公司以及北京办事处。这些分支机构主要承担市场营销、商务拓展等职能，与德清总部的生产研发中心形成互补。公司前三季度累计实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48%；归母净利润达到5.10亿元，同比增长21.00%，盈利增速显著高于收入增速，显示出强劲的盈利扩张能力和成本优化效果。公司扣除非经常性损益后的净利润为5.09亿元，同比增长22.51%，主业核心利润贡献突出，业绩可持续性高。加权平均净资产收益率提升至18.05%，较上年同期增加2.92个百分点，资本回报效率显著优化。公司持续加强研发创新，与浙江大学共建"智赋食药联合研发中心"，计划投入2000万元用于中药相关技术研发，为未来产品管线升级提供战略支撑。 本周（2026/3/16-2026/3/20），佐力药业调研主要围绕双渠道营销、产品情况、政策机遇开展。 （1）公司双渠道营销策略明确：公司当前院内端和院外端销售占比约为90%和10%，未来将践行"深耕院内、拓展院外"双轮驱动策略。院内市场方面，全国各级医疗机构超一百万家，公司将发挥国家基药、集采中选优势，持续加强医院覆盖及已开发医院深耕，重点加速下沉渗透县域医共体。院外市场则推进"一路向C"战略，通过品牌升级、OTC端及互联网端销售发力，挖掘院外市场潜力，打造第二增长曲线。 （2）多微产品布局深化：公司收购的多微（Ⅰ）和多微（Ⅱ）均为医保乙类产品，已参与京津冀"3+N"联盟等省级和省际联盟集采，目前覆盖全国20多个省份，在儿科、妇幼等专科医院具备良好市场基础，"立天微®"商标已形成一定品牌辨识度。其中，多微（Ⅰ）作为儿科专用品种，三级儿童医院覆盖率超80%，市场仅两家企业竞争，格局较好；多微（Ⅱ）市场参与者较多，竞争相对激烈。多微（Ⅲ）预计于2026年获批上市，目前处于技术审评阶段。 （3）政策环境机遇显现：公司判断2026年为"十五五"开局之年，中药行业政策红利持续释放，院内与院外市场均迎来结构性机遇。院内市场方面，国家医保局等三部委发布《关于医保支持基层医疗卫生服务发展的指导意见》，明确"完善紧密型县域医共体总额付费政策"，江西、浙江等省已出台实施细则，标志着基层医疗从政策设计进入全面落地阶段。院外 市场方面，商务部等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，为公司战略提供制度支撑。 2.银轮股份 银轮股份成立于1996年，2007年在深圳证券交易所中小板上市，总部位于浙江天台，是中国领先的热管理系统解决方案提供商，专注于汽车、新能源、工程机械、轨道交通及工业领域的热交换器与热管理产品研发、制造与销售，主要客户包括比亚迪、蔚来、理想、吉利、上汽、广汽、特斯拉、采埃孚、博格华纳等国内外头部车企及Tier1供应商。公司产品覆盖传统燃油车、新能源车（含动力电池、电机电控冷却）、氢燃料电池热管理、智能座舱温控及工业冷却系统，具备从设计开发、精密制造到全球供应链协同的全链条能力。2025年1-9月，公司实现营业收入59.86亿元，同比增长12.43%，归母净利润4.51亿元，同比增长18.76%，盈利能力持续提升；截至2025年9月末，公司资产负债率约52.3%，现金流状况稳健。公司持续推进全球化布局，在墨西哥、印度设立生产基地，并在德国、美国设立技术中心，积极拓展海外新能源客户。公司作为中国热管理行业技术引领者，正加速向智能电动化与低碳化方向转型。 本周（2026/3/16-2026/3/20），银轮股份调研主