晨会纪要

重点推荐 ➢1.美联储维持观望姿态，降息或更加谨慎——海外观察：2026年3月美国FOMC会议➢2.1-2月叉车内外销增长持续，龙头投建智能机器人项目——机械设备行业简评 财经要闻 ➢1.央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行➢2.相关部门召开会议，要求多家猪企汇报全年生产目标➢3.欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期➢4.日本央行：维持基准利率0.75%不变 正文目录 1.重点推荐.....................................................................................31.1.美联储维持观望姿态，降息或更加谨慎——海外观察：2026年3月美国FOMC会议....................................................................................................................31.2. 1-2月叉车内外销增长持续，龙头投建智能机器人项目——机械设备行业简评...........................................................................................................................42.财经新闻.....................................................................................53. A股市场评述...............................................................................74.市场数据.....................................................................................9 1.重点推荐 1.1.美联储维持观望姿态，降息或更加谨慎——海外观察：2026年3月美国FOMC会议 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：邓尧天，dytian@longone.com.cn 投资要点 事件：当地时间3月18日，美联储召开2026年3月FOMC会议，如期维持目标利率不变，基准利率保持在3.50%-3.75%区间不变。 核心观点：2026年3月FOMC如期维持联邦基金目标利率不变。声明描述将“失业率企稳”改为“近期变化较小（little changed in recent months）”，同时新加入内容“中东冲突对美国经济存在不确定性”。在3月释出的SEP经济预测中，美联储提高了2026年和2027年经济增长和通胀的预期，同时点阵图维持了2026年降息一次的中位数预期，但分布更加谨慎。鲍威尔在新闻发布会上发言中性偏鹰，虽然延续此前加息不是基准情形的观点，但也承认对加息情况保持讨论。我们认为中东冲突对美国乃至全球通胀均存在较大不确定性，叠加2月美国PPI的超预期抬升，美联储或在上半年按兵不动，并继续保持“边走边看（wait and see）”的观望姿态。 点阵图维持2026年降息一次的预期，但分布更加谨慎。3月点阵图中位数显示2026年或仍降息一次，但从分布来看相较去年12月点阵图更加谨慎，其中，7名成员倾向于2026年不再降息，7名成员倾向于降息一次（即25bp），5名成员倾向于降息超过一次（去年12月FOMC会议上有8名成员支持降息超过一次）。 SEP经济预测同时提高经济增长和通胀的预期。经济增速方面，3月SEP将2026年和2027年的预测分别上调0.1pct和0.3pct至2.4%和2.3%，并将潜在增速上修至2.0%，前值为1.8%。通胀方面，美联储将2026年和2027年核心PCE预测值分别上调0.2pct和0.1pct至2.7%和2.2%。失业率预测值则在2026年保持4.4%不变，但2027年预测值小幅提高0.1pct至4.3%。 利率前瞻指引方面，鲍威尔维持“加息并非基准情景”的描述，但并不绝对排除。对于利率决议的前瞻指引，鲍威尔在新闻发布会上延续了上次“加息并非基准情形”的描述，但也表示FOMC会议内部的确存在加息讨论，隐晦地暗示加息依然是美联储的一种选择。同时，鲍威尔在发布会上也将更多描述重心放在中东冲突和通胀之上，并表示如果通胀完全没有进展，将不会考虑降息。 经济预期方面，鲍威尔认为美国经济并非处在滞胀中，同时认为AI短期内对生产力没有提高。鲍威尔在发布会上否认了美国处在滞胀环境之中的说法，认为美国经济依然强劲。同时其表达了对AI的看法，认为当前美国经济增长并非生成式AI提高了生产率，并表示AI会在短期内推升通胀，在中长期提高生产率。 市场反应方面，债券最为悲观，贵金属影响相对较小。在3月FOMC会议之后，美债收益率大幅上行，收益率曲线呈现熊平变化（2年期和10年期美债收益率分别上行6bp和5bp），美股下跌，黄金小幅下跌，美元指数回升再次突破100关口。我们认为在中东冲突之后，美联储乃至整个市场又重新将注意力从疲软的劳动力市场放回通胀之上，美联储在后续利率决议的数据依赖可能会更看重通胀数据的边际变化上，在通胀及其预期没有明显下行 的情况下，美联储或在上半年按兵不动，并继续保持“边走边看（wait and see）”的观望姿态。 风险提示：中东冲突对通胀影响大于预期，美国就业市场受AI影响恶化超预期。 1.2.1-2月叉车内外销增长持续，龙头投建智能机器人项目——机械设备行业简评 证券分析师：商俭，执业证书编号：S0630525060002，shangjian@longone.com.cn 投资要点： 事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2026年2月叉车整体销量为8.09万台，同比下降20.3%。其中，国内销量4.28万台，同比下降35.5%；海外销量3.81万台，同比增长8.34%。2026年1-2月叉车累计销量为22.26万台，同比增长14.1%。其中，国内销量13.25万台，同比增长9.31%；出口销量9.02万台，同比增长22%。 1-2月叉车内外销齐增长。2026年1-2月开年叉车内销增长14.1%，年初销量增长态势持续，叉车国内需求快速增长。2026年2月内销下滑20.3%，主要系今年2月春节假期较长影响。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，从物流数据看，2026年2月中国物流业景气指数47.50%，受春节影响较小。2026年2月制造业PMI新订单指数达48.60%，受春节一定影响，指标景气度预计未来逐步向好。从出口情况看，2026年1-2月叉车外销同比增长22%，与内销齐增长。从宏观数据看，2026年2月制造业PMI新出口订单指数达45.00%，主要受春节假期交付影响；2025年12月我国工程机械出口贸易额为64.17亿美元，同比增长27.2%，贸易规模进一步扩大，海外需求向好。2025年叉车整体销量表现呈平稳增长态势，增长态势或延续至2026年。 中力股份：3.5亿元投建智能机器人项目。3月17日中力股份发布公告，为满足公司未来经营发展需要、发挥产业集群优势，公司拟与浙江安吉经济开发区管委会合作，投资建设年产5万台智能机器人及10万套叉车部套件新技术建设项目。该项目计划总投资3.5亿元，资金来源全部为自筹资金。该项目聚焦主业延伸，向上游拓展叉车部套件自主生产能力，结合智能机器人技术储备，响应国家“机器换人”与智慧物流政策导向，提升公司产品实力。 安徽合力：2026年3月6日，京东工业平台业务品牌合作伙伴大会在北京隆重举行。安徽合力作为国内工业车辆与智能物流装备龙头企业，凭借深度协同与卓越合作成果，荣获“2025年度超级战略伙伴奖”，是对公司产品实力、市场口碑与战略合作价值的高度认可。安徽合力与京东工业在工业车辆、智能物流装备、供应链协同、数智化采购、全渠道通路等领域已建立深度合作。依托京东工业全渠道布局与超级供应链优势，公司高效拓展线上线下一体化营销网络，精准触达大型企业、中小微企业及终端专业用户，品牌影响力持续提升。 建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力、杭叉集团、中力股份。 风险提示：全球化进程不及预期风险；行业竞争加剧风险；国际贸易风险。 2.财经新闻 1.央行：坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行 3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，贯彻国务院第十一次全体会议要求，研究部署具体落实举措。 会议认为，继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。根据经济金融形势的变化和宏观经济运行情况，引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议提及，积极稳妥化解重点领域金融风险。在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。 （信息来源：Wind） 2.相关部门召开会议，要求多家猪企汇报全年生产目标 3月19日，据财联社报道，多位人士透露，今日上午相关部门召开会议，会议要求各家猪企汇报全年生产目标，并要求各企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。 （信息来源：Wind） 3.欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期 当地时间3月19日，欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期；存款机制利率保持在2%，主要再融资利率保持在2.15%，边际贷款利率保持在2.4%。 欧洲央行表示，预计2026年GDP增长率为0.9%，2027年为1.3%，2028年为1.4%。（12月预期分别为1.2%、1.4%、1.4%）。预计2026年通胀率为2.6%，2027年为2%，2028年为2.1%。（12月预期分别为1.9%、1.8%、2.0%）。2026年核心通胀为2.3%，2027年为2.2%，2028年为2.1%。（12月预期分别为2.2%、1.9%、2%）。 （信息来源：Wind） 4.日本央行：维持基准利率0.75%不变 3月19日，日本央行维持基准利率在0.75%不变，符合市场预期，为连续第二次会议按兵不动。日本央行以8比1的投票结果做出政策决定，日本央行审议委员高田创对利率决议投反对票，提议将短期利率目标由0.75%上调至1.0%。 日本央行表示，通胀预期已温和上升，日本经济有望继续温和增长，将从可持续、稳定实现2%通胀目标的角度出发，适当实施货币政策，若经济和物价走势与预测一致，将根据经济和物价的改善情况继续上调政策利率，日本经济前景面临的风险包括中东局势发展、油价走势以及包括外汇市场在内的市场动态，CPI增速放缓部分原因是政府采取措施应对物价上涨。 （信息来源：Wind） 3.A股市场