甲醇：地缘主导，盘面冲高回落

张永鸽从业资格号：F0282934投资咨询证号：Z0011351张艳雯从业资格号：F03088843 【价格回顾】 本期港口甲醇市场大幅拉升，其中江苏价格在2790-3180元/吨，广东价格在2800-3200元/吨。内地甲醇市场上涨为主，主产区鄂尔多斯北线价格在2160-2330元/吨；下游东营接货价格在2505-2555元/吨。本周期下游积极性不高，到港量维持低位，港口库存略微下降。国际局势恐慌，供应预期收缩，带动价格强势上涨。 【供应】 货金融研究院周内国内甲醇产量增至2074815吨，较上周增加53680吨；装置产能利用率为92.87%，环比涨2.65%。内蒙古包钢庆华进入检修；内蒙古易高减产；延长中煤、神华西来峰、内蒙古君正、云南先锋及河北一套装置恢复生产。甲醇内地企业样本库存48.54万吨，较上周继续小幅去库；港口库存继续去库，主要由于供应减少。 弘业期【下游需求】 下游需求整体回暖，各产品开工表现分化。烯烃方面，榆林中煤二期等装置重启、天津渤化负荷提升，行业开工有所上涨。二甲醚本周产能利用率为5.49%，新乡心连心开车带动利用率回升。冰醋酸装置负荷稳定，产能利用率持平。甲烷氯化物本周期开工82.52%，受江苏富强装置降负至7成影响，整体开工小幅下滑。甲醛本周开工率42.43%，多家企业重启提负，供应增加，利用率较上周提升。整体下游多数领域开工上行，需求较上周有所改善。 【后市展望】 甲醇下周行情预计核心还是受地缘局势影响。成本端，煤制甲醇原料成本有所缓解，企业盈利空间得以修复，而国际天然气价格高位运行叠加中东地缘冲突，进一步推升全球甲醇成本，间接为国内甲醇价格提供支撑。供应端延续偏紧格局，国内甲醇装置检修计划较少，前期检修装置逐步恢复，开工率有望小幅上行，但中东冲突导致进口供应收缩，叠加港口库存持续去库，进一步加剧供应紧张。需求端边际持续回暖，下游各主要领域开工均有提升，对甲醇的刚需支撑不断增强，但下游企业利润收缩，或对需求形成一定压制。综合来看，多重利好因素带动甲醇行情偏强震荡，需关注中东局势、进口装置重启及下游跟涨情况，警惕情绪退潮后的回调风险。 【风险点与建议】 弘业期货金融研究院下周甲醇交易需关注中东地缘冲突发酵导致进口供应收缩、国内装置恢复及港口去库等市场消息，警惕地缘局势缓和、下游降负及交易所风控措施出台等风险，投资者应谨慎参与、严格风控，采取回踩低多策略，轻仓入场，密切跟踪核心消息调整策略。 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。