甲醇日报：中东局势混乱，甲醇价格再度推升

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤525元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润428元/吨（+43）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1953元/吨（+43），内蒙北线基差-5元/吨（-150），内蒙南线1985元/吨（+135）；山东临沂2350元/吨（+90），鲁南基差-7元/吨（-102）；河南2190元/吨（+115），河南基差-167元/吨（-77）；河北2205元/吨（+130），河北基差-92元/吨（-62）。隆众内地工厂库存535410吨（+195030），西北工厂库存346600吨（+177500）；隆众内地工厂待发订单206751吨（-108280），西北工厂待发订单82500吨（-77500）。 港口方面：太仓甲醇2505元/吨（+177），太仓基差-52元/吨（-15），CFR中国280美元/吨（+21），华东进口价差-26元/吨（+4），常州甲醇2430元/吨；广东甲醇2505元/吨（+180），广东基差-52元/吨（-12）。隆众港口总库存1446697吨（+14514），江苏港口库存722915吨（+36232），浙江港口库存321282吨（-36718），广东港口库存225000吨（+23000）；下游MTO开工率84.08%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差53元/吨（+43），太仓-内蒙-550价差3元/吨（+135），太仓-鲁南-250价差-95元/吨（+87）；鲁南-太仓-100价差-255元/吨（-87）；广东-华东-180价差-180元/吨（+3）；华东-川渝-200价差70元/吨（+67）。市场分析 伊朗战局以来，继续出现沙特斯坦努拉炼油厂部分装置停产、卡塔尔Ras Laffan遭袭击影响天然气生产、霍尔木兹海峡亦有伊朗革命卫队活动担忧。伊朗战火逐步往周边霍尔木兹海峡国家蔓延，局势进一步升级。中国进口来源伊朗占中国甲醇进口占比高达59%，而伊朗甲醇产能占海外产能占比高达24%而当前正处于伊朗冬检装置重启的关键时期。 港口方面，现实库存压力虽大，但3月到港下滑的背景本身有库存见顶下滑的预期；伊朗冬检装置原计划3月上旬恢复，关注中东乱局下是否复工受阻，对应4-5月去库幅度预期。下游MTO兴兴及盛虹仍在检修中，关注复工进度。内地方面，节后内地工厂库存快速季节性回升，排库压力增大。煤头甲醇维持高开工，目前公布春检计划不多，等待进一步公布。传统下游处于淡季，甲醛等待节后提负，醋酸开工低位小幅回升，MTBE开工表现尚可。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，伊朗装置冬检恢复是否受阻，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.......