中国责任投资年度报告2024

China SustainableInvestment Review 20 2 4 ����年��月 前言前言 亲历中国ESG发展��年 自����年联合国全球契约提出ESG的概念以来，ESG已经发展了��年。从最开始的默默无闻、缓慢起步，到后来渐入主流、快速发展，再到近两三年在个别市场遭遇波折。 这��年，我们亲历其中、躬耕不辍。����年，我们将《有心者胜》报告翻译成中文，后在����年在《世界环境》杂志连载。����年，我们推出《中国责任投资简报》，每月跟踪中国市场ESG的发展动向。����年，我们发起中国责任投资论坛（ChinaSIF），最开始的形式是嘉宾访谈，一年之后发起第一届China SIF年会，然后每年坚持举办，且衍生出夏季峰会和中国责任投资周等系列。����年，我们推出《中国责任投资十大趋势》，对未来一年的市场发展做出预判。����年，我们推出《中国责任投资年度报告》，对过去一年的市场发展做出统计和总结。 有人问，为什么中国责任投资论坛的英文为China SIF，而不是CSIF或者其他？这是经过仔细考虑的。SIF的原译为SocialInvestment Forum，即社会责任投资论坛，在ESG还没有出现的社会责任投资年代，SIF组织在很多成熟市场已经出现，如美国的US SIF、英国的UK SIF、日本的Japan SIF和韩国的KOSIF等。自����年起，我们开始陆续接触到各地SIF组织，后来便萌生了发起中国SIF的想法。 China SIF成立��年来，特别注重与各地SIF组织的联系与合作。����年和����年，我们先后两次组织与挪威的NorSIF的线上会议。����年��月，我们组织了一场特别活动，邀请各地SIF组织和全球可持续投资联盟（GSIA）一起探讨全球责任投资的下一个十年。����年�月，我们邀请UK SIF, US SIF和EuroSIF的负责人在线上研讨中外ESG发展趋势。我们希望，通过搭建China SIF这一平台，促进中国ESG和可持续金融的发展及加强国内外的交流。 今年是连续第六年发布《中国责任投资年度报告》。从报告的统计数据看，����年，尽管形势复杂多变，中国仍坚定推进绿色低碳转型，以绿色贷款为主的泛ESG资产规模突破��万亿人民币，ESG信息披露政策迎来重大发展，签署联合国负责任银行原则（PRB）的银行数量达到��家，位列全球第一。这些都令人惊喜，也让我们对����年中国ESG的发展充满期待。 郭沛源 中国责任投资论坛理事长 摘要摘要 ����年，世界经济在温和复苏中保持韧性，贸易和投资出现回暖趋势。在复杂多变的局势下，中国经济仍展现出较强的活力和潜力，在双碳目标的引领下，绿色经济已成为中国经济的新增长点。����年距离ESG理念的出现已经过��年，虽然在发达市场出现了一些对ESG争议的声音，但是中国资本市场的ESG普及程度仍然稳步提升，新的责任投资产品数量继续保持增长势头，ESG、可持续投资和气候风险与机遇管理等理念进一步得到主流认可。 《中国责任投资年度报告����》采集公开信息，梳理了中国责任投资发展现状及规模。根据整理，截止����年第三季度，我国可统计绿色信贷余额��.��万亿元人民币，ESG公募证券基金规模����.��亿元人民币，绿色债券市场存量�.��万亿元元人民币，可持续发展挂钩债券市场存量�,���亿元人民币，社会债券市场存量�,���亿元人民币，可持续发展债券���亿元，转型债券市场存量���亿元，可持续理财产品市场存量�,���亿元，ESG股权基金规模约为约�,���亿元，绿色产业基金约�,���亿元。 本报告总结了国际责任投资发展趋势，回顾了近年中国责任投资政策进展及金融机构的责任投资实践，并梳理了已有的考虑了ESG因素的股票指数、公募基金和理财产品。 主要发现 全球趋势 全球可持续基金资产规模创新高：五大发达市场责任投资规模约��万亿美元；可持续基金资产规模突破�万亿美元；绿色债券发行总量达到�.�万亿美元。联合国负责任银行原则（PRB）签署银行数量已达���家，总资产约占全球银行资产规模的��%；联合国可持续证券交易所倡议（UN SSEi）成员交易所达���家，监管覆盖上市公司�.��万家，总市值近���万亿美元。已有超过��个司法管辖区致力于在其法律或者监管框架内引入ISSB准则。欧盟正式发布《企业可持续发展尽职调查指令》，加强“反漂绿”监管。···· 政策进展 ESG信息披露政策迎来重大发展，沪深北三大交易所及中上协相继发布《上市公司可持续发展报告指引》《上市公司可持续发展报告工作指南》和《上市公司可持续发展（ESG）报告编制指南（征求意见稿）》，共同构成了一整套中国上市公司ESG报告指引工具箱。财政部等九部委联合发布《企业可持续披露准则⸺基本准则（试行）》，可持续信息披露要求与国际接轨。· 绿色低碳仍为政策重点，突出体现在绿色金融成为“五篇大文章”之一，是支持经济结构绿色转型和高质量发展的关键领域。中国人民银行等七部委发布的《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》和中国人民银行等四部门印发的《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，均提出优化绿色金融标准体系，强化金融对实体经济低碳转型的支持作用。贸易合规驱动地方支持ESG发展，国内多地政府发布ESG政策，推动外向型企业提升ESG的能力和水平，并推出支持政策，企业ESG发展走上由虚向实变化的新趋势。·· 市场实践 超�成上市公司发布可持续发展报告，上市公司总体ESG绩效快速提升，获得较高评级的公司比例逐年翻倍。公募基金责任投资水平整体持续进步，领先于保险资管机构和理财子公司。公募基金和保险资管机构在责任投资战略和管理水平上提升速度较快。随着上市公司的ESG绩效的快速提升，公募基金总体的ESG评价结果保持上涨。··· 市场动态 ·截至����年�月底，国内主要的指数公司共发布了���只涉及使用环境（E）、社会（S）、或公司治理（G）因素筛选成分股的A股股票指数，增幅趋于缓和。ESG指数的表现从长期来看优于对标指数。 截至����年�月底，共有���家基金公司发布了���只ESG公募基金产品，较去年底增加��.�%。但市场行情未有起色，ESG基金的规模在数量上升的趋势下，规模并未随之提升。截至����年�月底ESG主题理财产品存续规模为����亿元，同比增长��.��%，但规模占比仍然较小，约占全部存续理财产品的�.��% 。·· 目录目录 ��摘要��������关于本报告�. 全球责任投资趋势和重要进展前言���. 上市公司和债券发行人的ESG表现�. 中国责任投资的政策进展 ���.金融机构的责任投资实践 ���������.�基金的可持续发展表现�.�.� 公募基金的总体ESG评级逐步提升�.�.� 公募基金的碳强度维持稳定�.�基金的ESG绩效与投资表现具有相关性 ���.责任投资产品 �������.� ESG指数�.� ESG基金�.� ESG理财产品 ���. 总结与展望 ������������附录� 中国的责任投资规模附录� 中国的责任投资政策附录� ESG指数附录� 跟踪ESG指数的基金附录� ESG基金附录� ESG理财产品 图目录图目录 表目录表目录 关于本报告关于本报告 方法论和定义 本报告中，责任投资是指在传统投资的基础上，加入对投资对象环境、社会和公司治理（ESG）情况的考量。本报告中的责任投资一词，涵盖了可持续金融、ESG投资、低碳金融、气候金融、绿色金融等概念。 本报告中责任投资主要包括以下策略： 正面筛选（Positive/best-in-class screening）：选择相较于同业ESG绩效较好的行业、公司或项目作为投资对象； 负面筛选（Negative/exclusionary screening）：根据特定的ESG标准，从投资组合中剔除相应的投资对象；· 可持续发展主题投资（Sustainability themed investing）：投资于应对特定可持续发展挑战的资产，如气候变化、食物、水、可再生能源、清洁生产技术、农业等；· 主动沟通（Corporate engagement and shareholder action）：利用股东的权利通过直接与投资对象沟通（corpo-rate engagement）、提交或共同提交股东建议（shareholder proposal）和代理投票（proxy voting）来影响投资对象ESG相关行为。· ESG整合：在传统金融管理中，在整个投资决策过程中考虑ESG因素。· 以上策略分类及定义与全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，简称GSIA）�保持一致。GSIA定义的责任投资策略包括负面筛选、正面筛选、基于规范（norm）的筛选、ESG整合、可持续发展主题投资、影响力/社区投资、主动沟通等。 报告范围 中国的责任投资早期主要体现在银行信贷业务上，近年来逐步发展到证券投资、股权投资和产业基金实践中，ESG股票指数、绿色债券、绿色基金等责任投资类型不断涌现（图 �）（相关定义及规模统计可见附录�）。 本报告主要聚焦可持续证券投资基金这一类别。报告对投资者采用的责任投资策略不设限。ESG股票指数、基金部分的统计对投资者所考量的ESG因素也不设限，考量一个或一个以上E、S、G因素的产品均被纳入统计范围。 数据来源 报告主要数据�来源如下： 责任投资政策：该部分数据主要来自商道融绿“中国绿色金融政策数据库”。·· 责任投资实践：来自各家金融机构自主披露的公开信息，由中国责任投资论坛收集整理。· 责任投资产品：可统计的涉及ESG考量的股票指数、公募证券基金、理财产品的数据由中国责任投资论坛根据公开信息收集整理。· �. 全球责任投资趋势和重要进展�. 全球责任投资趋势和重要进展 全球五大市场责任投资规模约��万亿美元，全球可持续基金资产规模创新高 根据全球可持续投资联盟（GSIA）�最新统计，受美国方法论和所属资产规模变动影响，截至����年初，全球五个主要发达市场�的可持续投资规模约为��万亿美元，较����年初减少��%，占五个市场资产管理规模的��.�%。 注：����年和����年可持续规模统计口径有所调整 美国修订后的方法论规定如果投资者表示在公司范围实行ESG整合，但是没有提供投资决策中使用的具体ESG标准信息（例如生物多样性、人权和烟草等），则这些投资者的资产管理规模不计入可持续投资规模，因此美国市场的����年数据口径与前几年有所不同，规模和增速缺乏直接可比性。· 欧洲以及澳大利亚和新西兰因为对可持续投资的定义在此期间发生了重大变化（例如，欧盟����年正式发布《欧盟可持续金融分类方案（EU Taxonomy）》，首次对可持续活动给出了官方性质的详细定义），这两个市场的����年数据口径与前几年有所不同，规模和增速缺乏直接可比性。· 全球可持续基金资产规模持续提升，突破�万亿美元 ����根据晨星统计�数据，����年前三季度全球可持续基金�呈现加速净流入态势，其中第一季度净流入�亿美元，第二和第三季度分布净流入��亿美元和���亿美元。截至����年三季度末，全球可持续基金资产规模达�.�万亿元，其中欧洲和美国占比分别为��%和��%。· 全球可持续债务市场累计交易量突破�万亿美元 气候债券倡议组织（CBI）统计�显示，截至����年�月��日，符合气候债券倡议组织（CBI）数据库方法学的全球绿色、社会、可持续发展、可持续发展挂钩（SLBs）和转型债券（统称 GSS+）市场的累计交易量已达到�.�万亿美元。 ����年上半年，GSS+债券的交易量达到�,���亿美元，同比增长�%。其中，绿色债券交易量约�,���亿美元，占比��%，其次是可持续发展债券和社会债券，分别占���亿