机构调研策略周报（20240909-20240913）

机构调研策略周报(20240909-20240913) 主要内容 ➢机构调研热门公司梳理 分析师：褚聪聪执业登记编号：A0190523050005chucongcong@yd.com.cn 近30天机构调研数前二十的热门公司有迈瑞医疗、澜起科技和中控技术等，近7天机构调研数前二十的热门公司有德赛西威、宏华数科和银轮股份等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有30家。32家公司中2024年半年度归母净利润出现较好正增长的公司有澜起科技、中控技术、珀莱雅、水晶光电、天孚通信、立讯精密、传音控股、中际旭创、华利集团、宏华数科、银轮股份和精测电子等。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn 近一月来外资机构调研次数较多的公司有军信股份、华利集团和中控技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有华利集团和中控技术等。 ➢投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，和三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 2）中控技术：公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。 3）珀莱雅：公司是国内具备渠道优势和产品优势的美妆领先企业，通过电商渠道公司获得了广大消费者的认可，并进入高端市场，品牌认可度持续提高。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 4）水晶光电：公司深耕光学领域二十多年，已具备长期增长力的多元化布局。 5）天孚通信：公司是全球领先的光器件及整体解决方案供应商。公司产品覆盖光通信、激光雷达，光学传感等领域，并有望受益AI发展浪潮。 6）立讯精密：公司是消费电子龙头，已实现零件、模组和系统的全面覆盖 7）中际旭创：公司是全球光模块行业的领军企业，已推出800G光模块产品，并积极布局CPO和LPO等新技术，已成为北美重点客户的长期供货商。 8）华利集团：公司专注于运动鞋履的开发设计、生产制造和销售，客户包括NIKE、Deckers、VF、Puma等国际知名品牌。 风险提示 资本市场发生波动的风险、上市公司业绩不达预期的风险。 目录 一、机构调研热门公司梳理..........................................................................................................3二、重点公司机构调研公司摘录...................................................................................................5 图表目录 表1：近30天机构调研次数前二十公司排名（2024/08/13-2024/09/13）..............................................................3表2：近7天机构调研次数前二十公司排名（2024/09/09-2024/09/13）................................................................3表3：部分业绩存在亮点的公司简介.............................................................................................................................4表4：近30天外资机构调研次数前十公司排名（2024/08/13-2024/09/13）...........................................................5表5：澜起科技机构调研公告摘录（2024/09/10）.....................................................................................................5表6：中控技术机构调研公告摘录（2024/09/12）.....................................................................................................8表7：珀莱雅机构调研公告摘录（2024/08/28）.......................................................................................................10表8：水晶光电机构调研公告摘录（2024/08/22）...................................................................................................12表9：天孚通信机构调研公告摘录（2024/08/23）...................................................................................................15表10：中际旭创机构调研公告摘录（2024/08/29）.................................................................................................16表11：华利集团机构调研公告摘录（2024/09/12）.................................................................................................17 一、机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有迈瑞医疗、澜起科技和中控技术等，近7天机构调研数前二十的热门公司有德赛西威、宏华数科和银轮股份等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有30家。32家公司中2024年半年度归母净利润出现较好正增长的公司有澜起科技、中控技术、珀莱雅、水晶光电、天孚通信、立讯精密、传音控股、中际旭创、华利集团、宏华数科、银轮股份和精测电子等。 我们对澜起科技、中控技术、珀莱雅、水晶光电、天孚通信、立讯精密、中际旭创和华利集团等八家公司进行了发展逻辑简单梳理和财务数据整理： 近一月来外资机构调研次数较多的公司有军信股份、华利集团和中控技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有华利集团和中控技术等。 二、重点公司机构调研公司摘录 在上述梳理出的值得关注的重点公司中，我们摘录了其近期披露的部分机构调研公告信息供大家参考： 公告内容摘录： Q、公司都有哪些战略布局来应对AI时代的到来？ A、人工智能相关技术的快速进步，世界正发生由“计算”向“智算”演进的深刻变革。智算时代，AI相关应用快速发展，未来将具备大量的推理、感知等高级认知功能，这些复杂的任务都将转化为极其庞大的数据，因此，行内有种观点认为AI就是数据。支撑各类AI应用的是AI基础设施。AI基础设施包括三大核心要素：（1）算力，例如GPU、CPU、AI加速卡等，用于处理海量的数据；（2）存力，比如DRAM、NVMeSSD、HBM等各类存储介质，为AI提供数据支撑；（3）运力，负责数据在算力和算力、存力和存力、算力和存力之间的传输，在算力和存力快速发展的同时，对运力提出了更高的要求，需要更多的互连芯片为AI基础设施提供强大的运力，以实现更快、更稳定的数据传输。澜起专注于解决AI基础设施的互连瓶颈问题，目前已布局的高性能“运力”芯片解决方案包括四款产品：可用于AI服务器的PCIeRetimer、MRCD/MDB及MXC芯片，以及可用于AIPC的CKD芯片。 Q、公司的新产品时钟发生器芯片的进度如何？主要应用于哪些领域？公司对这个产品未来的规划是怎样的？ A、今年上半年，公司完成了时钟发生器芯片（ClockGenerator）量产版本的研发，目前处于量产前准备阶段。公司已推出首批可编程时钟发生器芯片系列产品，主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求。在时钟发生器芯片的基础上，公司将持续丰富时钟芯片产品子类，目前已启动时钟缓冲芯片（ClockBuffer)的研发。同时，公司也将持续丰富产品料号，满足市场对时钟芯片多规格的需求，希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。 Q、介绍下时钟芯片的产品子类，以及未来的市场规模会有多大？ A、时钟芯片是为电子系统提供其必要的时钟脉冲的芯片，主要包括时钟发生器芯片、时钟缓冲芯片和去抖时钟芯片。时钟发生器是根据参考时钟来合成多个不同频率时钟的芯片，它是时钟芯片的一个重要类别，是数据中心、工业控制、新能源汽车等领域的基础芯片；时钟缓冲芯片是用于时钟脉冲复制、格式转换、电平转化等功能的芯片；去抖时钟芯片是为其他芯片提供低抖动低噪声的参考时钟的芯片。从市场规模来看，时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据MarketDataForecast的数据，2022年全球时钟芯片的市场规模合计为20.3亿美元，预计到2027年可达到30.2亿美元。 Q、公司近期推出第三届董事会核心高管激励计划，市值等考核指标的设定较有特色，请问公司是基于什么原因设置这些指标的？ A、本激励计划的激励对象为：公司CEO杨崇和先生以及总经理StephenKuong-IoTai先生。杨崇和先生和StephenKuong-IoTai先生作为公司创始人、第三届董事会聘任的核心高管，对公司的发展战略、研发方向、经营管理、资本运作等重大事项的决策和执行具有重要影响力。对他们实施长期激励，有助于其带领公司向更长远的目标发展。本激励计划主要有以下三个特点：一是考核公司中期归母净利润，体现公司未来业绩的成长性，其中2027年归母净利润目标值为30亿元，是公司2021-2023年净利润均值的3.5倍，旨在引导管理层关注长期价值，设定具有挑战性的业绩目标；二是考核公司中期市值，体 现公司重视股东回报，其中2027年市值目标值为1000亿元，是激励计划草案公布前1个交易日收盘市值的1.75倍，旨在实现管理层利益与股东利益高度挂钩；三是授予价格折让少，体现激励和约束的平衡，授予价格为46.50元/股，是激励计划草案公布前1个交易日收盘价的93.1%，旨在鼓励管理层创造价值增量，以实现股东利益最大化。 Q、公司PCIeRetimer芯片未来的销量增长取决于哪些因素？公司相关产品的市占率趋势？ A、今年以来，公司的PCIeRetimer芯片出货量快速增长，继2024年第一季度出货约15万颗之后，第二季度出货约30万颗；截至2024年7月22日公司订单情况，预计第三季度交付的PCIeRetimer芯片在手订单数量约为60万颗，环比进一步大幅成长。PCIeRetimer芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点，增长因素主要包括以下三个方面：1、AI服务器需求增加。一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8至16颗PCIeRetimer芯片。未来，PCIeRetimer芯片的市场空间将随着AI服务器需求量的增加而持续扩大。2、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术SerDesIP，因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可，目前公司在手订单稳定增长，成长态势良好。3、PCIe5.0生态逐步渗透。PCIeRetimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于CPU