核心观点与关键数据
2025年，全球地缘政治和经济格局不确定性加剧，但中国责任投资规模在绿色信贷引领下持续快速增长。可持续证券类责任投资产品数量突破千只，规模随市场行情显著上涨，但ESG基金市场占比未同步提高，表明ESG投资产品距离市场真正认可尚有差距。
全球趋势
- 全球责任投资规模增长：披露采用可持续投资策略的全球基金资产总额达16.7万亿美元，较2022年增长49%。
- 可持续债务市场发展：全球绿色、社会、可持续发展、可持续发展挂钩和转型债券累计发行量达6.2万亿美元，2025年上半年发行量增长17%，中国绿色债券发行量位列世界第一。
- 发达国家金融机构深度参与：联合国负责任银行原则（PRB）签署银行数量达356家，覆盖全球银行资产规模一半以上；联合国可持续证券交易所倡议（UN SSEi）成员交易所达137家。
- 国际可持续披露准则（ISSB）推广：37个司法辖区采纳或正在将ISSB准则纳入法律监管框架，涵盖全球60%以上GDP。
- 自然相关财务信息披露（TNFD）进展：超过620家组织承诺进行符合TNFD标准的披露，覆盖资产管理总规模超过2万亿美元。
中国ESG政策进展
- 双碳目标引领：中国宣布新一轮国家自主贡献目标，首次提出绝对量减排目标，即到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%。
- 上市公司ESG信息披露：沪深北三大证券交易所发布首批编制指南，涵盖污染物排放、能源利用、水资源利用等议题，上市公司ESG报告披露率持续提升。
- 地方政府推动ESG发展：多地政府发布ESG政策，推动外向型企业提升ESG能力，企业ESG发展由虚向实转变。
- 国际合作：中国积极参与可持续发展和绿色金融领域的国际合作，与多国深化绿色金融合作，多家衍生品交易所加入联合国可持续证券交易所行动。
上市公司和债券发行人ESG表现
- ESG信息披露：截至2025年9月30日，2992家公司发布ESG报告，上市公司ESG报告披露率高于债券发行人。
- 气候相关信息披露：上市公司中74.01%的公司披露了温室气体排放管理相关的定性信息，但仅有37.80%主动披露定量绩效。
- ESG绩效：超过50%的公司获得B-（含）及以下评级，上市公司ESG绩效头部和尾部比例均有所上升，而债券发行人ESG绩效改善缓慢。
ESG指数与基金
- ESG指数：截至2025年9月底，国内发布279只ESG指数，增幅趋于缓和，37只ESG指数被公募基金跟踪，对应250只被动型指数基金产品。
- ESG基金：截至2025年9月底，ESG公募基金产品1003只，规模5344.6亿元，较2024年底增长43.0%，ESG基金占市场所有基金的数量比例为8.26%，规模比例为2.84%。
总结与展望
2026年将是上市公司ESG报告强制披露的第一年，预计将推动ESG信息披露标准化和透明化，促进上市公司ESG绩效提升。转型金融将持续发展，可持续挂钩金融产品数量预计显著增长。地方政府推动ESG政策趋势将持续，金融机构需关注发达市场可持续政策，避免可持续供应链风险。“十五五”期间，绿色低碳转型、乡村振兴、共同富裕仍将是ESG重点议题，金融机构需完善可持续投研体系，提升责任投资产品供给数量和质量，抓住绿色和低碳转型投资机遇。
