生物柴油绿色甲醇国内海外需求共振中东冲突推升燃料油和甲醇价格生物柴油

国内需求：两会政府工作报 生物柴油&绿色甲醇：国内+海外需求共振，中东冲突推升燃料油和甲醇价格，生物柴油、绿醇受益价格比较：中东冲突背景下，当前船用低硫油和柴油价格暴涨，甲醇期货价格也较月初上涨35%。 在部分场景下，生物质气化、生物质和绿氢耦合的绿醇成本已经接近灰醇。 国内需求：两会政府工作报告首提“绿色燃料”（生物柴油、绿醇等）。 绿燃可替代石油保障能源安全；且国内碳达峰时间点临近，工业企业降碳需求提升；也能加速绿电消纳。 政府已发布征求意见稿将非电绿能（含绿氢氨醇）纳入地方最低消费目标考核。 氢能十五五奖励政策出台，中央给予绿氢制甲醇单吨400-700元的补贴，可大幅降低使用成本。 海外需求：全球船运业降碳压力提升催生绿色甲醇需求。 IMO的净零排放方案虽然推迟，但欧盟已将船运业纳入碳市场，2024/2025年按排放总量的40%/70%清缴碳配额，2026年及以后按排放总量的100%清缴碳配额；且欧盟的FuelEUMaritime政策要求碳强度在2025/2030/2050年分别下降2%/6%/80%。 我们测算2030年悲观和中性情形下航运业对绿色甲醇的需求量分别为1290万吨、3815万吨。 投资建议：截至2025M10，我国开工绿醇产能达到491万吨，且预计多数在2026-2028年期间投运。 看好国内+海外政策共振背景下生物柴油、绿色氢氨醇产业链的投资价值，需要持续关注产业链企业资源禀赋与降本的持续性，建议关注：生物柴油：卓越新能、朗坤科技、山高环能、ST嘉澳等。 绿醇：中集安瑞科（H）、佛燃能源、嘉泽新能、中国天楹、电投绿能、金风科技、复洁科技等。