全球原油运输行业规模与增长分析报告：中东冲突推升吨海里需求，2026年运力过剩隐忧与运价高企并存

Globalcrude oilshipping industry世界の原油輸送産業 概览标签：地缘政治风险、中东局势、霍尔木兹海峡 报告主要作者：马天奇2026/04 1报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 研究目的&摘要 摘要 研究目的 油运行业依托海运主导与管道支撑构建全球物流体系，在产销分离格局下遵循强周期演进逻辑，而中东局势的演变正推动市场从地缘风险引发的“高运价新常态”转向运力过剩背景下的“存量出清价格战” •油运基础：石油化工液体散货物流构建了以油轮主导国际贸易、管道支撑陆上骨干、槽车与ISO罐负责灵活配送的多层次体系。全球原油贸易极度依赖海运（占比超94%），但受制于关键咽喉要道的地缘风险；相比之下，管道运输凭借成本与安全优势，不仅在美国炼油体系中占据绝对主导（76.7%）并持续替代其他方式，更通过全球跨国管网的地缘战略布局，成为保障能源供应多元与安全的陆上核心动脉 此研究将会回答的关键问题： ①地缘政治情景如何重塑全球原油贸易流向？②极端地缘冲突对油轮运价与物流成本将产生何种量级的冲击？③在供需格局重构的背景下，油轮船东应如何调整运力部署以应对不确定性？ •油运概况：油轮航运作为重资产强周期行业，其逻辑源于原油“产销分离”格局。长航线主导的全球贸易网络，因运力调节滞后频繁引发供需错配。运价由运力缺口、地缘风险与成本共同驱动，使行业在“高利润—运力过剩—再平衡”的循环中周期性演进 •中东局势影响：霍尔木兹海峡通行受阻不仅通过拉长运距和割裂双轨体系确立了油运市场“高运价、高波动”的新常态，其引发的长期封锁更因替代路线乏力而引爆全球能源与粮食的双重通胀及产油国债务危机；然而，随着地缘溢价的消退与2026年运力供给过剩的宏观压力显现，行业将从短期的价格高台跳水迅速转入残酷的存量价格战，迫使船东加速淘汰老旧运力以完成产能出清 目录CONTENTS ◆原油运输基础 •石油化工产业链与物流运输•原油运输方式与特点•不同运输方式在全球的地位 ◆原油航运概况 •油轮航运商业运作模式•国际原油供给格局•美国页岩油革命•全球原油消费情况•全球原油航运主要路线•原油邮轮主要船型与船东竞争格局•油价、运力、航距对油运价格的影响 ◆中东局势对原油航运市场影响分析 •冲突开始前原油航运供给分析•霍尔木兹海峡的影响•情景1：美伊双方谈判成功•情景2：海峡选择性通行•情景3：战争持续进行，海峡完全封锁 ◆相关上市企业介绍◆方法论◆法律声明 目录CONTENTS ◆Crude oil transportation infrastructure •Petrochemical industry chain and logistics transportation•Crude oil transportation methods and characteristics•The global status of different modes of transportation ◆Crude oil shipping overview •Tanker shipping business operation model•International crude oil supply pattern•The US Shale Oil Revolution•Global crude oil consumption•Major global crude oil shipping routes•Competitive Landscape of Major Crude Oil Cruise Ship Types andShipowners•The impact of oil prices, shipping capacity and demand, and shippingdistance on oil tanker prices ◆Analysis of the impact of the Middle East situation on the crude oilshipping market •Crude oil shipping supply analysis before the conflict began•The impact of the Strait of Hormuz•Scenario 1: The US and Iran successfully negotiate.•Scenario 2: Selective passage through the strait•Scenario 3: The war continues and the strait is completely blocked. ◆Introduction of relevant listed companies 图表目录List ofFiguresand Tables 图表1：石油化工产业链液体散货物流关系图图表2：全球原油贸易海上“咽喉”要道图表3：八大原油运输要道每日原油和石油液体运输量，2020-2025H1图表4：原油不同陆运方式成本（美元/桶）图表5：全球主要原油管道图表6：全球原油外贸量与原油海运贸易量，2020-2024年图表7：美国炼油厂原油接收量占比（按运输方式划分），1998-2024年图表8：油轮行业商业模式图表9：全球石油探明储量结构（分地区），1980-2020年图表10：全球石油探明储量结构（分国家），1980-2020年图表11：全球石油探明储量结构（分地区），1980-2024年图表12：全球石油探明储量结构（分国家），1980-2024图表13：美国原油+凝析油产量以及在全球占比，2000-2024年图表14：全球炼油厂加工量（分地区），1980-2024年图表15：全球炼油厂加工量（分国家），1980-2024年图表16：全球石油消费结构（分地区），1980-2024年图表17：全球石油消费结构（分国家），1980-2024年图表18：全球原油区域间流动典型路线，2020-2024年图表19：油轮运力和主要船型图表20：全球十大船东国油轮资产价值图表21：前十位油轮船东公司图表22：SCFI，2023-2024年2月6日 图表目录List ofFiguresand Tables 图表23：油轮S&P值图表24：BDTI指数与OPEC一揽子原油价格，2026/4/15图表25：原油轮各船型运力需求表现预测，2025/2026E图表26：平均船龄（分船舶类型），2000-2025年图表27：油轮各船型市场代表航线平均日收益，2024/2025图表28：目前受制裁的油轮船队运力百分比图表29：霍尔木兹海峡船舶通过数，2026/02/01-03/07图表30：中东事件发酵后石油价格反应，01/01-03/09图表31：原油油轮现货运价图表32：VLCC（超大型油轮）市场控制权的结构性转变图表33：“受制裁”与“非受制裁”油轮船队的船龄结构图表34：油轮/化学品船通过霍尔木兹海峡数量，2026年3月1日-4月9日图表35：食品价格指数和原油价格，1990年1月-2026年2月图表36：典型发展中经济体债券收益率，1/1-3/9图表37：霍尔木兹海峡替代路线图表38：中远海能概况图表39：中远海能财务情况图表40：招商轮船概况图表41：招商轮船财务情况 Chapter 1 原油运输基础 石油化工液体散货物流构建了以油轮主导国际贸易、管道支撑陆上骨干、槽车与ISO罐负责灵活配送的多层次体系。全球原油贸易极度依赖海运（占比超94%），但受制于关键咽喉要道的地缘风险；相比之下，管道运输凭借成本与安全优势，不仅在美国炼油体系中占据绝对主导（76.7%）并持续替代其他方式，更通过全球跨国管网的地缘战略布局，成为保障能源供应多元与安全的陆上核心动脉 石油化工产业链液体散货物流以管道承担园区内大批量连续运输、槽车负责跨区域灵活配送、ISO罐用于危化品多式联运、油轮保障国际贸易，形成从原油到化工产品的多层次运输体系 ❑上游原料供应阶段，原油通过大型油轮和长距离管道从开采地运输至沿海或内陆的原油储运基地，形成产业链的起点。这一阶段以超大批量、长距离的国际贸易运输为主要特征。 ❑中游炼化加工阶段，原油经管道或铁路槽车输送至炼油厂，经过加工后产出成品油（汽柴煤航）和化工原料（石脑油、燃料油等）。成品油主要通过成品油管道、铁路槽车和公路油罐车进行分级配送。化工原料则通过管道或槽车输送至乙烯裂解装置，生产出乙烯、丙烯等基础烯烃以及苯、甲苯、二甲苯等芳烃产品。在大型石化一体化基地内，这些中间产品主要依靠园区管道网络实现连续化、管道化输送。下游化工生产阶段，基础烯烃和芳烃通过管道（园区内）或槽车（跨区域）输送至各类化工装置，生产出聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、丙二醇、苯乙烯、丙烯酸等大宗化学品，以及己内酰胺、PTA、MDI/TDI等精细化学品。这一阶段的物流方式更加多元化，管道适用于园区内大批量连续供应，公路槽车用于灵活配送，ISO罐式集装箱则主要用于危化品和高值化学品的多式联运。终端分销阶段，成品油通过油罐车配送至加油站网络，化工产品则以槽车或桶装形式配送至塑料制品厂、化纤企业、涂料厂等终端用户。整个产业链的物流体系呈现出"管道为骨干、槽车为补充、ISO罐为特色、船运为纽带"的多层次、网络化格局，其中管道运输在一体化石化基地内占据核心地位，而槽车运输则在跨区域配送和终端物流中发挥关键作用。 海上运输因成本低廉成为全球原油贸易的主导方式，但其高度依赖霍尔木兹、马六甲等关键咽喉要道，这些狭窄通道的畅通与否直接决定了全球能源供应的安全与稳定 ❑海上运输是全球石油国际贸易的最主要方式，这主要是由主要石油出口国与进口国之间远隔重洋的地理分布以及庞大的进口数量所决定的。海上运输主要通过驳船或油轮进行，是仅次于管道运输的第二便宜的石油运输方式，尤其对于向国际市场出口原油的公司而言，其核心目的就是将石油产品从出口国边境高效运往进口国边境。其中，小型油轮通常负责运输汽油、柴油和航空燃油等精炼产品，而大型油轮则主要承担原油的长途运输任务。2025年，海上主要航线的原油平均运费大约为2-4美元/桶，相对陆上运费更为经济 ❑在全球石油运输网络中，咽喉要道扮演着至关重要的角色。这些要道是指全球广泛使用的海上航线上的狭窄通道，由于大量的石油和其他液体以及液化天然气通过这些通道，它们对全球能源贸易和安全具有决定性影响。国际能源市场高度依赖于这些可靠的运输路线，即使是暂时的受阻也会导致供应严重延误和运输成本上升，进而推高世界能源价格。虽然大多数咽喉要道可以通过其他路线绕行，但这会显著增加运输时间和成本，有些要道甚至没有切实可行的替代方案。 ❑全球最重要的战略咽喉要道包括连接波斯湾的霍尔木兹海峡和连接印度洋与太平洋的马六甲海峡。好望角是西非原油运往亚洲地区的主要通道，也是苏伊士运河或曼德海峡关闭时的次要通道；曼德海峡连接红海和亚丁湾，其关闭将迫使油轮改道好望角；丹麦海峡连接波罗的海和北海，是欧洲重要的原油海运通道；苏伊士运河贯通红海和地中海，穿越这里的原油多数被售往欧洲和北美；博斯普鲁斯海峡连接黑海和地中海，每年平均约有4.8万艘船只穿越；巴拿马运河连接太平洋和大西洋，2016年扩建后，大型油轮得以穿越。 来源：EIA，信德海事，Breakthrough，头豹研究院 管道运输凭借